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系統識別號 U0002-3006200618235700
中文論文名稱 外資證券公司投資中國大陸證券公司之決策分析
英文論文名稱 The Analysis of Investment Strategies in China for Foreign Securities Firms
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 國際貿易學系國際企業學碩士在職專班
系所名稱(英) Department of International Trade
學年度 94
學期 2
出版年 95
研究生中文姓名 藍慧敏
研究生英文姓名 Hui-Min Lan
學號 793480129
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2006-05-08
論文頁數 94頁
口試委員 指導教授-林江峰
委員-賈昭南
委員-李成
中文關鍵字 外資證券公司  中國證券市場  國際貿易組織  股權分置改革 
英文關鍵字 Foreign Securities Firms  Stock Market in China  WTO  Reform of Allotting Ownership 
學科別分類 學科別社會科學商學
中文摘要 雖中國大陸逐步履行WTO入會之承諾,且開放經核准的境外機構投資人於申請額度內投資A股,但仍未全面開放A股自由交易。對於中國近年來持續的高經濟成長,預期上市公司增加快速且因應A股市場股權分置改革完成,流通股的比例將會提高,因此外資證券公司皆希望能及早取得在中國大陸經營證券業務的資格。目前外資參股大陸證券公司的投資比例仍未提高,但由於近年來證券公司弊案連連,中國證券監管當局已要求問題證券公司限期完成其公司重整,並考慮引進外資參與問題證券公司的重整,並藉由相關監管法令的修訂,將整個證券市場回歸到正常的監督管理程序。
本研究論文共分為六章,第一章主要敘述研究動機與研究目的。第二章為文獻探討。
第三章為中國大陸資本市場分析,探討大陸證券市場概況與大陸證券公司的發展概況等相關內容。第四章中國大陸證券相關法令概述。第五章探討個案如何突破中國大陸相關法令之限制,取得合資或入資公司的控制權。第六章為結論與建議。
藉由探討成功進入中國大陸的外資證券公司如高盛證券及瑞銀集團,對其如何克服現行的相關限制,在不違反法令規範下,取得證券公司的控制權並直接參與A股交易市場的經營。本研究希望能提供欲積極進入中國大陸的外資證券公司,參考個案的市場進入模式佈局中國大陸,並預期在未來,放寬外資投資證券公司的比例後,快速地成功取得合資或入資公司的經營控制權。
英文摘要 Although China is fulfilling its promise for WTO to allow Qualified Foreign Institutional Investors to invest on A shares under applied quota. There are still many unnecessary restrictions on the trade of A shares in China. Due to the astounding economic growth, more and more companies are expected to go public. Besides, with the completion of the reform of allotting ownership structure in A share market, the circulation of the stocks is also expected to rise up in the near future. In response to the improvement in stock market, the foreign are eager to acquire the qualification to practice security business in china. However, some problems remain to be resolved, such as the strict limit on the proportion of foreign capital in domestic securities company and the ongoing securities company-related scandal. Therefore, the regulatory authorities of stock market not only require the related securities companies to reorganize under limited time, but also consider introducing foreign capital to help the reorganization. In addition, with the assistance of the amendment of monitoring laws, China government hopes these measures will direct the overall stock market into a sound monitor and management system.

This thesis is divided into six chapters. Chapter one is the Research Motivation and Objective. Chapter two is the Literature Review. Chapter three is the Analysis of capital market in China, it deals with current situation of the stock market and the development of the securities companies in China. Chapter four is the Outline of the related regulations on China stock market. Chapter five the Case Study deals with how the case company successfully get around with the related regulations to become joint venture or acquire shares to gain control of the domestic securities company. Chapter six is the Conclusions and Suggestions. It discusses how Goldman sachs group and UBS investment bank make their way to conquer the related obstacles without violation of the regulations to gain the control of the domestic securities company and practice securities business on A share market. These successful cases can serve as the reference for those securities companies who want to follow their market-entering model to invest on China. Furthermore, after the deregulation of the proposition of foreign capital on domestic securities companies, those companies can become the joint venture or gain shares to get the control of the securities companies in China.
論文目次 目錄
目錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VII

第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究架構及流程 3
第四節 研究範圍與限制 5

第二章 文獻探討 7
第一節 國際市場進入模式之類型 7
第二節 SWOT 分析 9
第三節 大陸證券市場相關文獻 14
第四節 WTO 相關文獻 16

第三章 大陸資本市場之分析 18
第一節 中國經濟環境概況 18
第二節 近年中國大陸資本市場演進與發展 26
第三節 中國大陸加入WTO後之變化 29
第四節 股權分置改革對大陸證券市場之影響 36
第五節 大陸證券市場交易概況及證券公司現況分析 40

第四章 大陸證券市場主要法令規範分析 52
第一節 大陸證券法 52
第二節 大陸上市公司股權分置改革管理辦法 58
第三節 大陸證券公司相關管理辦法 61

第五章 外資證券公司進入大陸之案例分析 69
第一節 外資證券公司進入大陸證券市場之方式 69
第二節 外資證券公司參與合資證券公司之案例分析 73
第三節 外資證券公司在大陸成功案例分析-高盛 77
第四節 外資證券公司在大陸成功案例分析-瑞銀集團 81

第六章 結論與建議 89
第一節 結論 89
第二節 建議 91

參考文獻 93


表目錄

表2-1:各項國際市場進入模式之優缺點 8
表2-2:大陸證券市場SWOT分析 11
表2-3:外資證券公司赴大陸投資SWOT分析 13
表3-1:對中國經濟成長率預測彙總表 21
表3-2:亞洲主要國家經濟成長率一覽表 22
表3-3:1994-2005中國進出口貿易統計表 23
表3-4:美國BERI公司投資環境評比表-亞洲主要國家 24
表3-5:中國大陸入會服務業承諾彙總表 31
表3-6:已批准投資額度的合格境外機構投資者(QFII)名單 33
表3-7:擬實施股權分置改革上市公司最新股本結構概況 38
表3-8:A、B股制度概況 41
表3-9:2005中國大陸證券交易概況表 44
表3-10:中國大陸創新類及規範類證券公司核准名單 47
表3-11:大陸問題證券公司一覽表 48
表3-12:2005年問題證券公司之違規與處理情形一覽表 50
表4-1:中國大陸證券公司經營業務最低註冊資本一覽表 53
表4-2:股權分置改革操作方式一覽表 59
表4-3:股權分置改革原非流通股股東轉讓比例限制一覽表 60
表4-4:從事相關創新活動證券公司申請條件一覽表 64
表4-5:創新試點類(規範類)證券公司應對外揭露財務資訊內容 65
表4-6:證券公司經營業務最低淨資產與淨資本之規定一覽表 67
表4-7:證券公司經營證券的風險控制指標標準 68
表5-1:大陸地區外國證券商投資項目及經營內容一覽表 70
表5-2:大陸證監會與境外監管機構簽署的備忘錄一覽表 72
表5-3:外資參股證券公司營業項目一覽表 75
表5-4:外資投資中國證券公司概況表 76
表5-5:北京證券原股東及持股比例一覽表 82


圖目錄

圖1-1:研究架構與流程 4
圖3-1:中國1996-2005出口統計圖 23
圖3-2:中國大陸1994年∼2005年外資直接投資金額 26
圖3-3:中國證券市場2005年底已公布股權分置改革方案上市公司數量 37
圖3-4:中國證券市場2005年底完成股改公司總市值占上市公司總市值比重 38
圖3-5:中國深滬證券市場2005年度及歷年籌集資總 39
圖3-6:中國證券市場2005年底上市公司股本結構 43
圖3-7:1995年~2005年 中國大陸及台灣上市公司總市值 44
圖3-8:1995年∼2005年 中國大陸及台灣證券交易金額 45
圖5-1:高盛曲線進入大陸證券市場方式 78
圖5-2:瑞銀集團參與重整北京證券模式 84

參考文獻 1.丁克華,「兩岸加入WTO對中國大陸證券市場之影響與因應」,當代會計第三卷第一期,淡江大學會計系,2002年5月。
2.上海證券報,「論證券法修訂對證券公司發展與監管的影響」,2005年12月12日。
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4.史惠慈、陳建勳、陳元保,「大陸證券市場開放對台灣資本市場的影響」,研究報告,台灣證券交易所股份有限公司,2001年5月20日。
5.外國證券類機構駐華代表機構管理辦法,1999年4月22日。
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12.湯明哲,「策略精論」,天下遠見出版股份有限公司,2005年10月,P89~92。
13.臺灣地區與大陸地區證券及期貨業務往來許可辦法,2005年2月14日。
14.潘立生等,「證券公司失敗研究」,上證研究,2005年第三輯,2005年1月。
15.證券公司風險控制指標管理辦法,2006年1月10日
16.關於上市公司股權分置改革的指導意見,2005年8月23日。
17.關於從事相關創新活動證券公司評審暫行辦法,2004年10月13日
18.上海證券交易所股份有限公司網站http://www.sse.com.cn
19.中國商務部http://www.mofcom.gov.cn/
20.中國國家外匯管理局http://www.safe.gov.cn
21.中國證券業協會網站http://www.sac.net.cn
22.中國證券監督管理委員會網站http://www.csrc.gov.cn
23.北京工商管理局登記註冊處 http://www.md315.gov.cn
24.台灣證券交易所股份有限公司網站http://www.tse.com.tw
25.巨潮資訊http://www.cninfo.com.cn
26.行政院金融監督管理委員會證券期貨局網站http://www.sfb.gov.tw
27.深圳證券交易所股份有限公司網站http://www.szse.cn
28.經濟部國貿局網站http://www.trade.gov.tw

二、英文部份
1. Griffin & Pustay,”Choosing a Mode of Entry”,International Business , P347。
論文使用權限
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