淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
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系統識別號 U0002-2806201010291600
中文論文名稱 中國股市波動分析〈2005~2008〉
英文論文名稱 Analysis On The Stock Market Volatility Of China〈2005~2008〉
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 中國大陸研究所碩士班
系所名稱(英) Graduate Institute of China Studies
學年度 98
學期 2
出版年 99
研究生中文姓名 謝皓軍
研究生英文姓名 Hao-Chun Hsieh
學號 695280205
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2010-06-25
論文頁數 137頁
口試委員 指導教授-李志強
委員-王健全
委員-傅豐誠
中文關鍵字 中國股市 
英文關鍵字 Stock Market Volatility Of China 
學科別分類 學科別社會科學區域研究
中文摘要 本論文將深入分析與研究中國股市從2005~2008年,從低點逐漸走升,創歷史新高,再從高點回落的各種因素。

2005年5月,中國股市股權分置改革,奠定中國證券市場健全與穩定發展;2005年7月匯率改革,人民幣匯率開始盯住一籃子貨幣,預期人民幣升值的熱錢不斷湧入中國;加上從2005年下半年之後,中國政府開始嚴格調控過熱房市,資金因而轉流入股市;人民儲蓄增加,轉而投資股市,股市開戶人數屢創新高;中國經濟持續向好、中國政府健全法規,讓投資人更有信心。綜合以上因素,使中國股市開始大幅度走升,上證指數在2007年10月16日攀上6124點,創歷史高點。

但隨著股市走升,市場開始出現不理性的投入,股價指數從2005年末的1160點一路狂飆升至2007年10月的6124點,漲幅達到527%,兩市平均本益比高達60倍以上,明顯已經過熱。中國政府開始一連串的宏觀調控來打壓過熱的股市,先是緊縮貨幣政策,再來從財政政策,調升印花稅;接著由於美國次級房貸風暴,造成的全球金融海嘯,讓逐漸與世界接軌的中國股市,受到強烈的打擊。到2008年9月底上證指數最低跌到了1800點左右,不到一年的時間,中國股市跌幅達到70%。

目前中國股市已經成為全球焦點,透過2005~2008年的發展,相信可以讓我們更全面性的了解中國股市。
英文摘要 The dissertation analyses several important factors of China stock market volatility, which hit a historical high in 2005 and soon fell back to normal level in 2008.

In May 2005, Chinese government enforced equity division reform policy that fostered healthy institutionalization and stable development of stock market. In July 2005, because of the exchange rate policy reform, Ren Min Bi (RMB) was pegged to currency basket, resulting in RMB’s appreciation and hot money inflow. Meanwhile, Chinese government decided to control overheated housing market, hence capital inflow veered to stock market. Moreover, high saving rate, blooming economy and undergoing laws reformation all encourage investment in Chinese stock market. Consequently, Chinese stock market shot a mark-up and peaked at 6124 points on October 16, 2007.

With stock market boost, irrational investment appeared, that causes the over-optimistic stock market in October 2007, with abnormal increase scope of 527% and P/E ratio of 60. Under the circumstances, Chinese government proposed a series of macroeconomic control policies, including tight monetary policy and raising stamp duty, to curb the unleashed stock market. Chinese stock market afterwards was seriously affected by US sub-prime mortgage crisis and follow-up global economic downturn. Within 12 months, Chinese stock market has plummeted by 70%.

Nowadays, Chinese stock market has been in the spotlight, and through the exploration and analysis of the dissertation, the volatility of Chinese stock market, the reasons behind the scene as well as the development of Chinese stock market during 2005-2008 could be clearly examined.
論文目次 目 錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究方法 5
第三節 研究範圍與限制 6
第四節 研究架構 7

第二章 影響股價波動的研究分析 8
第一節 股價波動的因素 8
第二節 「經濟因素」下,由上而下的分析方法 11
第三節 股市與總體經濟的關係 12
第四節 整體股市價值衡量 22

第三章 中國股市分析與概述 26
第一節 中國股票市場基本概述 26
第二節 中國股市的發展 30
第三節 QFII與QDII制度開放 37

第四章 2005年後中國股市走升之分析與研究 45
第一節 2005年~2007年中國股市上漲態勢 46
第二節 2005年~2007年中國股市走升之原因 48

第五章 2007年底後中國股市走跌之分析與研究 83
第一節 2007年10月後中國股市下跌態勢 83
第二節 宏觀調控政策之介紹與回顧 87
第三節 2007年底~2008年底中國股市走跌之國內因素 93
第四節 2007年底~2008年底中國股市走跌之國際因素 110

第六章 結論 124
第一節 結論 124
第二節 未來研究方向 129

參考文獻 130

附 錄 135

表目錄

表4-2-1 中國上市公司股本結構表 50
表4-2-2 主要股權分置改革方案 53
表4-2-3 中國證券市場股權分置大事記 56
表4-2-4 2000年~2007年 非直接投資的資本流入表 68
表4-2-5 人民幣匯率與上證指數月份對照表 69
表4-2-6 2006/01~2007/10 各項存款月份同比增長率 74
表4-2-7 2006/01~2007/10 股市每月新增開戶數 76
表4-2-8 1990年~2009年 中國實質GDP成長率 81
表5-3-1 2006/04~2007/12 中國人民銀行「利率」調整情況 96
表5-3-2 2006/07~2008/06 中國人民銀行「存款準備金率」調整情況 97
表5-3-3 2007年~2008年 中國「印花稅」調整情況 102
表5-3-4 1992年~2007年 滬深股市A股平均本益比一覽表 107


圖目錄
圖2-2-1 經濟因素下,由上而下的股市分析解析圖 11
圖4-1-1 2005/05~2007/12上證指數走勢圖 46
圖4-1-2 2005/05~2007/12 深圳成指走勢圖 47
圖4-2-1 2005/05~2008/12 美元兌人民幣匯率表 66
圖4-2-2 2006/01~2007/10 各項存款月份同比增長率 75
圖4-2-3 2006/01~2007/10 儲蓄存款月份同比增長率 75
圖4-2-4 2006/01~2007/10 股市每月新增開戶數 77
圖4-2-5 2006/01~2007/10 股市每月新增開戶數vs各項存款同比增長率 77
圖4-2-6 2006/01~2007/10 股市每月新增開戶數vs 儲蓄存款同比增長率 78
圖5-1-1 2007/08~2008/12上證指數走勢圖 83
圖5-1-2 2007/08~2008/12深圳成指走勢圖 87
圖5-4-1 2007/08~2009/05道瓊工業指數走勢圖 117
圖5-4-2 2007/08~2009/05納斯達克走勢圖 118
圖5-4-3 2007/08~2009/05 S&P500走勢圖 119
圖5-4-4 2007/08~2009/05英國倫敦百種股價指數走勢圖 120
圖5-4-5 2007/08~2009/05德國股市走勢圖 120
圖5-4-6 2007/08~2009/05法國股市走勢圖 121
圖5-4-7 2007/08~2009/05日經指數走勢圖 121

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12.MBA智庫百科 http://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%A6%96%E9%A1%B5
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