我國於2006年實施財務會計準則公報第34號「金融商品之會計處理準則」，要求對衍生性金融性商品的使用情形，於財務報表加以認列而非附註揭露，藉以提升財務報表的資訊透明度，降低資訊不對稱的程度，預期此公報的實施將影響公司的會計資訊價值攸關性。本研究以我國第34號公報的公司實施為對象，採取Ohlson股價評價模式，以衍生性金融商品使用程度為關鍵解釋變數，探討其透過每股盈餘及權益帳面價值對股價之影響。
實證結果發現:在第34號公報實施後，因提供比歷史成本更具攸關及決策有用之資訊，導致衍生性金融商品的使用顯著提高盈餘資訊的價值攸關性。其次，本研究的實證結果亦支持Burgstahler & Dichev(1997) 的觀點，亦即權益價值是盈餘或權益帳面價值的遞增凸函數且呈互補關係，當衍生性金融商品使用顯著提高盈餘資訊的價值攸關性時，權益帳面價值的價值攸關性則顯著下降。本研究進行若干敏感性測試，實證結果有相當的穩固性

SFAS No.34 “The Principles of Accounting for Financial Instruments” promulgated in 2006 requires public firms in Taiwan to recognize rather than disclose the usage of derivatives in order to increase the transparency of financial statement as well as to decrease the degree of information asymmetry.  It is expected that the enforcement of SFAS No.34 will influence the value-relevance of accounting information, specifically earnings and book value of equity. From the perspective of the magnitude of derivatives usage, this study aims to examine the impact of derivatives usage on stock value through Ohlson model.  
The empirical results show that the implementation of SFAS No.34, which offers more relevant and determinant information than historical cost, leads to the significant increasing of value relevance of earning information resulted from using derivatives. In addition, the empirical results also support the evidences documented by Burgstahler & Dichev (1997) that equity value is convex function of earnings or equity book value. In other words, while the usage of derivatives raises the value relevance of earning variable, yet, the value relevance of equity book value diminishes. These results remain robust to various specification tests.

目錄
目錄	I
圖目錄	II
表目錄	III
第一章　緒論	1
第一節　研究背景與動機	1
第二節　研究目的	4
第三節　研究架構	5
第四節　研究流程	6
第二章　文獻探討與研究假說	7
第一節　避險定義及衍生性金融商品之介紹	7
第二節　衍生性金融商品會計處理之規範	10
第三節　財務報導價值攸關性之相關文獻	15
第四節　金融商品價值攸關性之相關文獻	19
第五節　研究假說	22
第三章　研究方法	24
第一節　資料來源與樣本選取	24
第二節　變數之定義及實證模型建立	25
第四章　實證結果與分析	27
第一節　敘述性統計及相關分析	27
第二節　多元迴歸分析	29
第五章　敏感性分析	31
第六章　結論與建議	35
第一節　研究結論	35
第二節　研究限制與建議	36
參考文獻	37
圖目錄
圖1　研究流程圖	6
 
表目錄
表2-1　避險種類及會計處理彙總	13
表4-1　敘述性統計分析 (N=3,814)	27
表4-2　皮爾森相關係數分析結果	28
表4-3　衍生性金融商品價值攸關性之迴歸實證結果	30
表5-1　電子業迴歸分析結果	32
表5-2　以四月底股價為衡量基礎的迴歸結果	34

中文文獻
王漢民、陳俊迋，2008，公平價值、價值攸關性與外匯風險，台灣管理學刊，第8卷第2期：17-32。
古淑玲，2004，金融商品採用公平價值評價對企業之影響，會計研究月刊，第218期，40-41。
古淑玲，2005，淺談34號公報實務運用之疑義，會計研究月刊，第232期，76-81。
林美花、黃祥宇，2006，衍生性金融商品數量性資訊揭露與外匯風險暴露之關聯性研究，會計評論，第43期，63-93。
林郁昕，2001，財務資訊與無形資產密集企業價值攸關性之探討，國立政治大學會計研究所未出版之碩士論文。
吳鈞麟，2003，景氣因素對會計資訊價值攸關性之影響，國立政治大學會計研究所未出版之碩士論文。
財團法人中華民國會計研究發展基金會，2008，財務會計準則公報第34號：金融商品之會計處理準則。
財團法人中華民國會計研究發展基金會，2005，財務會計準則公報第36號：金融商品之表達與揭露。
高祥恒，2002，裁決性應計項目、衍生性金融商品與損益平穩化，成功大學會計學研究所未出版碩士論文。
陳雅雯，2007，台灣電子業操作衍生性商品避險與公司特質之關聯性及公佈34號公報影響，交通大學經營管理研究所未出版碩士論文。
曾柏仁，2000，衍生性金融商品資訊揭露與公司風險之實證研究，文化大學會計學研究所未出版碩士論文。
黃昭綺，2008，我國34號、36公報之實施對公司操作衍生性商品之影響暨公司操作衍生性商品與公司特質之關聯性，台灣大學計學研究所未出版碩士論文。
黃金澤，2004，談財會公報34號下之公平價值衡量（上），會計研究月刊，第220期，110-119。
黃金澤，2004，談財會公報34號下之公平價值衡量（下），會計研究月刊，第221期，78-82。
黃金澤，2004，「談避險會計處理新制（一）」，會計研究月刊，第222期，125-131。
黃金澤，2004，「談避險會計處理新制（二）」，會計研究月刊，第223期，76-84。
范宏書、陳慶隆、廖英任，2008，盈餘管理對會計資訊的相對價值攸關性之影響，管理與系統，第15卷第1期：93-136。
董澍琦、楊聲勇、紀妤瑩，2002，台灣多國籍企業外匯風險曝露之研究，亞太經濟合作評論，第9期，36-49。
鄭丁旺，2008，中級會計學（九版），台北。
鄭哲仁，2008，第34號公報對財務報表價值攸關性之影響，輔仁大學會計研究所未出版之碩士論文。
盧婉甄，2000，台灣電子業使用衍生性金融商品避險之研究，台灣大學會計研究所未出版之碩士論文。
關春修，2007，適用財務會計準則34及36號公報對於企業操作衍生性金融商品風險管理之影響，台灣大學管理學院碩士在職專班會計與管理決策組未出版之碩士論文。
英文文獻
Ahemd A.S., Kilic, E. and Lobo, G. J. 2006. Does recognition versus disclosure matter? Evidence from value-relevance of banks’ recognized and disclosed derivative financial instruments. The Accounting Review 81: 567-588.
Ball, R., and Brown, P. 1968. An empirical evaluation of accounting income numbers. Journal of Accounting Research 6: 159-178.
Barth, M.E., Beaver, W.H., and Landsman, W.R. 1998. Relative valuation roles of equity book value and net income as a function of financial health. Journal of Accounting & Economics 25: 1-34
Barton, S. 2001. Does the use of financial derivatives affect earnings management decision? The Accounting Review 76 (1): 1-26.
Beaver, W. H., 1968. The information content of annual earnings announcements. Journal of Accounting Research 23: 67-92.
Black, E. L. and White, J. J. 2003. An international comparison of income statement and balance sheet information: Germany, Japan and the US’ European Accounting Review 12: 29–46.
Brown. S., Lo, K. and Lys, T. 1999. Use of R2 in accounting research: Measuring changes in value relevance over the last four decades. Journal of accounting and economics 28(2):83-115.
Burgstahler, D. C. and Dichev, I. D. 1997. Earning, adaptation, and equity value. The Accounting Review 72: 187-215.
Collins, D. W., Maydew, E. L. and Weiss, I. S. 1997. Changes in the value relevance of earnings and book values over the past forty years. Journal of accounting and Economics 24: 39-68.
Francis, J. and Schipper, K. 1999. Have financial statements lost their relevance? Journal of Accounting Research 37: 319-352.
Froot, K. A., Scharfstein, D. S. and Stein, J. C. 1993. Risk management: Coordinating corporate investment and financial policies. The Journal of Finance 48 (5): 1629-1658.
Géczy C., Minton, B. A., and Schrand, C. 1997. Why firm use currency derivatives.
The Journal of Finance 52 (4): 1323-1353.
Guay, W. R. 1999. The impact of derivatives on firm risk: An empirical examination
of new derivative users. Journal of Accounting and Economics 26: 31-351.
Kim, M. and Kross, W. 2005. The ability of earnings to predict future operating cash
flows has been increasing-not decreasing. Journal of Accounting Research
43(5):753-780.
Lewis, C. and Chaney, P. 1990. An empirical analysis of income smoothing: Evidence
from initial public offering. Working Paper, Vanderbilt University.
Melumad, N. Weyns, D., G. and Ziv, A. 1999. Comparing alternative hedge
accounting standards: Shareholders’ perspective. Review of Accounting Studies 4:
265-292.
Nance, D. R., Smith Jr, C. W. and Smithson, C. W. 1993. On the determinants of
corporate hedging. The Journal of Finance 48 (1): 267-284.
Nelson, K. K., 1996. Fair value accounting for commercial banks: An empirical
analysis of SFAS 107. The Accounting Review 72: 161-182.
Ohlson, J. A. 1995. Earnings, book values, and dividends in equity valuation.
Contemporary Accounting Research 11:661-687.
Pincus, M. and Rajgopal, S. 2002. The interaction of accrual management and
hedging: Evidence from oil and gas firms. The Accounting Review 71: 127-160.
Park, J. 2005. Economic consequences and financial statement effects of SFAS
No.133 in bank holding companies’. University of Wisconsin at Madison
dissertation.
Sapra, H. 2002. Do mandatory hedge disclosures discourage or encourage excessive
speculation? Journal of Accounting Research 40: 933-964.
Shu, P. G., and Chen, H. C. 2001. The determinants of derivatives use: Evidence from
non-financial firms in Taiwan. Review of Pacific Basin Financial Markets and
Policies 6 (4): 473-500.
Smith, C. W., and Warner, J. 1979. On financial contracting: An analysis of bond
covenants. Journal of Financial Economics 7: 117-161.
Smith, C. W. and Stulz, R. L. 1985. The determinants of firms’ hedging. Journal of
Financial and Quantitative Analysis 120: 391-405.
Tufano, P. 1996. Who manages risk? An empirical examination of risk management
practices in the gold mining industry. The Journal of Finance 51: 1097-1137.
Venkatachalam, M. 1996. Value-relevance of banks’ derivatives disclosures. Journalof Accounting and Economics 22: 327-355.
Wang, L., Alam, P. and Makar, S. 2005. The value-relevance of derivative disclosures
by commercial banks: A comprehensive study of information content under SFAS
No 119 and 133’. Review of Quantitative Finance and Accounting 25: 413-427.
Wang, W. and Kao, S. H. 2005. Discretionary accruals, derivatives and income
smoothing. Taiwan Accounting Review 5(2): 143-168.
Warner, J. B. 1977. Bankruptcy cost: Some evidence. The Journal of Finance 32 (2):
337-347.
Will, F. 2002. Derivatives and hedging: An analyst’s response to US FAS133.
Corporate Finance (June): 22-24.
Zarowin, P. 2002. Does income smoothing make stock prices more informative?
Working Paper, New York University.
Zhang, H. 2008. Effect of derivative accounting rules on corporate risk-management
behavior, Working Paper, SSRN.