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系統識別號 U0002-2507200516335500
中文論文名稱 大陸宏觀調控中貨幣政策之研究--兼論貨幣政策傳導機制
英文論文名稱 A Research of Monetary Policy and the Transmitting Channels in the Macro-Economic Control in China
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 中國大陸研究所碩士班
系所名稱(英) Graduate Institute of China Studies
學年度 93
學期 2
出版年 94
研究生中文姓名 張舜傑
研究生英文姓名 Shun-Chieh Chang
學號 692250128
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2005-05-27
論文頁數 142頁
口試委員 指導教授-郭建中
指導教授-王泰銓
委員-李志強
委員-顏建發
中文關鍵字 大陸  宏觀調控  貨幣政策  貨幣政策傳導機制  緊縮性貨幣政策  擴張性貨幣政策 
英文關鍵字 Mainland China  Macro-Economic Control  Monetary Policy  Transmitting Channels for Monetary Policy  Deflationary Monetary Policy  Expansionary Monetary Policy 
學科別分類 學科別社會科學區域研究
中文摘要   追求長期穩定的經濟成長是每個國家不斷追求的目標,中國自1979年改革開放以來,雖然經濟迅速成長,卻也數度大起大落。中國不斷透過「宏觀調控」修正其經濟政策,早期宏觀調控仰賴行政手段,近年來愈來愈注重以經濟方式作為調控的工具。本研究就以大陸的貨幣政策為標的,以文獻分析法與次級資料分析法,研究1998年與2004年兩次宏觀調控中,大陸實行貨幣政策措施的效用。

  有關貨幣政策能否影響實質經濟活動,以及貨幣政策是透過何種傳導機制達到預期效果,一直是總體經濟學家討論的課題。本研究分析幾位重要西方經濟學家的論述後,發現一般常見的利率傳導渠道並不適用於中國大陸。然而,信用傳導機制理論的假設更符合大陸的經濟情況,因為大陸企業和居民對利率變動不敏感、金融市場與貨幣市場的發展規範不足、缺乏價格市場化、銀行業具有強烈壟斷性質,因而存在不完全競爭市場,大陸貨幣政策主要還是依賴信貸控制。

  本研究發現,由於大陸的金融體制尚未完善,價格或利率的傳導效率也較低,因此1998年的寬鬆貨幣政策出現了較長時間的效驗落後,低靡的經濟到了2003年才再度熱絡,甚而造成部份行業過熱的現象。2004年大陸再展開一連串緊縮貨幣政策,以防止這波經濟成長泡沫化。

  從這兩次宏觀調控中可看出,大陸的調控措施逐漸加大經濟手段的力度,如法定存款準備率、再貼現和公開市場操作,呈現向大陸典型的雙軌制過渡方式,不過信貸渠道一直是主要貨幣政策的傳導方式。
英文摘要 Every nation targets and pursues a steady long-term economic growth. Although the economy in Mainland China has been grown up rapidly, the situation has not been static since the reform and open-up policy in 1997. Therefore, Mainland China continues amending the economic policy by Macro-Economic Control taken by administration measures in early stages. Nevertheless, Macro-Economic Control is emphasized on the economic way in recent years. The research is based on the Monetary Policy and to analyze the efficacy of the Monetary Policy during the Macro-Economic Control in 1998 and 2004 by Document Analysis and Secondary Analysis.

“Dose Monetary Policy really affect the economic activities practically?”, “Which transmitting channel for monetary policy is to be used for work?” This is always a popular assignment for macroeconomist to study for. The research analyzed some theory of western economics and found out that transmission channels of interest seem not to be suitable for use for Mainland China. However, the hypothesis of transmission channels of credit is conformed to the economic situation of Mainland China. It is because that the industries and residents do not really take notice of interest. Moreover, no adequate of financial and money market, the lack of price marketization and the corner of banks cause to the Imperfectly Competitive Market. As a result, Monetary Policy of Mainland China is still based on Credit Control.

The research shows that expansionary monetary policy had long times impact lag in 1998. This is due to the financial system in China was not maturity and the monetary efficiency of price and interest rate was lower. Therefore, the depressed economic situation was not prosperous until 2003 and also brought about the over-headed of some industries. Furthermore, in 2004, a chain of deflationary monetary policy had been taken to prevent the bubble smash of the economic growth in Mainland China.

After executing Macro-Economic Control twice times, it can be found out that macro measures in Mainland China are taken to strengthen the economic means (ex. required reserve ratio, rediscount rate policy and open market operation) and showed the transitional methods of Mainland China typical Double Track. However, credit channel is always the main transmission way of Monetary Policy.
論文目次  目 次 

第一章 緒論……………………………………………………… 1
  第一節 研究動機與目的…………………………………… 2
  第二節 研究範圍與方法…………………………………… 6
  第三節 研究架構與章節安排……………………………… 9

第二章 理論與文獻……………………………………………… 11
  第一節 貨幣政策的有效性………………………………… 12
  第二節 貨幣政策傳導要素………………………………… 19
  第三節 貨幣政策傳導機制………………………………… 27
  第四節 大陸貨幣政策的特殊性…………………………… 39

第三章 大陸貨幣政策目標與傳導機制………………………… 43
  第一節 大陸貨幣政策目標………………………………… 44
  第二節 大陸貨幣政策工具………………………………… 56
  第三節 大陸貨幣政策傳導機制…………………………… 63

第四章 98年宏觀調控之貨幣政策分析 ……………………… 70
  第一節 98年宏觀調控中貨幣政策的調整 ……………… 71
  第二節 98年後的寬鬆貨幣政策 ………………………… 75
  第三節 98年寬鬆貨幣政策效應分析 …………………… 81
  第四節 寬鬆貨幣政策弱化因素探討……………………… 85

第五章 胡溫宏觀調控之貨幣政策分析………………………… 94
  第一節 胡溫新政之宏觀調控……………………………… 95
  第二節 溫調控之貨幣政策措施…………………………… 99
  第三節 從重點行業分析貨幣政策效應…………………… 103
  第四節 信貸緊縮政策效應分析…………………………… 123

第六章 結論……………………………………………………… 128
參考書目及文獻 ………………………………………………… 133


表目次

表3-1 中國大陸貨幣政策中介目標階段演進………………… 54
表3-2 存款準備金制度沿革…………………………………… 60
表3-3 四大國有銀行在存款市場與貸款市場的佔有率……… 65
表4-1 1991年至2001年中國大陸GDP增長統計表……………… 75
表4-2 1996年至1999年間大陸央行調息一覽表 ……………… 77
表4-3 1998年至2000年大陸的消費信貸政策措施一覽表 …… 79
表4-4 1995年至2000年的貨幣流動性(M1/M2)………………… 81
表4-5 1997年至2000年貨幣政策效應表…………………………82
表4-6 國有經濟與金融結構比例變動表…………………………88
表5-1 2003-2004年大陸宏觀調控措施一覽表 …………………99
表5-2 2004年以來大陸鋼材產量統計表…………………………106
表5-3 2004年以來大陸氧化鋁產量統計表………………………113
表5-4 2004年以來大陸水泥產量統計表…………………………116
表5-5 2004以來大陸汽車產量統計表……………………………119
表5-6 2004年以來大陸固定資產投資統計表……………………124
表5-7 2004年至今貨幣供給量統計表……………………………125

圖目次

圖2-1 貨幣政策的機構要素傳導過程……………………………22
圖2-2 貨幣政策的經濟變量要素傳導過程………………………25
圖2-3 貨幣政策傳導3種效應相互關係圖…………………………40
圖3-1 公開市場操作示意圖………………………………………62
圖5-1 2004年以來大陸鋼材產量同比增長圖……………………107
圖5-2 2004年以來大陸M1、M2同比增長圖………………………108
圖5-3 2004年以來大陸氧化鋁產量同比增長圖…………………113
圖5-4 2004年以來大陸水泥產量同比增長圖……………………116
圖5-5 2004以來大陸汽車產量同比增長圖………………………120
圖5-6 2004年以來大陸固定資產投資與去年同比增速…………124
圖5-7 2004年以來大陸M1、M2與去年同比增長圖………………126
參考文獻 壹、中文部份

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