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系統識別號 U0002-3105201109293000
中文論文名稱 影響國際債券市場因素之探討-縱橫資料迴歸模型之應用
英文論文名稱 A Study on the Factors of Affecting International Bond Markets-Application of Panel Data Regression Model
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 99
學期 2
出版年 100
研究生中文姓名 魏旭辰
研究生英文姓名 Hsu-Cheng Wei
學號 798530159
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2011-05-16
論文頁數 61頁
口試委員 指導教授-李沃牆
共同指導教授-吳典明
委員-古永嘉
委員-杜玉振
委員-張淑華
中文關鍵字 縱橫資料回歸分析  殖利率  次級房貸風暴  基準利率 
英文關鍵字 Panel Data Regression Analysis  Yield  Subprime Crisis 
學科別分類
中文摘要 本文以美國2007年3月13日新世紀金融公司倒閉為金融海嘯分界點, 探討各國股票市場、匯率、黃金與石油、隔夜拆款利率、基準利率等變數對債券市場的影響。透過簡單迴歸的實證結果發現這些變數對各國債券殖利率的影響方向及大小程度並不具一致性。本文又以共同多元迴歸模型探討各國的股價報酬率、匯率、隔夜拆款利率、基準利率對十年期公債殖利率的影響,並比較次級房貸風暴前後的差異。亦發現估計結果並無一致性的結果。而且在次級房貸前後,僅部分變數的估計方向呈一致性。最後以緃橫迴歸模型探討各國的股價報酬率、匯率、隔夜拆款利率、基準利率對十年期公債殖利率的影響,並比較次級房貸風暴前後的差異。結果發現無論是固定或隨機緃橫模型的參數估計結果,僅固定效果模型下的匯率及隨機效果下的基準利率符號在次級房貸前後是一致的。
英文摘要 This thesis take the bankruptcy of New Century Financial company in US on Mar. 13, 2007 as financial crisis breakout point and further to analyze the factors of global stock market, exchange rate, gold and oil, overnight interest rate, basis interest rate to bond market. By using ordinary regression model, it shows that those variables don’t have consistency affection on bond yield rate either on its direction or size. What is more, we apply multiple regression analysis model to check the affection of global stock market return rate, exchange rate, overnight interest rate and basis interest rate and compare the difference before and during subprime mortgage crisis. The outcome is same as panel data regression analysis model which demonstrate no consistency. Meanwhile, it shows the consistency only existing a little variable. In last, the panel data regression model results exhibit only exchange rate by fixed effect model or basis interest rate by random effect model are consist either before or during the subprime mortgage with either fixed or random effect model.
論文目次 目   錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究範圍 5
第四節 研究架構與流程 6
第二章 理論及相關文獻回顧 9
第一節 全球主要債券市場介紹 9
第二節 波動性傳遞相關文獻 20
第三節 影響債券市場因素的相關文獻 26
第三章 研究方法 29
第一節 資料來源 29
第二節 縱橫資料迴歸模型 30
第四章 實證結果分析 39
第一節 基本敘述統計分析 39
第二節 各國債券多元迴歸結果 42
第三節 緃橫資料迴歸分析 46
第五章 結論與建議 56
第一節 結論 56
第二節 建議 57
參考文獻 58

表 目 錄
表 1 2009年六大經濟體總量排名 5
表 2 波動性傳遞相關文獻整理 25
表 3 匯率、黃金價格及石油價格與股、債市關聯性相關文獻整理 28
表 4 各國債券市場十年期公債殖利率敘述統計量 40
表 5 多元迴歸模型估計結果-美國 43
表 6 多元迴歸模型估計結果-日本 43
表 7 多元迴歸模型估計結果-英國 44
表 8 多元迴歸模型估計結果-德國 44
表 9 多元迴歸模型估計結果-法國 45
表 10 多元迴歸模型估計結果-台灣 45
表 11 各國債券報酬率的相關係數 47
表 12 共同多元迴歸模型估計結果-所有國家 48
表 13 緃橫迴歸模型-固定效果(全樣本) 49
表 14 緃橫迴歸模型-固定效果(次級房貸前) 50
表 15 緃橫迴歸模型-固定效果(次級房貸後) 50
表 16 緃橫迴歸模型-隨機效果(全樣本) 52
表 17 緃橫迴歸模型-隨機效果(次級房貸前) 52
表 18 緃橫迴歸模型-隨機效果(次級房貸後) 53
表 19 HAUSSMAN TEST 53
表 20 各國OLS參數估計綜合比較表 54
表 21 各模型參數估計綜合比較表 55

圖 目 錄
圖 1 已開發國家在外流通公債佔全球總量比例(2010.9) 6
圖 2 研究流程 8
圖 3 美國債券在外流通餘額(1996~2010.9) 9
圖 4 美國債券每年發行量(1996~2010.9) 10
圖 5 日本政府債券在外流通餘額(1996~2010.9) 12
圖 6 德國各類債券在外流通餘額比例(2010.9) 14
圖 7 法國政府債券在外流通餘額(1996~2010.11) 16
圖 8 各類GIFT在外流通餘額之比例(2010.9) 17
圖 9 台灣各類債券在外流通餘額 19
圖 10 公債、公司債及金融債每年發行量 19
圖 11 各國債市殖利率 41
圖 12 主要債券市場殖利率 42

參考文獻 一、中文部分
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二、英文部分
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