本研究探討屬與非屬集團之企業其營運資金管理對公司財務績效之影響。以國內上市公司做為樣本，本研究採用台灣經濟新報資料庫之界定方式，將樣本公司分為屬集團者與非屬集團者，研究期間從2002年起至2011年止共10年。主要實證發現有三，首先，相較於非集團之企業，屬集團企業之營運資金管理績效與長短期財務績效均呈現兩極化發展。其次，營運資金管理對財務績效之影響受到企業是否屬於集團之調節，其調節效果於財務績效較極端之樣本最為顯著。最後，無論樣本是否屬於電子或非電子業，其實證結果均甚為類似。本研究結果除可供企業管理當局做為是否朝向集團化運作之決策參酌外，亦對現有集團企業績效管理之文獻做了延伸。

The study analyzed the effect of working capital management on financial performance respectively in enterprises affiliated or not affiliated to groups. With listed enterprises in Taiwan as the sample, the study defines the sample enterprises into the ones affiliated to groups and the ones not affiliated to groups according to the database of Taiwan Economic Journal. The ten years research period ranges from 2002 to 2011. Three empirical results are found out as follows. First, compared with enterprises not affiliated to groups, the working capital management performance and long-term and short-term financial performance of group enterprises suggest a polarized development. Second, the effect of working capital management on financial performance is adjusted according to enterprises affiliated or not affiliated to groups, and the extreme sample of its moderating effect on financial performance is the most prominent. Finally, whether the sample belongs to electronic or non-electronic categories, their empirical results are similar. The results can not only give references for enterprise administrative authorities in making decisions on group operation but also make contributions to the literature on group enterprise performance management.

目錄
誌謝	I
中文摘要	II
英文摘要	III
目錄	IV
圖目錄	VI
表目錄	VII
第一章    緒論	1
第一節  研究背景與動機	1
第二節  研究目的	3
第三節  論文架構及流程	4
第二章    文獻回顧	6
第一節  集團企業的簡介與相關理論	6
第二節  營運資金管理對於企業營運績效關係之文獻	13
第三節  集團企業與營運資金管理關係之文獻	23
第四節  集團企業與企業績效關係之文獻	25
第五節  文獻評述	28
第三章    研究設計	30
第一節  研究架構圖	30
第二節  研究假說	30
第三節  變數定義	31
第四節  估計模式	36
第五節  研究對象與資料來源	37
第六節  研究方法	38
第四章    實證結果與分析	40
第一節  敘述統計分析	40
第二節  多元迴歸分析	75
第三節  實證結果彙總	94
第五章    研究結論與建議	98
第一節  研究結論	98
第二節  研究意涵	99
第三節  研究限制	100
參考文獻	102
附錄	107

圖目錄
圖1.3.1研究流程圖	5
圖3.1.1研究架構圖	30
圖4.1.1分位數績效趨勢圖：電子業 – ROS	69
圖4.1.2分位數績效趨勢圖：電子業 – ROA	70
圖4.1.3分位數績效趨勢圖：電子業 – ROE	70
圖4.1.4分位數績效趨勢圖：非電子業 – ROS	71
圖4.1.5分位數績效趨勢圖：非電子業 – ROA	71
圖4.1.6分位數績效趨勢圖：非電子業 – ROE	71

表目錄
表3.1.1 變數之操作性定義	34
表4.1.1敘述統計分析：全體樣本,現金轉換循環(CCC)四分位數	42
表4.1.2敘述統計分析：電子業, 現金轉換循環(CCC)四分位數	44
表4.1.3敘述統計分析：非電子業,現金轉換循環(CCC)四分位數	46
表4.1.4敘述統計分析：全體樣本	49
表4.1.5敘述統計分析：全體樣本, ROS四分位數	51
表4.1.6敘述統計分析：全體樣本, ROA四分位數	53
表4.1.7敘述統計分析：全體樣本, ROE四分位數	55
表4.1.8敘述統計分析：電子業，集團/非集團ROS全體樣本及四分位數	57
表4.1.9敘述統計分析：電子業,集團/非集團ROA全體樣本及四分位數	59
表4.1.10敘述統計分析：電子業,集團/非集團ROE全體樣本及四分位數	61
表4.1.11敘述統計分析：非電子業,集團/非集團ROS全體樣本及四分位數	63
表4.1.12敘述統計分析：非電子業,集團/非集團ROA全體樣本及四分位數	65
表4.1.13敘述統計分析：非電子業, 集團/非集團ROE全體樣本及四分位數	67
表4.1.14皮爾森及無母數相關係數：全體樣本-ROS	73
表4.1.15皮爾森及無母數相關係數：全體樣本-ROA	73
表4.1.16皮爾森及無母數相關係數：全體樣本-ROE	74
表4.2.1 迴歸分析結果：全體樣本 – 現金轉換循環	76
表4.2.2 迴歸分析結果：電子業 – 現金轉換循環	77
表4.2.3 迴歸分析結果：非電子業 – 現金轉換循環	78
表4.2.4 迴歸分析結果：全體樣本	80
表4.2.5 迴歸分析結果：電子業	81
表4.2.6 迴歸分析結果：非電子業	82
表4.2.7 迴歸分析結果：全體樣本，ROS四分位數	84
表4.2.8 迴歸分析結果：全體樣本,ROA四分位數	85
表4.2.9 迴歸分析結果：全體樣本, ROE 四分位數	86
表4.2.10 迴歸分析結果：電子業 ROS 四分位數	87
表4.2.11 迴歸分析結果：電子業 ROA 四分位數	88
表4.2.12迴歸分析結果：電子業 ROE	89
表4.2.13歸分析結果：非電子業 ROS	91
表4.2.14歸分析結果：非電子業 ROA	92
表4.2.15迴歸分析結果：非電子業 ROE	93
表4.3.1各樣本現金轉換循環四分位數彙總表	95
表4.3.2各樣本財務績效四分位數彙總表	96
表4.3.3各樣本集團因素交叉項四分位數彙總表	97
附錄表1：集團企業營收淨額與GNP比較表	107
附錄表2：集團企業雇用員工與就業人口比率表	107
附錄表3：敘述統計分析-全體樣本(刪除未配對樣本前)	108
附錄表4：迴歸分析結果-全體樣本(刪除未配對樣本前)	109
附錄表5：配對前、後樣本數	110

一、中文部分：
1.中華徵信所，「台灣地區大型集團企業研究」，2011年版。	
2.中華徵信所，「台灣地區大型集團企業研究」，2012年版。	
3.王泓仁(1997)，企業成長與資源基礎關係之研究-以國內企業集團為例，國立中正大學企研所碩士論文。	
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11.苗豐強，(1997)，雙贏策略---苗豐強策略聯盟的故事，台北：天下雜誌社。	
12.張怡婷(2009)，集團企業經營績效之研究，淡江大學財務金融系碩士論文。	
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14.陳建男(2008)，集團企業及其分子公司之績效：台灣的實證研究，台灣大學商學所博士研究論文。	
15.黃啟銘(2007)，企業財務預警模型之實證研究，中原大學國際貿易學系研究所碩士論文。
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二、英文部分：
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