全球金融商品與日俱增，豐富新穎且多樣化，在全球化浪潮下，台灣在金融監督管理委員會政策開放後，陸續引進諸多國外行之有年的金融商品，在如此眾多的投資工具下，若能選擇優質且合適的投資工具，以正確的投資觀念並運用得當，將有機會日進斗金，而槓桿型ETF及反向型ETF或許是良好的選擇之一。
本研究主要探討槓桿型ETF及反向型ETF依據本研究所擬定之各式交易策略，比較傳統型ETF，是否獲取更高的報酬或是更好的投資績效?交易能否因此擴大獲利的幅度及更多潛在獲利空間?
研究績效表現之數據利用台灣經濟新報TEJ資料庫為來源，期間以商品上市後2014年11月初至2015年10月底為研究期間，共一年期之久，以統計檢定方法分析，據研究結果證實：
I.	以趨勢策略下均線交易策略之技術分析檢驗持有台灣50 ETF與持有單日2倍槓桿ETF之間的報酬無顯著差異。
II.	以趨勢策略下KD震盪指標交易策略之技術分析檢驗持有台灣50 ETF與持有單日2倍槓桿ETF之間的報酬無顯著差異。
III.	以強弱勢配對交易策略檢驗僅持有高股息ETF與同時持有高股息ETF及單日1倍反向ETF間，其績效無顯著差異。
IV.	以多空雙向交易策略檢驗僅持有台灣50 ETF與持有台灣50 ETF加入單日1倍反向型ETF後，其績效無顯著差異。
儘管四種交易策略下績效皆無顯著差異，探討各交易策略中總投資報酬率ROI皆因槓桿型ETF或反向型ETF獲得更良好的績效表現。

The global financial products grow with each passing day. That was abundant and diversified. In globalization generation, after the policy was opened by Financial Supervisory Commission in Taiwan, imported financial products of period from other countries sustained. If can choose the excellent and appropriate in many kinds of investment tools, through correct investment concept and use appropriately will have an opportunity to earn a lot of money. Perhaps, leveraged ETF and inverse ETF are the good choices.
This research aims to realize whether leveraged ETF and inverse ETF can obtain more profits performances compare with traditional ETF according to this research setting trading strategies. Could the trade expand lucrative range and more potential profit opportunities?
The performance data source is from Taiwan Economic Journal. The research period was from Nov., 2014 to Oct. 2015 since became available in the market. Use T Test to analysis. The following are results of study:
I.	There is no significant difference between 0050 ETF’s performance and leveraged 2X ETF’s performance with technical analysis in KD trading strategy.
II.	There is no significant difference between 0050 ETF’s performance and leveraged 2X ETF’s performance with technical analysis in KD trading strategy.
III.	There is no significant difference between 0056 ETF’s performance and 0056 ETF plus inverse 1X ETF’s performance with technical analysis in strength and weakness to pair trading strategy.
IV.	There is no significant difference between 0050 ETF’s performance and 0050 ETF plus inverse 1X ETF’s performance with technical analysis in bull market and bear market two-way trading strategy.
Even though the four trading strategy have no significant difference. The result was showed that ROI totally keep performance better than before though leveraged ETF and inverse ETF with strategies.

目錄
目錄	I
表目錄	III
圖目錄	V
第一章 緒論	1
第一節 研究背景	1
第二節 研究動機與目的	5
第三節 研究流程	9
第二章 文獻探討	11
第一節 槓桿型及反向型ETF功能與作用	11
第二節 國外發展槓桿型反向型ETF之概況	19
第三節 技術分析與交易策略	27
第四節 槓桿型反向型ETF相關文獻	32
第三章 研究方法	45
第一節 資料來源選取	45
第二節 交易策略	47
第三節 應用的評估模型與統計檢定方法	53
第四章 實證結果與分析	55
第一節 數據分析	55
第二節 趨勢策略分析	65
第三節 強弱勢配對交易策略	68
第四節 多空雙向交易策略	69
第五章 結論與建議	71
第一節 結論	71
第二節 研究建議	74
參考文獻	75

表目錄
表1.1 槓桿型反向型ETF優點	3
表1.2 台灣現貨ETF一覽表	5
表1.3 台灣合成ETF一覽表	6
表2.1 槓桿型ETF每月持股前五大投資資產及比率	14
表2.2 反向型ETF每月持股前三大投資資產及比率	14
表2.3 美國以交換契約SWAP為主的投資標的之槓桿型或反向型ETF一覽表	15
表2.4 日韓以期貨為主的投資標的之槓桿型或反向型ETF一覽表	15
表2.5 全球前十大規模之槓桿型ETF	24
表2.6 全球前十大規模之反向型ETF	25
表2.7 技術分析相關文獻整理	28
表2.8 投資策略技術分析相關文獻整理	30
表2.9 槓桿型反向型ETF相關文獻整理(一)	38
表2.10槓桿型反向型ETF相關文獻整理(二)	40
表4.1 台灣50 ETF月報酬率彙整	60
表4.2 槓桿型ETF月報酬率彙整	60
表4.3 高股息ETF月報酬率彙整	61
表4.4 反向型ETF月報酬率彙整	62
表4.5 台灣50基金淨值與指數歷史表現比較表	63
表4.6 槓桿型基金淨值與指數歷史表現比較表	63
表4.7 高股息基金淨值與指數歷史表現比較表	63
表4.8 反向型基金淨值與指數歷史表現比較表	64
表4.9 均線交易策略之報酬率與顯著效果	65
表4.10 KD震盪指標交易策略之報酬率與顯著效果	66
表4.11 強弱勢配對交易策略之報酬率與顯著效果	68
表4.12 多空雙向交易策略之報酬率與顯著效果	69

圖目錄
圖1.1 全球反向型與槓桿型ETF/ETPs商品數量成長圖	2
圖1.2 研究流程圖	10
圖2.1 ETF實務收購/贖回圖	12
圖2.2 槓桿ETF操作模式	13
圖2.3 全球槓桿反向ETF歷年發行檔數	19
圖2.4 全球槓桿反向ETF各國規模	20
圖2.5 全球槓桿及反向型ETF投資組合之區域配置分布圖	21
圖2.6 全球槓桿及反向型指數商品槓桿倍數累積規模分佈圖	21
圖2.7 區域累積資產管理配置於各類槓桿商品之運用情形	22
圖2.8 全球槓桿反向ETF各類產類型之比較分布圖	23
圖2.9 股票型指數商品區域各國近期資產管理規模配置之分布情形	26
圖2.10 股票型指數商品區域各國2015年9月資產淨流入/流出概況	26
圖3.1 移動平均線走勢圖	48
圖3.2  KD值走勢圖	49
圖4.1 台灣發行量加權股價指數	55
圖4.2 台灣50 ETF淨值與市價走勢圖	56
圖4.3 槓桿型ETF淨值與市價走勢圖	56
圖4.4 高股息ETF淨值與市價走勢圖	57
圖4.5 反向型ETF淨值與市價走勢圖	58
圖4.6 四檔ETF市價走勢比較	58
圖4.7 MA5日與MA20日移動平均線走勢圖	65
圖4.8 KD指標下加權股價走勢圖	66
圖4.9 MA5日與MA60日移動平均線走勢圖	69

中文部分
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英文部分
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