本研究主要目的是以經濟附加價值做為分析指標，找出個案公司的優勢與劣勢，接著評估個案公司之經營績效，並藉此提出改善之建議。透過文獻探討來建立研究架構，接著採取個案研究方式，將策略面與財務面做結合，藉由經濟利潤法、現金流量折現法、MM模型、本益比法及股價淨值比法，計算企業存續價值評估個案公司之企業價值。研究結果顯示：以本益比預估之股價介於81.73~66.19，比較106年4月之均值股價為68.54落於區間內。另外，由敏感性分析得知土地及人工成本是影響最顯著的因子，本文最後提出結論與市場擴展策略面、財務面等構面的建議，以為個案公司經營參考。

Business valuation implementation has been a main tool in supporting business acquisitions and investment decisions of corporations. The relevant knowledge of embedding within the applications of business valuation is formatted basing on the logical concepts of accounting and business finance 
The purpose of the study is to conduct the applications of business valuation techniques for developing the case analysis and report in Taiwan business practice. The case study for the selective target company is chosen, and the valuation time span is arranged from 2006 to 2015. The major business valuation methodologies including Free cash flow discounting approach. the Economic value added approach, The Modigliani and Miller hypothesis, the Market Multiplier (PE, PB, PEBIT, PS, the average of contribution of individual customer ).
In regarding to follow the disciplinary rule of determining the business value and equity value, first, we set up the basic assumptions with respect to of normal business conditions, second, we look into the basic financial reporting analysis, third, we calculate the free cash flow, fourth, we derive the cost of capital which is the discount rate for finding out the business value, fifth, we determine the constant growth rate (sustainable internal growth rate, sustainable external growth rate) for earning or dividend payout, sixth, we assign the intangible value or the goodwill value for various business scenarios, then last step, we apply the qualitative statements of business valuations in supporting the meaningful results and the reality of the target company in our case study. 
The ending conclusive remarks have revealed the research limitations and further research suggestions, this can be referred for future studies in business accounting and financial economics.

目錄
目錄	IV
表  目  錄	V
圖  目  錄	VI
第一章 緒論	1
第一節 研究動機及背景	1
第二節 研究目的	4
第三節 研究問題	4
第四節 研究範圍、研究架構、研究流程及步驟	5
第二章 文獻回顧	6
第一節 企業評價方法	6
第二節 文獻探討	12
第三節 本研究使用之評價方法	19
第三章 研究方法	21
第一節 企業評價與公平意見	21
第二節 企業評價方法	28
第三節 企業評價步驟	39
第四節 評估模型設計	40
第四章 個案探討及產業結構分析	47
第一節 產業分析	47
第二節 個案公司	54
第三節 財務分析結果	58
第四節 評價分析結果	72
第五章 結論	81
第一節 各種評價方式彙總與結論	81
第二節 研究建議	84
第三節 研究限制	85
參考文獻	86

表  目  錄
【表 4-1-1】台灣營建產業PEST分析	50
【表 4-1-2】民國105年第3季房價負擔能力指標	51
【表 4-2-1】個案公司2006年~2015年獲獎歷程	56
【表 4-2-2】個案公司2006年~2015年的十年開發之建案	57
【表 4-3-1】個案公司2006年~2015年的簡明資產負債表	59
【表 4-3-2】個案公司2006年~2015年的簡明損益表	60
【表 4-3-3】個案公司2006年~2015年的財務分析	61
【表 4-3-4】個案公司2006年~2015年的ROIC	64
【表 4-3-5】個案公司2006年~2015年ROIC關鍵因子分析	64
【表 4-3-6】2006年~2015年的市場風險溢酬(RM)	66
【表 4-3-7】個案公司2006年~2015年的KE	66
【表 4-3-8】個案公司2006年~2015年的WACC	67
【表 4-3-9】2006年~2015年的CPI指數	68
【表 4-3-10】2006年~2015年的FCF計算(仟元)	69
【表 4-3-11】2006年~2015年的EVA計算(仟元)	70
【表 4-3-12】個案公司2006年~2015年的超額報酬率	71
【表 4-4-1】個案公司未來股價(以FCF評價方式)	73
【表 4-4-2】個案公司未來股價(以OCF評價方式)	74
【表 4-4-3】個案公司預測股價(以EVA評價方式)	75
【表 4-4-4】個案公司2006年~2015年的EVA/股數之剩餘價值(仟元)	75
【表 4-4-5】個案公司2006年~2015年的成長率(INTERNAL GROWTH RATE)計算(仟元)	77
【表 4-4-6】個案公司預測股價(以MM評價方式)	78
【表 4-4-7】個案公司預測股價(以P/B評價方式)	79
【表 4-4-8】個案公司預測股價(以P/E評價方式)	80
【表 5-1-1】各種評價方式彙總表	81

 
圖  目  錄
【圖 1-3-1】2016年營建指數漲幅月統計表(%)	2
【圖 1-3-2】論文架構圖	5
【圖 4-1-1】2006年~2015年全國住戶VS 住戶存量	52
【圖 4-1-2】2006年~2015年使用執照核發宅數VS 所有權第一次轉移	52
【圖 4-3-1】個案公司2006年~2015年的超額報酬率走勢圖	71

中文文獻
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