台灣是海島型的國家，係屬於小型的開放經濟體系，經濟發展過程中相當依賴進出口貿易，國內經濟活動與國際經濟情勢有密切的關連性，因此，台幣兌換美元匯率的升值或貶值，對於台灣進出口貿易及國際收支平衡等經濟活動有相當程度的影響。
研究方向架構在浮動匯率制度下，匯率呈現不確定的狀態，本研究蒐集2008年12月至2015年12月之月資料，以新台幣兌換美元匯率為依變數，製造業薪資所得、製造業勞動力、進口物價指數及出口物價指數為解釋變數，研究結果顯示，製造業薪資所得與進口物價指數對於台幣兌換美元匯率之變動具有顯著影響關係，而製造業勞動力與出口物價指數對於台幣兌換美元匯率之變動不具顯著影響關係。
經濟理由是因為薪資所得與勞動力代表企業及國家經濟成長的生產力，一國的生產力與匯率是具有顯著連動關係。

The determinants of a country foreign exchange have been noticed by this country government bureaus, private corporations and householders. A country's foreign exchange rate not only influence this country import and export, but also influence the economic development conditions such as government spending, business investment and householders consumption. 
The purpose of this paper is examining the impacts of a country's physical policy variables in terms of manufacturing industrial wages and labor force productivities on the movements of this country's foreign exchange rate. We are taking the financial markets of Taiwan as the study subject.
The research study time length is taking the time period from year 2008 December to year 2015 December, and the physical policy variables are including manufacturing wage incomes, import goods price indexes, export goods price indexes, labor force productivities, and consumer price index.
We applied the multiple regression models, and provided the basic statistical properties analysis, ADF unit root analysis, and correlation analysis. For receiving the reasonable experimental results, we examines the t value for regression coefficients, and investigated the R2, Adjusted R2, F value, DW, AIC, Schwarz, HQ, Log likelihood, for the regressions. 
The output is not to dedicate the predictions of the foreign exchange policy variables in Taiwan, but it is for examining the relationship between the Physical policy of business employment variables and foreign exchange rate in Taiwan's financial markets. 
The finding result has concluded the manufacturing wage incomes and labor force productivities do show significant evidences in supporting the testing hypothesis. The ending conclusive remarks is indicating that manufacturing wage incomes and labor force productivities should be considered as the critical elements in adjusting the foreign exchange policy in Taiwan.

目  錄
第一章  緒論	1
第一節  研究動機	1
第二節  研究目的	3
第三節  研究流程與架構	4
第二章  文獻探討	6
第一節  購買力平價學說	6
第二節  費雪效果	9
第三節  進出口價格彈性決定匯率	10
第四節  資產配置組合決定外匯	16
第五節  實質所得與生產力決定匯率	19
第六節  薪資所得與勞動力對台幣兌換美元匯率影響之文獻探討	22
第三章  研究方法	28
第一節  相關係數	28
第二節  單根檢定	29
第三節  Durbin-Watson 杜賓沃森統計	30
第四節  迴歸分析	31
第五節  實證模型	35
第四章  實證結果	36
第一節  資料來源	36
第二節  研究結果與分析	42
第五章  結論與建議	59
第一節  研究結論	59
第二節  研究建議與未來發展	63
參考文獻	64
表  目  錄
表4-1-1台幣兌換美元匯率	37
表4-1-2製造業平均經常性薪資指數	38
表4-1-3製造業勞動生產力指數	39
表4-1-4進口物價指數	40
表4-1-5出口物價指數	41
表4-2-1相關係數表	42
表4-2-2單根檢定-台幣兌換美元匯率	43
表4-2-3單根檢定-製造業平均經常性薪資指數	45
表4-2-4單根檢定-製造業勞動生產力指數	47
表4-2-5單根檢定-進口物價指數	49
表4-2-6單根檢定-出口物價指數	51
表4-2-7製造業平均經常性薪資指數、製造業勞動生產力指數、進口物價指數、出口物價指數（月資料）之迴歸分析	53
圖  目  錄
圖1-3-1研究流程圖	5
圖2-2-1費雪效果理論	9
圖2-3-1本國出口商品需求曲線圖	11
圖2-3-2本國出口商品供給曲線圖	11
圖2-3-3本國對外匯(美元)需求曲線	12
圖2-3-4本國對外匯(美元)供給曲線	12
圖2-3-5本國對外匯(美元)富有價格彈性之需求曲線圖	13
圖2-3-6本國對外匯(美元)富有價格彈性之供給曲線圖	13
圖2-3-7美元的供給與需求	14
圖2-4-1本國利率下降現貨匯率與外國外匯資產數量的供給與需求	17
圖2-4-2外國利率上升現貨匯率與外國外匯資產數量的供給與需求	18
圖2-5-1勞工需求曲線	20
圖4-1-1台幣兌換美元匯率	37
圖4-1-2製造業平均經常性薪資指數	38
圖4-1-3製造業勞動生產力指數	39
圖4-1-4進口物價指數	40
圖4-1-5出口物價指數	41

參考文獻
一、中文文獻
1．王泓仁（2005），「台幣匯率對我國經濟金融活動之影響」，《中央銀行季刊》，第二十七卷第一期，頁13-45。
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12．魏羚蓉（2011），「台灣製造業及服務業成長模式」，中原大學國際貿易學系碩士學位論文。
 
二、英文文獻
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3．C. W. J. Granger and P. Newbold, (1974), Spurious regressions in econometrics, Journal of Econometrics, volume 2, issue 2, pages 111-120.