本文首先利用事件研究分析法，檢視2008年第3季美國次級房貸金融風暴事件發生後，台灣地區紡織產業15家樣本公司的營業收益所受衝擊以及其復原狀況。然後，將樣本公司依四種不同的股權結構加以分類，比較各類別公司因應外來不利衝擊的表現。實證研究結果顯示，具有集團式經營或多角化經營特徵的公司，在因應外來衝擊方面的能力較優，而董監持股比例較高者面對事件之表現較佳。相反的，十大股東持股比例、國內法人持股比例以及外資法人持股比例較低的群體，其因應外來衝擊的能力較優。

This thesis first applies the event study analysis method to examine the impacts and the restorations of the operating incomes of the 15 firms of the textile industries in Taiwan after the impact of the 2008 U.S. subprime financial crisis. Then the firms are categorized into two groups based on four different shareholder structures to compare the capabilities of coping with the adverse external impact. The empirical event studies have shown that firms characterized with syndicate and diversification performed better and that groups with higher proportions of shares held by the board members performed better than those with lower proportions of shareholdings. On the contrary, firms with lower proportions of shares in the hand of the top ten largest shareholders and those with lower proportions of shares held by the domestic institute investor and the foreign institute investors performed better.

目錄	IV
圖目錄	V
表目錄	VI
第一章 緒論	1
第一節	2008年美國次級房貸金融風暴的衝擊	1
第二節	公司治理問題	3
第三節	研究架構	6
第二章 紡織業現況	7
第一節	我國紡織產業之緣起與發展	7
第二節	我國紡織產業代表企業現況	9
第三節	由公司治理角度看各代表企業之異同	19
第三章  文獻回顧	21
第一節	事件研究方法論	21
第二節	公司治理之內容	23
第三節	本文研究方法與步驟	25
第四章 事件研究	28
第一節	事件研究基本統計	28
第二節	美國次級房貸風暴對個別企業之影響	34
第三節	不同公司治理型態下群體企業因應外來衝擊的狀況	47
第五章 結論	59
參考文獻	62

圖目錄
圖1 2007 年次級房貸前後台灣地區每月工業生產指數2007-2010 圖...........2
圖2 1997 年亞洲金融風暴前後台灣地區每月工業生產指數1997-1999 圖...3
圖3 紡織產業營業收益圖................................................................................29
圖4 紡織產業各公司營業收蒏實際值與預測值圖........................................37
圖5 依董監持股股權結構分割二個群體異常值圖........................................48
圖6 依十大股東持股股權結構分割二個群體異常值圖................................50
圖7 依本國法人持股股權結構分割二個群體異常值圖................................53
圖8 依外資法人持股股權結構分割二個群體異常值圖................................55

表目錄
表1 台灣紡織業發展歷程表............................................................................7
表2 2001-2012 年台灣紡織成衣業山/進山值及貿易順差金額表.................8
表3 本研究之樣本公司簡介表......................................................................14
表4 台灣地區紡織產業15 家公司業業收益基本統計表............................30
表5 各樣本公司的股權結構相關統計資料表..............................................32
表6 各樣本公司營業收益自我迴歸模型估計結果表..................................36
表7 各樣本公司實際、預測值與異常值估計表..........................................38
表8 各樣本公司之 估計數值........................................................42
表9 事件發生後公司別各期異常值檢定表..................................................42
表10 營業收益異常值聯合檢定表................................................................45
表11 各公司營業收益累積異常值檢定表....................................................46
表12 依董監股權結構分割二個群體異常值表............................................48
表13 依董監股權結構分群之群體營業收益異常值聯合檢定表................49
表14 依董監持股股權結構分群各群體營業收益累積異常值檢定表........49
表15 依十大股東股權結構分割二個群體異常值表....................................50
表16 依十大股東股權結構分群之群體營業收益異常值聯合檢定表........51
表17 依十大股東股權結構分群各群體營業收益累積異常值檢定表........51
表18 依國內法人股權結構分割二個群體異常值表....................................52
表19 依國內法人股權結構分群之群體營業收益異常值聯合檢定表........53
表20 依本國法人股權結構分群各群體營業收益累積異常值檢定表........54
表21 依外資股權結構分割二個群體異常值表............................................54
表22 依外資法人股權結構分群之群體營業收益異常值聯合檢定表........56
表23 依外資法人股權結構分群各群體營業收益累積異常值檢定表........56
表24 公司治理型態與營收表現表................................................................57

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