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系統識別號 U0002-2606200821322700
中文論文名稱 以總體指標作為選股策略之探討~以上市、櫃運輸類股為例
英文論文名稱 The Study of Economic Indicators Applied to Stock Choosing - the Case of Taiwanese Transportation Corporations
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 管理科學研究所碩士班
系所名稱(英) Graduate Institute of Management Science
學年度 96
學期 2
出版年 97
研究生中文姓名 江信寧
研究生英文姓名 Hsin-Ning Chiang
學號 695621325
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2008-06-06
論文頁數 72頁
口試委員 指導教授-倪衍森
共同指導教授-許超澤
委員-張幸惠
委員-李鈞元
中文關鍵字 運輸業股價指數  向量自我迴歸模型  共整合  雙變量GARCH 
英文關鍵字 Transportation Corporations Stock Indexs  VAR Models  Cointegration  Bivariate GARCH 
學科別分類 學科別社會科學管理學
中文摘要 本研究主要探討一些常見的經濟指標是否對運輸業股價 指數具有影響,經濟指標主要可分為石油價格以及匯率兩方面,石油可分為西德州原油及布蘭特原油兩類,而匯率方面則包括了美元匯率、歐元匯率以及美元對歐元匯率三類,另外再加上與運輸業具有相當關聯性並且在近年來屢次突破歷史新高的CRB指數以及BDI指數作為變數,研究期間為2005至2007年共685筆日資料,並再將運輸業分為海、陸、空三類個別探討。
  研究結果發現,各類別之運輸業會受到不同經濟指標所影響,意即對整體運輸業有影響的經濟指標對個別運輸業不一定會有影響,並且空運類股指數受到西德州原油之影響最大,而代表散裝運費價格之BDI指數會影響整體運輸業。由共整合分析之結果可知,各運輸業股價指數與多數經濟指標皆呈現長期均衡關係,尤其是空運業類股,代表可藉由觀察經濟指標之走勢,預測上述類股之未來走勢。由多變量GARCH可知BDI指數對於散裝類之外的其他類股指數皆具有負向推升之效果,故雖然本文所探討的經濟指標及各運輸業股價指數在研究期間內內不斷攀高,投資人在進行投資決策時仍應仔細考慮各經濟指標和指數間的相關性,相信對於投資報酬會有更好的提升。
英文摘要 The study is discussing some common economics indicators whether they will have impact on transportation corporations stock indexs, and the discussed economics indicators include West Texas Intermediate, Brent North Sea crude, TW/US rate, TW/EUR rate, EUR/US rate, CRB index and BDI index. The data are collected with total 685 daily data for the period of January 1, 2005 to December 31, 2007. And separating the transportation corporations into ocean shipping, land transportation and air transportation discussed respectively.
Our empirical findings are as follows. First, the economics indicators which have impact on the whole transportation corporations stock indexs may not have the same impcact on the individual transportation corporations, and West Texas Intermediate has the strongest influence on the air transportation corporations stock index. Second, the outputs of cointegration infer that all types of transportation corporations stock indexs are in a long-term equilibrium relationship with the majority of economics indicators, especially air transportation stock index. It means we can predict the trend of transportation corporations stock indexs by economics indicators. Third, the outputs of bivariate GARCH model infer that BDI index has a negative impact on all transportation corporations stock indexs, excluding the bulk transportation.
Despite the economics indicator and the transportation corporations stock indexs discussed in this study are in the upward trend, investor would consider the relationship between the economics indicator and the transportation corporations stock indexs carefully.
論文目次 目錄
第一章、緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2       
第三節 研究架構與研究流程 2
第二章 文獻探討 4
第一節 運輸業之產業介紹 4
第二節 經濟指標影響股價之實證研究 6
第三章 研究假設與方法 18
第一節 研究假設 18
第二節 經濟指標之定義 21
第三節 資料來源與選取 22
第四節 研究方法 23
第四章 實證結果與分析 31
第一節 敘述統計量 31
第二節 複迴歸之結果 33
第三節 單根檢定之結果 38
第四節 VAR模型檢定結果 39
第五節 共整合檢定結果 46
第六節 GARCH模型之檢定結果 55
第五章 結論與建議 65
第一節 研究結論 65
第二節 研究限制與後續研究建議 66
參考文獻 68
表 目 錄
表 2-1運輸類股之分類及各別相關之個股 5
表 2-2 國內外文獻彙總表 12
表 4-1 各運輸業股價指數、經濟指標類之敘述統 31
表 4-2 各運輸業股價指數、經濟指標類日報酬之敘述統計 32
表 4-3模型一之迴歸分析實證結果 33
表 4-4模型二之迴歸分析實證結果 34
表 4-5模型三之迴歸分析實證結果 34
表 4-6模型四之迴歸分析實證結果 35
表 4-7模型五之迴歸分析實證結果 35
表 4-8模型六之迴歸分析實證結果 36
表 4-9模型七之迴歸分析實證結果 37
表 4-10模型八之迴歸分析實證結果 37
表 4-11各運輸業股指數及各經濟指標類之單根檢定 38
表 4-12各運輸業股價指數及各經濟指標類一次差分後之單根檢定 38
表 4-13 各運輸業股價指數報酬率及各經濟指標類報酬率之落後期數選擇 40
表 4-14 運輸股指數與各經濟指標之因果關係檢定 41
表 4-15 海運股指數與各經濟指標之因果關係檢定 42
表 4-16 散裝類股指數與各經濟指標之因果關係檢定 42
表 4-17 貨櫃類股指數與各經濟指標之因果關係檢定 43
表 4-18 陸運股指數與各經濟指標之因果關係檢定 43
表 4-19 空運股指數與各經濟指標之因果關係檢定 44
表 4-20 載人載物之空運類股指數與各經濟指標之因果關係檢定 44
表 4-21 載物之空運類股指數與各經濟指標之因果關係檢定 45
表4-22 共整合檢定結果 47
表 4-23誤差修正模型檢定結果 52
表 4-24 LM檢定55
表 4-25 雙變量GARCH波動性外溢效果 56
表 4-26各實證方法之結果彙總 62
圖 目 錄
圖 1-1 研究架構流程圖 3
參考文獻 一、中文文獻
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