淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
進階搜尋


下載電子全文限經由淡江IP使用) 
系統識別號 U0002-2506201413495700
中文論文名稱 伊斯蘭金融指數波動特性探討
英文論文名稱 A study of the volatility characteristics of Islamic financial index
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 102
學期 2
出版年 103
研究生中文姓名 黃秋燕
研究生英文姓名 Chiu-Yen Huang
學號 701530262
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2014-06-18
論文頁數 72頁
口試委員 指導教授-邱建良
共同指導教授-吳佩珊
委員-俞海琴
委員-陳君達
委員-邱建良
中文關鍵字 ARJI模型  伊斯蘭指數  原油價格  黃金價格 
英文關鍵字 ARJI model  Islamic index  Crude oil prices  Gold price 
學科別分類
中文摘要 論文名稱:伊斯蘭金融指數波動特性探討 頁數:72
校系(所)組別:淡江大學財務金融學系碩士在職專班
畢業時間及提要別:102學年度第2學期碩士在職專班學位論文提要
研究生:黃秋燕 指導教授:邱建良、吳佩珊 博士
論文提要內容:
本研究以ARJI模型分析國際原油、黃金價格變動率近年來全球發生之主要金融事件(包括全球金融海嘯、環球股災、美國次級房屋信貸危機)及美國貨幣寬鬆政策(QE)對各國股價指數與伊斯蘭指數的影響。
實證結果發現:1.黃金報酬率對於台灣、馬來西亞及美國股價指數及伊斯蘭指數波動性並不顯著,推論黃金被投資人視為避險、保值的工具。2.石油報酬率對於MSCI台灣伊斯蘭指數、台灣加權指數、S&P500指數及馬來西亞伊斯蘭指數的波動性呈現顯著的差異,然而對MSCI美國伊斯蘭指數及馬來西亞指數則呈現不顯著差異現象,就美國而言,推論因政治及宗教立場,致石油報酬率對於MSCI美國伊斯蘭指數並無顯著影響。3.美國貨幣寬鬆政策QE1的祭出,對其經濟力道的撐盤展現出些微功力,因此投資客對於QE2政策的實施,抱持著樂觀態度,表現於QE2對伊斯蘭指數報酬率跳躍程度最大,惟QE3的推出,效果不如預期,投資人反應彈性疲乏,故QE3對伊斯蘭指數報酬率跳躍程度最小。
關鍵字:ARJI模型;伊斯蘭指數;原油價格;黃金價格
表單編號:ATRX-Q03-001-FM030-01
英文摘要 Title of Thesis:A study of the volatility characteristics of Islamic financial index
Total Pages:72
Keywords:ARJI model; Islamic index; Crude oil prices;Gold price
Name of Institute:Graduate Institute of Banking and Finance, Tamkang University
Graduate date:June, 2014 Degree conferred: Master
Name of student:Chiu-Yen Huang Advisor: Dr. Chien-Liang Chiu
黃秋燕 邱建良博士
Dr. Pei-Shan Wu
吳佩珊博士
Abstract:
  This study adopts ARJI model to analyze the influence of Global crude oil return, gold return and major global financial events (including the global financial crisis, subprime mortgage crisis and quantitative easing policy in the US) on the Islamic index as well as the stock index of various countries.
The empirical results are as follows:
  The empirical results are as follows: 1. In relation to gold returns, the volatility of Taiwan, Malaysia, and American stock market index and Islamic index was insignificantly. In conclusion, it’s because gold is regarded by investors as a tool to hedge risks and inflation.2. In relation to crude oil returns, the volatility of the MSCI Taiwan Islamic Index, Taiwan Weighted Index, S&P 500 Index, and Malaysia Islamic Index was significantly different. However, there was insignificant difference in the MSCI USA Islamic Index and the Malaysia Index. In conclusion, due to the political and religious stance in the U.S., there is no significant influence of crude oil returns on MSCI USD Islamic index.3. The policy of quantitative easing, QE 1, announced by the U.S. government exerted a certain economic support effect, and therefore investors held an optimistic attitude toward the implementation of QE 2, showing the highest jump intensity of the Islamic Index returns in relation to QE2. However, the announcement of QE 3 did not generate the expected effect and investors lost interest in the market. Thus, in relation to QE 3, the jump intensity of the Islamic Index returns was the lowest.





單編號:ATRX-Q03-001-FM031-01
論文目次 目 錄
第一章 緒論…………………………………………………………………1
第一節  研究背景與動機……………………………………………1
第二節  研究目的……………………………………………………6
第三節  研究架構……………………………………………………7
第二章 文獻探討……………………………………………………………9
第一節  伊斯蘭金融發展背景………………………………………9
第二節  伊斯蘭金融與傳統金融主要差異 ………………………26
第三節  各國伊斯蘭金融指數介紹 ………………………………35
第三章 研究方法 …………………………………………………………44
第一節  研究期間及研究對象 ……………………………………44
第二節  單根檢定 …………………………………………………45
第三節  跳躍-擴散模型……………………………………………51
第四章 實證結果與分析 …………………………………………………55
第一節 資料來源與處理 ……………………………………………55
第二節 實證結果分析………………………………………………61
第五章 結論與建議 ………………………………………………………66
第一節 結論 ………………………………………………………66
第二節 未來研究建議………………………………………………68
參考文獻 ……………………………………………………………………69
表 目 錄

表2-1 伊斯蘭金融發展表………………………….……………………………...11
表2-2 伊斯蘭投資存款之獲利分配(渣打伊斯蘭銀行子公司).………….…..28
表2-3 台灣伊斯蘭指數之十大成分股 ……………….……..………………….42
表4-1 基本統計分析……………………………………………………….……...56
表4-2 單根檢定 …………………………………………………………………..60
表4-3 ARJI模型實證結果……………………………………………………......62
表4-4 各國股價指數報酬率與伊斯蘭指數對各事件的平均跳躍機率與跳躍強 度..…………………………………………………………………………..65
圖 目 錄

圖1-1 全球伊斯蘭債券之發行總額…………………………..…………………….3
圖1-2 全球伊斯蘭債券發行之主要國家..……………………………….………....4
圖1-3 本論文研究架構圖………………………………..…………………………8
圖2-1 傳統銀行與伊斯蘭銀行之個人融資業務市占率(2005 年).………….….30
圖2-2 傳統銀行與伊斯蘭銀行之企業融資業務市占率(2005 年)..…………..33
圖4-1 MSCI台灣伊斯蘭指數...…………………………………………………… 57
圖4-2 台灣加權股價指數……………………………………………………… 57
圖4-3 MSCI美國伊斯蘭指數...…………………………………………………… 57
圖4-4 S&P500指數…………………………………………………………………58
圖4-5 MSCI馬來西亞伊斯蘭指……………………………………………………58
圖4-6 馬來西亞指數..………………………………………………………………58

參考文獻 參考文獻
一、 中文部分
1. 王凱立與陳美玲(2003),「亞洲金融風暴發生前後美國與台灣股市動態關聯之進一步研究,《經濟論文叢刊》,第三十一期,頁191-252。
2. 邱建良、李彥賢與鄒易(2005),「金融風暴對股市間波動性的連動性影響—ARJI模型」,《真理財經學報》,13(2005),1-22。
3. 李宛柔(2006),「波動率指數於真實波動率及指數報酬之相關研究」,國立中央大學企業管理研究所碩士論文。
4. 李儀坤(2008),「伊斯蘭金融之探討」,《存款保險資訊季刊》,第二十一卷第四期,頁120-142。
5. 呂瑞秋與陳淑華(2012),「黃金價格與股價指數、石油價格及波動率指數關係之研究」,《臺灣銀行季刊》第六十三卷第二期,頁131-148。
6. 林子濡(2009),「論金融危機下本國銀行伊斯蘭金融業務之發展」,國立高雄第一科技大學金融系碩士論文 。
7. 許溪南、王耀斌與洪銓(2011),「台灣股票市場成分波動性之分解、趨勢與影響因素」,《中華管理評論》第十四卷第二期。
8. 許文成(1996),「台灣股票市場波動性之橫梁及其影響因子之探討」,中山大學財務管理研究所碩士論文。
9. 梁敏蒂(2008),「伊斯蘭金融極其在兩岸三地之發展」,實踐大學財務金融與保險研究所碩士學位論文。
10. 梁敏蒂、黃博怡與陳漱石塑(2011),「伊斯蘭金融」,台北:臺灣金融研訓院。
11. 黃雲龍(2009),「進入伊斯蘭金融的世界」,《專題論述》,頁12-18。

二、 外文部分
1. Am’elie Charles,Olivier Darn’e,Adrian Pop,2012, “Are Islamic Indexes More Volatile Than Conventional Indexes? Evidence from Dow Jones Indexes”, Lemna,version 1.
2. Akgiray, V.and G.G.Booth,1986,Compound distribution models of stock returns: an empirical comparison, Journal of Financial Research, 10,259-280.
3. Ahmed, Salahuddin, 2006, Islamic Banking Finance and Insurance – A GlobalOverview, Malaysia: Percetakan Zafar Sdn. Bhd..
4. Albalawi, Suliman Hamdan, 2006, Banking System in Islamic Countries: SaudiArabia and Egypt, Doctor of Science of Law, Stanford University.
5. Archer, Simon, Rifaat Ahmed Abdel Karim, 2007, Islamic Finance – The RegulatoryChallenge, Singapore: John Wiley & Sons (Asia) Pte. Ltd.
6. Ayub, Muhammad, 2007, Understanding Islamic Finance, Singapore: John Wiley &Sons (Asia) Pte. Ltd.
7. Aziz, Zeti Akhtar, 2006, Islamic Banking and Finance Progress and ProspectsCollected Speeches: 2000-2006, 2nd ed, Malaysia: Bank Negara Malaysia.Black, 1986, Noise, Journal of Finance, Vol. 41, 529-543.
8. Ball, C.A. and W.N. Torous,1985,On jump in stock returns, Journal of Financial Quantitative Analysis, 10, 337-351.
9. Bates, D.S.1996,Jumps and stochastic volatility: evidenc from the options market, Journal of Finance, 46,1009-2049.
10. Bollerslev T.1986, Gerneralized autoregreeive conditional heteroskedasticity, Journal of Econometrics, 31,307-327.
11. Chan, W.H. and J.M. Maheu,2002,Conditional jump dynamics in stock market return, Journal of International Money and Finance, 20, 611-637.
12. Choudhury, Masudul Alam, 1983,Principles of Islamic Economics, Middle EasternStudies, 19:1, pp. 93-103.
13. Delwin. A. Roy, 1991, Islamic Banking, Middle Eastern Studies, 27-3, p42811. Ernst & Young, 2008, Hightlighting a New Growth Opportunity in Islamic Finance,The World Takaful Report.
14. Fenf Wu,Zhengfei Guan,Robert J.Myers,2011, Volatility Spillover Effects And Crude Oil Futures, The Journal of Futures Markets, Vol. 31, No. 11, 1052–1075.
15. Grewal, Baljeet Kaur, 2008, Prospects & Opportunity in Islamic Capital Markets,Kuwait Finance House.
16. Hsieh, G.D. and G. Tauchen,1997, Estimation of stochastic volatility models with diagnostic, Journal of Econometrics, 81, 159-201.
17. Mohd Yahya Mohd Hussin,Fidlizan Muhammad,Azila Abdul Razak,Gan e Pei Tha,Nurfakhzan Marwan,2013,The Link between Gold Price, Oil Price and Islamic Stock Market:Experience from Malaysia,Journal of Studies in Social Sciences ISSN 2201-4624 Vol. 4,2,161-182.
18. Rosylin Mohd. Yusof* and M. Shabri Abd. Majid,2007,Stock Market Volatility Transmission in Malaysia:Islamic Versus Conventional Stock Market, J.KAU: Islamic Econ., Vol. 20, No. 2, 17-35.
19. Sam Hakim,Manochehr Rashidian,2003, Risk & Return of Islamic Stock Market Indexes, Dept of Finance, Seaver College of Business, Pepperdine University.
論文使用權限
  • 同意紙本無償授權給館內讀者為學術之目的重製使用,於2014-07-02公開。
  • 同意授權瀏覽/列印電子全文服務,於2014-07-02起公開。


  • 若您有任何疑問,請與我們聯絡!
    圖書館: 請來電 (02)2621-5656 轉 2281 或 來信