銀行業相較於一般產業，具有特殊的行業特性，在過去的文獻研究的討論較少，尤其關於重大事件對銀行經營績效與股價的研究更是缺乏。本研究以臺灣上市銀行業與金控業為研究對象，樣本期間為2008年至2022年，取季度縱橫資料(Panel Data)探討其經營績效與股價報酬率間之關聯性。 
具體而言，本研究以獲利能力與放款品質作為銀行經營績效指標，並將2020年到2022年間新冠肺炎與景氣循環變數進一步納入考量，以時間序列迴歸模型進行實證探討臺灣銀行業之股價報酬率與經營績效的關聯性。實證結果發現，在其他情況不變下，銀行經營績效與股價報酬具有正向關聯性，且新冠肺炎確實會影響銀行經營績效與股價報酬間之關聯性。

Compared with the general industry, the banking industry has special industry characteristics, and there are few discussions in the literature research in the past, especially the research on the impact of major events on the bank's operating performance and stock price is lacking. This study takes Taiwan's listed banking and financial holding industries as the research object. The sample period is from 2008 to 2022. Quarterly panel data are used to explore the correlation between their operating performance and stock price return.
  Specifically, this study uses profitability and loan quality as the bank's operating performance indicators, and further takes major events (2020 to 2022) and business cycle variables into consideration, and uses a time series regression model to conduct an empirical study on the Bank of Taiwan The relationship between the industry's stock price return and operating performance. The empirical results show that, other things being equal, there is a positive correlation between bank operating performance and stock price returns, and major events do affect the correlation between bank operating performance and stock price returns.

目錄
目錄	V
圖目錄	VI
表目錄	VI
第壹章	緒論	1
第一節	研究背景與動機	1
第二節	研究目的	5
第三節	研究架構	6
第貳章	文獻回顧與假說建立	7
第一節	銀行產業特性	7
第二節	銀行經營績效	14
第三節	銀行經營績效與股價報酬	21
第四節	重大事件對銀行產業的影響	24
第參章	研究方法	26
第一節	樣本選取與資料來源	26
第二節	變數定義	29
第三節	實證模型	36
第肆章	實證結果	40
第一節	敘述性統計	40
第二節	相關係數	48
第三節	實證結果	51
第伍章	結論與建議	68
第一節	研究結論	68
第二節	研究限制與建議	70
參考文獻	71
附錄	78

圖目錄
圖1-1研究架構流程圖	6
圖3-1景氣循環圖	39

表目錄 
表2-1 2008年後銀行大事紀	12
表3-1樣本銀行股與樣本期間	27
表3-2樣本金控股與樣本期間	27
表3-3變數名稱及定義彙整表	34
表3-4研究期間之景氣循環	39
表4-1各項變數之敘述性統計	43
表4-2各項變數加入銀行股與金控股之T檢定	44
表4-3各項變數加入公股與非公股之T檢定	45
表4-4各項變數加入COVID期間之T檢定	46
表4-5獲利能力、放款品質及股價報酬率加入景氣之T檢定	47
表4-6獲利能力與各項變數相關係數表	49
表4-7放款品質與各項變數相關係數表	50
表4-8獲利能力與股價報酬率之迴歸結果	57
表4-9獲利能力與股價報酬率之迴歸結果	58
表4-10放款品質與股價報酬率之迴歸結果	59
表4-11新冠肺炎對獲利能力與股價報酬之關聯性	60
表4-12新冠肺炎對獲利能力與股價報酬之關聯性	61
表4-13新冠肺炎對放款品質與股價報酬之關聯性	62
表4-14新冠肺炎對放款品質與股價報酬之關聯性	63
表4-15景氣因素對獲利能力與股價報酬率之迴歸結果	64
表4-16景氣因素對獲利能力與股價報酬率之迴歸結果	65
表4-17景氣因素對放款品質與股價報酬率之迴歸結果	66
表4-18景氣因素對放款品質與股價報酬率之迴歸結果	67
附錄 銀行股沿革整理表	78
附錄 金控股沿革整理表	84

參考文獻
中文文獻
何顯重，1987，現代銀行經營的基本原則，中小企銀季刊，第21卷：1-3。
利怡玟，2006，台灣上市公司經營績效與股票報酬率之關聯性，朝陽科技大學會計所碩士論文。
吳俊朋，2008，平衡計分卡制度在銀行績效管理之應用，朝陽技大學財務金融研究所碩士論文。
吳建良，2004，資本適足率與逾期放款率對銀行績效之影響，世新大學經濟研究所碩士論文。
吳星撰，2022，嚴重特殊傳染性肺炎(COVID-19 19) 對股票報酬率之影響-以臺灣上市金融控股公司為例，亞洲大學財務金融學系碩士論文。
吳敏郎，2020，考量總體經濟因素對經營績效與股價影響之研究-以銀行業為例，樹德科技大學金融管理系碩士論文。
呂佳津，2023，新冠肺炎疫情變化宣告對金融業上市公司股價的影響，亞洲大學財務金融學系碩士論文。
呂青樺，2006，影響大陸地區銀行獲利能力與風險的因素，政治大學中山人文科學研究所博士論文。
李育智，2008，逾期放款對銀行經營績效之影響，真理大學財經研究所碩士論文。
李佳珍，1999，銀行業經營型態與經營績效關係之研究，成功大學企業管理研究所碩士論文。
李建慧、王文伶，2016，應用 AHP 與 BSC 探討台灣地區銀行經營績效－ 以民營銀行與公營民營化銀行為例，亞太經濟管理評論，第19卷第2期：65-86。
李勝榮，2016，總體經濟、景氣循環因素與銀行績效關聯性之研究，中華管理評論國際學報，第19卷第2期：1-13。 
李俊妍，2020，台灣公股與民營銀行經營績效之實證研究，國立清華大學經濟系研究所碩士論文。
周夢柏，2002，應用財務比率分析我國商業銀行獲利能力之實證研究，朝陽科技大學財務金融系研究所碩士論文。
林立文，1994，銀行業財務分析之研究：財務比率與股票超額報酬關聯性，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
林育宏，2008，銀行業授信資產品質與經營績效之關聯-應用縱横平滑移轉模型，淡江大學財務金融研究所碩士論文。
林泉源，2009，銀行業股權結構對經營績效、財務績效與股價之影響，輔仁管理評論，第16卷第2期：43-75。
林益世，2009，我國金融改革政策之評析，中山大學高階公共政策研究所碩士論文。
林隆偉，2004，商業銀行關係放款、資產品質與經營績效之實證分析，中興大學企業管理研究所碩士論文。
林煌明，2009，中小型銀行經營績效及其影響因素之研究，台北大學國際財務金融研究所碩士論文。
邱羿嘉，2021，台灣銀行業經營績效之探討，國立暨南國際大學經營管理所碩士論文。
俞孟瑄，2016，從銀行內部因素、產業因素、總體經濟因素探討臺灣銀行業獲利績效，朝陽科技大學財務金融所碩士論文。
洪振義、江啟正、蕭宇君，2016，股權結構、財務比率與總體經濟因素對公司績效關係之研究──以台灣銀行業為例，全球商業經營管理學報，第8卷：69-78。
洪瑞生，2009，逾放比及覆蓋率與銀行業經營績效之關聯性，淡江大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
侯又慈，2022，經理人社群網絡經營對企業財務報表品質的影響，逢甲大學會計學系碩士論文。
張斐雅，2010，銀行資產品質及資本適足率與其經營績效之關係，國立中正大學國際經濟研究所碩士論文。 
莊惠羽，2015，台灣股價指數與景氣循環、總體經濟變數關係之實證研究，國立中興大學財務金融研究所碩士論文。
許文厚，2007，台灣雙卡風暴對銀行股價的影響，世新大學財務金融所碩士論文。
許富婷，2022，新冠肺炎疫情對銀行逾放比影響之實證分析，國立高雄科技大學財政稅務系碩士在職專班碩士論文。
陳世吉，2000，不同利率環境下，銀行的利差效果及其獲利性、流動性、安全性之研究，國立交通大學經營管理研究所碩士論文。
陳正芳、李素惠，2012，金融產業會計資訊與股價關聯性研究，管理實務與理論研究，第6卷第3期：27-41。
陳明充，1986，商業銀行業務內容及其經營原則，中國會計期刊，第33卷第9 期：27。
陳俊銘，2003，全球銀行業財務危機與風險管理之研究—以 Panel Data 模型為實證，中原大學企業管理研究所碩士論文。
陳昭佑，2017，銀行業獲利因素之研究，國立臺灣大學社會科學院經濟學系在職專班碩士論文。
陳凌鈴，2012，影響臺灣銀行業股價的關鍵因素-考慮景氣循環指標，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
陳椿鶯，2007，銀行業資產品質與經營績效關聯性之研究，逄甲大學會計研究所碩士論文。
黃文瑞，1991，在銀行資產負債組合與經營績效關係之研究，文化大學企業管理研究所碩士論文。
黃明隆，2011，貨幣供給、銀行信用與景氣循環及台股指數先後順序關係之研討，國立東華大學管理學院高階經營管理碩士在職專班碩士論文。
黃寶雲，2011，銀行授信與經營績效之關聯性研究-台灣五大行庫之實證分析，世新大學財務金融學研究所(含碩專班)碩士論文。
楊君傑，2005，銀行績效與放款之關聯性研究-以門檻迴歸模型分析，台北科技大學商業自動化與管理研究所碩士論文。
楊能傑，1996，資產品質及資本結構與商業銀行經營效率衡量之關連性研究，政治大學會計研究所碩士論文。
楊蓁海，2007，我國銀行存放款利差減少原因剖析與因應對策，中央銀行季刊，第29卷第二期：45-82。
趙明哲，2006，本國銀行經營獲利績效之研究，中央大學，產業經濟研究所碩士論文。
劉坤霖，2016，本國銀行資本適足率與經營績效之分析，國立政治大學行政管理所碩士論文。
劉欣欣，2012，銀行流動性風險與經營績效之關聯性分析，國立臺北會計學系碩士論文。
滕逸蕙，2004，國內上市銀行績效評估及與股價報酬率關係之研究，銘傳大學財務金融所碩士論文。
蔡毓芳，2004，臺灣地區商業銀行財報透明度與經營績效評等。
蔡福田，2021，金融股投資人對於嚴重特殊傳染性肺炎之反應的深入探討，國立高雄大學國際高階經營管理碩士在職專班碩士論文。
賴明吟，2008，台灣地區金融控股公司子銀行與獨立銀行存放款利差決定因素之實證研究，財金論文叢刊，第10期：67-84。
謝仲維，2012，台灣銀行業之利差影響因素分析，國立臺北大學國際財務金融碩士在職專班碩士論文。
張哲銘、王貞靜、謝昇樺，2014，放款品質、經營績效與資訊不對稱-兼論34號公報第三次修訂之效果，會計審計論叢，第4卷第1期：53-98。
謝淑珍，2008，金控銀行經營績效影響因素之研究，台北大學國際財務金融研究所碩士論文。
簡純彬，2004，銀行股價報酬之關鍵因素研究，國立高雄第一科技大學金融營運系碩士論文。
國家發展委員會經濟發展處，2023，台灣景氣指標月刊，第46卷第12期。

英文文獻
Berger, A. N., and L. J. Mester 1997. Inside the Black Box: What Explains Differences in the Efficiencies of Financial Institutions? Journal of Banking and Finance 21, pp.895-947.
Hamada, M., and M. Konishi. 2010. Related lending and bank performance: Evidence from Indonesia. Working paper, Institute of Developing Economies.
Kothari, S. P., Leone, A. J., & Wasley, C. E. 2005. Performance matched discretionary accrual measures. Journal of accounting and economics, 39(1), 163-197.
Lim, C. Y., & Tan, H. T. 2010. Does auditor tenure improve audit quality? Moderating effects of industry specialization and fee dependence. Contemporary Accounting Research, 27(3), 923-957.
Loretta J. Mester 1996. Measuring efficiency at U.S. banks: accounting for heterogeneity is important.
Tandelilin, E. 2012. Manajemen Investasi. Tangerang Selatan: Universitas Terbuka. Tandelilin, E. 2017. Pasar Modal Manajemen Portofolio dan Investasi. Yogyakarta: Kanisius. 

網路資訊
中華民國中央銀行金融統計月報
取自https://www.cbc.gov.tw/tw/np-521-1.html
金管會銀行局金融統計
取自https://www.banking.gov.tw/ch/home.jsp?id=157&parentpath=0,4