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系統識別號 U0002-2602200714384200
中文論文名稱 不同股市行情下共同基金持股比率與股價之非線性關聯性研究-縱橫門檻效果分析
英文論文名稱 A Study of Non-linear Co-relation between Mutual Fund’s Holding Rate and Stock Price under Different Stock Market Conditions - Panel Threshold Autoregressive Model Approach
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 95
學期 1
出版年 96
研究生中文姓名 黃筱雲
研究生英文姓名 Hsiao-Yun Huang
學號 793490193
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2007-01-05
論文頁數 64頁
口試委員 指導教授-聶建中
共同指導教授-張倉耀
委員-許振明
委員-林建甫
委員-唐代彪
中文關鍵字 縱橫門檻效果  共同基金  群集行為 
英文關鍵字 Panel Threshold Effect  Mutual Fund  Herding 
學科別分類
中文摘要 本研究旨在探討投信對電子公司持股比率與其股價間之門檻效果 (threshold effect) ,運用緃橫門檻 (panel threshold) 自我迴歸模型檢測是否存在一個或數個最適門檻,使投信持股比率與股價之間關係產生轉變。實證結果顯示,不論多頭或空頭行情,當投信持股比率極低時皆可於投信持股增加時予以加碼,即使空頭行情會有短期之回檔,但中長線仍將持續上漲未見反轉下跌,而盤整期則因漲跌趨勢不易掌握故參考價值較低。成交量因與股價呈顯著正相關故可納入引用,Nasdaq指數及匯率則參考價值不大。
英文摘要 The purpose of this paper is to study the “threshold effect” between the proportion of mutual fund’s holding on electronic company and its stock prices by applying the panel threshold auto-co-relation model. It examines if there is one or multiple optimal thresholds to have reverse effects between the proportions of the stock holding and the stock prices. Applying the empirical results, we can conclude that investors can increase their stock holding when the proportion of the mutual fund’s holding starts increasing from a very low level. Even the stock prices fall in the beginning when the proportion of the mutual fund’s start increasing in a falling market. However, the stock prices eventually go up higher from a long-term perspective. On the other hand, it is less indicative that the stock prices go up or down when the market is consolidating according to the empirical results. Finally, the transaction volume is positively related to the stock prices and therefore is a useful indicator. On the other hand, the Nasdaq index or the exchange rate is less useful.
論文目次 目次
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 3
第四節 研究流程 4
第二章 理論及文獻探討 6
第一節 台灣證券投資信託業介紹 6
第二節 相關理論及參考文獻 10
第三章 研究方法 28
第一節 門檻自我迴歸模型 28
第二節 單一門檻值之模型設定 29
第三節 估計 31
第四節 檢定 34
第五節 門檻模型的漸進分配 36
第六節 多重門檻值之模型分配 37
第四章 實證結果與分析 39
第一節 研究對象 39
第二節 研究期間 40
第三節 變數定義與衡量 41
第四節 實證結果 42
第五章 結論與建議 56
第一節 結論 56
第二節 研究建議 58
參考文獻 60


表目次
表2-1 國內基金類型及規模 9
表2-2 國內投信業者背景 10
表4-1 觀察樣本公司 39
表4-2 變數縱斷面統計量 43
表4-3 多頭投信持股比率對股價之門檻效果檢定 44
表4-4 多頭門檻參數值估計 45
表4-5 多頭控制變數之效果檢定 47
表4-6 空頭投信持股比率對股價之門檻效果檢定 48
表4-7 空頭門檻參數值估計 49
表4-8 空頭控制變數之效果檢定 51
表4-9 盤整投信持股比率對股價之門檻效果檢定 52
表4-10 盤整門檻參數值估計 53
表4-11 盤整控制變數之效果檢定 55



圖目次
圖1 本研究之研究流程 5
圖4-1 1999年至2006年6月台灣加權指數、上市電子及上市金融指數走勢圖 41
圖4-2 多頭期間雙重門檻之第一門檻參數圖 44
圖4-3 多頭期間雙重門檻之第二門檻參數圖 45
圖4-4 空頭期間雙重門檻之第一門檻參數圖 48
圖4-5 空頭期間雙重門檻之第二門檻參數圖 49
圖4-6 盤整期間雙重門檻之第一門檻參數圖 52
圖4-7 盤整期間雙重門檻之第二門檻參數圖 53
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