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系統識別號 U0002-2607201212552600
中文論文名稱 企業併購關鍵因子之探討-以AHP與DEMATEL分析
英文論文名稱 A Study on Key Factors of Mergers and Acquisitions – Using AHP and DEMATEL Approaches
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 國際商學碩士在職專班
系所名稱(英) Executive Master's Program of Business Administration (EMBA) in International Commerce
學年度 100
學期 2
出版年 101
研究生中文姓名 楊淑涵
研究生英文姓名 Su-Han Yang
學號 799520324
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2012-06-15
論文頁數 122頁
口試委員 指導教授-路祥琛
委員-林美榕
委員-陳志鈞
中文關鍵字 企業併購  併購  關鍵因子  分析層級程序法  決策實驗室法 
英文關鍵字 Mergers and Acquisitions  M&A  Key Factors of Mergers and Acquisitions  AHP  DEMATEL 
學科別分類 學科別社會科學商學
中文摘要 隨著產業經濟結構改變,企業欲創造競爭優勢、擴大市場佔有率、迅速進入戰場及獲得更大的商業利益等等的動機下,許多企業的決策者期望透過併購活動來達成預期效益目的。然而,企業併購是一連串充滿數字的商業課程,也是一門沒有固定規則可循的精密科學課程。事實上,企業併購是極為複雜的管理技術,成功不易。
本研究透過文獻整理,以併購程序的概念,彙整影響企業併購的關鍵因子,以系統化的方式,分析各關鍵因子,並探討各關鍵因子間之相對重要性優先順序及其交互影響之因果關係,以提供企業在併購的規劃、執行與整合上一個整體性的思考架構及決策方法。
本研究將彙整的影響企業併購的關鍵因子,經由專家問卷調查後,以分析層級程序法(Analytic Hierachical Process, AHP)計算出各影響因子的優先權重;並利用決策實驗室法(Decision Making Trial and Evaluation Laboratory, DEMATEL)求得各影響因子間的因果關係及其影響強度。最後再結合影響因子之優先權重、因果關係及其影響強度,提出可供企業在處理併購活動的問題時,有效率的決策參考建議。
研究結果顯示:在本研究所彙整的影響併購成敗的二十二個關鍵因子中,『產業洞察力』與『企業願景』是併購前規劃的核心因子;『財務管理』、『特殊專案管理團隊』與『併購時機』是併購中執行的核心因子;『管理制度』、『組織人事調整』與『營運計畫』則是併購後整合的核心因子。
雖然,企業併購的成功不易,亦無固定規則可循,但期望經由彙整學者專家們的文獻研究,透過科學的研究方法,能提供企業決策者在面對詭譎多變的併購活動時,能找出問題並有效率的調整與改善,達到併購目標及創造更大的企業價值與綜效。
英文摘要 Due to the changes in industrial and economic structures, many companies that seek to increase competitiveness, grow market share, entry into new industry, and increase profits choose to achieve those goals through mergers and Acquisitions (M&A) activities. However, M&A is both a science and an art that involves highly complex management activities. It is not easy to successfully implement an M&A strategy.
Various studies have divided M&A process into three basic steps. This study first categorizes the key factors of M&A on the basis of those studies, and then systematically analyzes those key factors to explore the relative importance and the causal relationship among the factors. This intends is to provide companies an overall framework when they plan, implement and integrate M&A activities.
To find out key decision making factors, this study using the AHP (Analytic Hierarchical Process, AHP) method to prioritize key factors and the DEMATEL (Decision Making Trial and Evaluation Laboratory, the DEMATEL) method to identify the causal relationship and impact strength of these key factors. Combing the finding from AHP and DEMATEL analysis, a recommendation is proposed to companies thinking about engaging in M&A activities.
Overall, the core factors are Industry Insight and Corporate Vision during pre-M&A planning stage, Financial Management, Special Project Management Team and M&A Motives during implementation stage, and Management System, Organizational and Personnel Adjustment, and Operational Plan during integration stage.
By carefully reviewing priors researches that investigate the key success factors in M&A, categorizing those factors on the basis of M&A process, and identifying core factors in various M&A stages, this study intents to provide managers efficient decision making rules that would help companies create business value and synergy when engaging in M&A activities.
論文目次 誌 謝 I
中文摘要 III
英文摘要 V
目 錄 VII
圖 目 錄 IX
表 目 錄 XI
第一章 序 論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 6
第二章 文獻探討 7
第一節 企業併購定義與模式 7
第二節 企業併購動機、流程與評估 19
第三節 影響併購成敗之關鍵因子 30
第四節 分析層級程序(AHP)法 38
第五節 決策實驗室(DEMATEL)法 44
第三章 研究方法 47
第一節 分析層級程序法(AHP)的分析過程 47
第二節 決策實驗室法(DEMATEL)的分析過程 52
第三節 問卷設計 61
第四節 受訪專家群背景 63
第四章 研究結果 65
第一節 問卷信度分析 65
第二節 AHP結果分析 66
第三節 DEMATEL結果分析 78
第四節 結合AHP與DEMATEL之分析探討 90
第五章 結論與建議 98
第一節 研究結論 98
第二節 後續研究建議 101
參考文獻 102
一、中文資料 102
二、外文資料 106
三、網站資料 110
附錄一 AHP及DEMATEL問卷 112

圖 目 錄
圖1-1 企業併購成敗機率調查圖 4
圖1-2 研究流程 6
圖2-1 企業併購機制 8
圖2-2 收購的基本類型─股權收購為例 11
圖2-3 收購的基本類型─資產收購為例 11
圖2-4 融資收購流程圖 14
圖2-5 管理階層收購流程圖 15
圖2-6 企業併購流程 22
圖2-7 企業併購流程四階段 23
圖2-8 企業併購關鍵因子 37
圖2-9 層級分析法九個階段 43
圖3-1 層級分析法流程圖 49
圖3-2 DEMATEL因果圖各象限之代表意義與特性 57
圖3-3 總影響關係矩陣範例 58
圖3-4 不同門檻值的影響關係圖 58
圖3-5 程序構面之AHP問卷例 62
圖3-6 程序構面之DEMATEL問卷設計例 62
圖4-1 併購構面與影響因子架構圖 66
圖4-2 併購前的規劃構面下八個影響因子之層級架構圖 69
圖4-3 併購中的執行構面下個影響因子之層級架構圖 72
圖4-4 併購後的整合構面下六個影響因子之層級架構圖 74
圖4-5 併購程序構面之因果圖 82
圖4-6 併購前的規劃構面下八個影響因子之因果圖 84
圖4-7 併購中的執行構面下八個影響因子之因果圖 86
圖4-8 併購後的整合構面下六個影響因子之因果圖 89

表 目 錄
表1-1 台灣2002-2011年9月企業案件併購統計表 2
表2-1 併購過程中之應規劃項目 24
表2-2 併購關鍵因子之文獻整合 36
表2-3a DEMATEL相關文獻整理 45
表2-3b DEMATEL相關文獻整理(續) 46
表3-1 隨機指標R.I.值對照表 52
表3-2 DEMATEL評量尺度與代表意義 53
表3-3 受訪專家群背景資料分析 64
表4-1 問卷信度 66
表4-2 三構面原始成對比較矩陣 67
表4-3 三構面之列向量幾何平均值計算過程 67
表4-4 三構面之權重 68
表4-5 併購前的規劃構面下八個影響因子之原始成對比較矩陣 69
表4-6 併購前的規劃構面下八個影響因子之權重 70
表4-7 併購前的規劃構面下八個影響因子之總權重 71
表4-8 併購中的執行構面下八個影響因子之原始成對比較矩陣 72
表4-9 併購中的執行構面下八個影響因子之權重 73
表4-10 併購中的執行構面下八個影響因子之總權重 74
表4-11 併購後的整合構面下六個影響因子之原始成對比較矩陣 75
表4-12 併購後的整合構面下六個影響因子之權重 75
表4-13 併購後的整合構面下六個影響因子之總權重 76
表4-14 二十二個影響因子之AHP整體權重排序 77
表4-15 三構面之直接關係矩陣 78
表4-16 三構面之正規化直接關係矩陣(N) 79
表4-17 (I-N)矩陣 79
表4-18 (I-N)-1矩陣 79
表4-19 三構面之總影響關係矩陣(T) 79
表4-20 由三構面之總影響關係矩陣(T)求得Di值與Rj值 80
表4-21 三構面之中心度(D+R)與原因度(D-R) 80
表4-22 已設立門檻值之三構面總影響關係矩陣 81
表4-23 併購前的規劃構面下八個影響因子之直接關係矩陣(X) 83
表4-24 併購前的規劃構面下八個影響因子之總關係矩陣(T) 83
表4-25 設定門檻值之併購規劃八個影響因子之總影響關係矩陣(Tmodify) 84
表4-26 併購中的執行構面下八個影響因子之直接關係矩陣(X) 85
表4-27 併購中的執行構面下八個影響因子之總關係矩陣(T) 86
表4-28 設定門檻值之併購執行八個影響因子之總影響關係矩陣(Tmodify) 86
表4-29 併購後的整合構面下六個影響因子之直接關係矩陣(X) 88
表4-30 併購後的整合構面下六個影響因子之總關係矩陣(T) 88
表4-31 設定門檻值之併購整合六個影響因子之總影響關係矩陣(Tmodify) 88
表4-32 三構面之DEMATEL因果圖分析 91
表4-33 三構面之AHP與DEMATEL整體分析 92
表4-34 併購前的規劃構面下八個影響因子之DEMATEL因果圖分析 93
表4-35 併購前的規劃構面下八個影響因子之AHP與DEMATEL整體分析 93
表4-36 併購中的執行構面下八個影響因子之DEMATEL因果圖分析 95
表4-37 併購中的執行構面下八個影響因子之AHP與DEMATEL整體分析 95
表4-38 併購後的整合構面下六個影響因子之DEMATEL因果圖分析 96
表4-39 併購後的整合構面下六個影響因子之AHP與DEMATEL整體分析 97
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