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系統識別號 U0002-2708200918060600
中文論文名稱 企業併購的財務風險研究-以台灣上市電子公司為例
英文論文名稱 Integration of the Financial Risks on M & A – Take the electronic OEM companies in Taiwan
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 全球華商經營管理數位學習碩士在職專班
系所名稱(英) E-Learning Executive Master's Program of Business Administration (EMBA) in Global Chinese Management
學年度 97
學期 2
出版年 98
研究生中文姓名 陳譽仁
研究生英文姓名 Yu-Jen Chen
學號 796670122
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2009-06-09
論文頁數 65頁
口試委員 指導教授-蔡信夫
委員-陳錦村
委員-林蒼祥
中文關鍵字 併購  財務風險 
英文關鍵字 Mergers & Acquisitions (M&A)  Financial risks 
學科別分類
中文摘要 併購是現在企業追求成長的主要方法之一。從早期單純以追求利潤為主要目的併購活動發展至今,企業進行併購的動機已經是多個層面的考量後所得的結果。
隨著時間的推移,併購活動的熱潮並未隨之退去,反而有逐漸升高的趨勢。再加上2008年全球經濟在金融海嘯的洗禮後,相信併購的風潮會更持續的延續而成為接下來數年間的主要經濟活動之一。但是在過去許多關於併構的實證研究都發現多數的併購最後都以失敗收場,而這些研究結果似乎也抵檔不了全球各地的企業對進行併購的熱潮。
本研究將以國內2004~2007年上市電子公司為樣本,對期間進行過併購活動的公司以財務指標進行研究,探討可能造成併購財務風險的因素。
本研究之實證結果彙整如下:
1.與過去的實證研究結果一致,過半數的併購並未能給主併公司帶來較多的利潤。
2.對主併公司而言,財務流動力、借款依存度、獲利能力較佳的企業在進行併購後會有比較好的併購效益產生。
英文摘要 The merger and acquisition is one of the principal methods to expand a company’s business map. Pursuing the profit was the main purpose for an early enterprise, however, the current enterprise's motive to carry on the M & A is coming from a multi-considerations.

With time gone by, the waves of M & A activity haven’t ebbed, but on the contrary the waves are surging higher and higher. Furthermore, after the baptism from the Financial Tsunami occurred on 2008, we believe that M & A movement will be still one of the main economic activities all over the word in the future years. But however most of the research about M&A shows us that the majority of M&A cases were failed finally, but it seems none can stop the entrepreneur strong willing to continue this kind of risk and exciting activities.

After research, we found that
1.As same as the past analogous research results , over half of M&A cases shown that the merged enterprises are not able to obtain more profits from the M & A activity.

2. As the acquired company has a good cash-flow, lower-liabilities and higher ability on earning-profit, they would get a higher probability for success on M&A activities.

論文目次 目 錄
第壹章 緒論
 第一節 研究背景與動機 ………………………………………………………1
 第二節 研究目的 ………………………………………………………………4
 第三節 研究流程 ………………………………………………………………5
 第四節 論文架構 ………………………………………………………………6

第貳章 文獻探討
 第一節 併購之相關文獻探討 …………………………………………………7
 第二節 併購風險相關文獻探討 ………………………………………………20
 第三節 併購績效相關文獻探討 ………………………………………………23
第四節 實證探討 ………………………………………………………………32

第參章 研究設計與研究方法
 第一節 研究範疇和資料來源 …………………………………………………34
 第二節 研究假說 ………………………………………………………………34
第三節 研究方法—因素分析法 ………………………………………………38

第肆章 實證結果與分析
第一節 實證樣本與分析 ………………………………………………………39
第二節 因素分析 ………………………………………………………………43

第伍章 結論與建議
第一節 研究結論 ………………………………………………………………50
第二節 研究建議 ………………………………………………………………51
第三節 研究限制 ………………………………………………………………52

參考文獻 ……………………………………………………………………………53

附錄
附錄一 2005年至2007 年台灣上市電子公司併購一覽表………………………61
附錄二 實證樣本公司之財務報表彙整……………………………………………62








表 目 錄
表2-1併購動機之分類………………………………………………………………14
表2-2併購的種類及定義……………………………………………………………15
表2-3以財務指標為併購績效評估標準之研究……………………………………24
表2-4以股價為併購績效評估標準之研究…………………………………………26
表3-1財務比率變數彙總表 ………………………………………………………35
表4-1高併購風險與低併購財務風險於併購當年度之財務績效差異……………39
表4-2高併購風險與低併購財務風險於併購次年度之財務績效差異……………41
表4-3財務風險較高的主併公司當年度因素分析結果……………………………45
表4-4財務風險較高的主併公司次年度因素分析結果……………………………46
表4-5財務風險較低的主併公司當年度因素分析結果……………………………47
表4-6財務風險較低的主併公司次年度因素分析結果……………………………48
表4-7因素分析之負荷量最大財務績效因素彙整表………………………………49
參考文獻 一、中文書籍
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論文使用權限
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