系統識別號 | U0002-2606201819253000 |
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DOI | 10.6846/TKU.2018.00828 |
論文名稱(中文) | 優良公司治理是成為藍籌股必備條件-以盈餘管理檢視台灣上櫃公司 |
論文名稱(英文) | Blue chips always have superior corporate governance – From the perspective of earning management to examine Taiwan OTC. |
第三語言論文名稱 | |
校院名稱 | 淡江大學 |
系所名稱(中文) | 管理科學學系碩士班 |
系所名稱(英文) | Master's Program, Department of Management Sciences |
外國學位學校名稱 | |
外國學位學院名稱 | |
外國學位研究所名稱 | |
學年度 | 106 |
學期 | 2 |
出版年 | 107 |
研究生(中文) | 王年裕 |
研究生(英文) | Nien-Yu Wang |
學號 | 605620433 |
學位類別 | 碩士 |
語言別 | 繁體中文 |
第二語言別 | |
口試日期 | 2018-06-13 |
論文頁數 | 46頁 |
口試委員 |
指導教授
-
邱志昌(095972@mail.tku.edu.tw)
指導教授 - 倪衍森(ysni@mail.tku.edu.tw) 委員 - 邱建良(100730@mail.tku.edu.tw) 委員 - 李姿錡(Celiavvvvv@gmail.com) |
關鍵字(中) |
盈餘管理 公司治理 上櫃公司 藍籌股 股東權益報酬率 機構投資人 可裁決性應計數 |
關鍵字(英) |
Earning Management Corporation Government Blue Chips Return On Equity Institutional Investors Discretionary Accruals Listed company at Taiwan over-the-counter market |
第三語言關鍵字 | |
學科別分類 | |
中文摘要 |
良好的「公司治理」(Coperation Government),是公司長期經營發展必備條件。MM定理(Modigliani與Miller,1958)說,公司價值與資本結構無關;負債比率高低無損於股價所建構公司價值。股價高低的確建立在公司獲利能力上,「公司治理」嚴謹的上市櫃公司,是未來成為重要藍籌股的基本條件。本文以台灣上櫃公司為樣本,在股價上揚變遷中探討,「公司治理」與「盈餘管理」之間關係。本文發現,這是股票投資者選擇個股,做為長期投資的基本原則。 諸多學者發現,多數公司為爭取當下總市值最大化;企業CEO會透過「盈餘管理」(Earning Magement)改變公司財報結構,影響短、中、長期投資人操作決策。本文針對證券自營商、證券投資信託股票型基金與國內外金融投資機構持股比率,探討其對台灣上櫃公司盈餘管理的監督程度。拆解「股東權益報酬率」(Return on Equity, ROE)來驗證台灣上櫃公司「盈餘管理」。一、驗證結果顯示盈餘管理與公司總市值成長有顯著關係。公司營收成為上櫃公司,對財報窗飾的簡便工具。以長期舉債策略增加總資產,將減少當期該公司每股淨值;但舉債後資本支出成功,則現金流入將會使每股淨值反向增加。財務操作策略促使每股淨值提升,因此存在盈餘美化動機。二、公司稅後淨利成長,在公司績效處順風階段時,會降低公司執行者盈餘管理動機。三、台股市場機構投資者三大法人持股比重高低,確實對公司盈餘管理存在顯著影響。三大機構投資者中,外資持股比率長期增加的公司會有「機遇盈餘管理」。國內證券投資信託公司,與股票型基金持股增加標的,也會顯現該公司盈餘管理積極程度較高。四、綜合證券公司自營商持股比率較高者,盈餘管理積極程度也高。國際法人投資機構的持股較高者,則對於上櫃公司存在較佳監督效果;公司盈餘管理積極程度較低。 |
英文摘要 |
Superior corporate governance is essential to long-term enterprise development. According to Modigliani and Miller Theory (1958), Capital structure not influences on the company value, and increasing of debt ratio not equals to loss of stock price. However, stock price is based on profitability. This study takes samples of listed company at Taiwan over-the-counter market to examine the relationships between corporate governance and earnings management. The author observed the relationships can assist investors to choose stocks, which adapted to long-term investment. Much literature found that company earnings management will finally lead to the investors change their decision making. This research estimated the Discretionary Accruals (DAs), adopted as the dependent variable. Furthermore, the independent variables of two research models are stock holding growth ratio of primary professional investment institutions and the factors of ROE. |
第三語言摘要 | |
論文目次 |
目錄 中文摘要 ...........................................II 英文摘要 ..........................................III 圖目錄 ...........................................VI 表目錄 ..........................................VII 壹、緒論 ...........................................1 一、研究背景與動機 ...................................1 二、長期報酬率優劣與公司治理...........................3 三、研究目的......................................... 5 貳、文獻探討 ...................................... 7 一、盈餘品質優劣代表公司治理良窳.......................7 二、國際投資機構法人對盈餘管理的影響..................10 三、小股本公司的「公司治理」決定長期公司價值...........12 參、研究設計........................................15 一、研究架構........................................15 二、資料與工具說明...................................16 三、研究方法........................................17 四、可裁決性應計數的估計..............................17 五、兩階段模型建立方法...............................19 肆、模型建立.......................................26 一、模型(I)建立:成長率因素對裁決性應計數...............26 (一)敘述統計量-Descriptive statistics(I):............26 (二)橫斷面分析-OLS Regression Model(I):..............27 (三)縱橫資料分析-Panel Regression Model(I):..........29 二、模型(II)建立:持股狀況對裁決性應計數................33 (一)敘述統計量-Descriptive statistics(II)............33 (二)橫斷面分析-OLS Regression Model(II):.............34 (三)縱橫資料分析-Panel Regression Model(II):.........36 伍、結論與建議.......................................39 一、結論............................................39 二、研究限制與建議...................................42 陸、參考文獻........................................44 一、中文文獻........................................44 二、英文文獻........................................45 圖目錄 圖3-1、研究流程架構圖...............................15 圖3-2、截距項檢定判斷流程圖.........................23 表目錄 表3-1、取樣上櫃公司的存續年度情況表...................16 表3-2、樣本上櫃公司總數與市值表(年度).................16 表3-3、截距項檢定判斷流程圖之結論總表..................25 表4-1、敘述性統計量表(I).............................26 表4-2、最小平方迴歸估計結果表(I)......................27 表4-3、截距項檢定結果表(I)...........................29 表4-4、固定效果迴歸模型估計結果表(I)..................30 表4-5、敘述性統計量表(II)............................33 表4-6、最小平方迴歸估計結果表(II).....................34 表4-7、截距項檢定結果表(II)..........................36 表4-8、固定效果迴歸模型估計結果表(II).................37 表5-1、依DA為條件篩選研究樣本之前十檔個股結果表........43 |
參考文獻 |
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