本研究透過西德州輕級原油、紐約黃金價格與美元兌南非蘭特匯率，分析對南非約翰尼斯堡綜合股價指數之影響，由2004年2月至2014年2月的月資料，共120筆資料。透過非線性方法之平滑移轉模型，以西德州輕級原油、紐約黃金價格與美元兌南非蘭特匯率作為解釋變數，並將黃金價格設為門檻變數，探討黃金價格在不同區間之下，原油與美元對南非股市報酬之影響。
    研究結果顯示，在門檻值上下，黃金價格與南非股市約翰尼斯堡綜合股價指數為負相關，美元兌蘭特匯率則與南非股價指數呈現正相關，西德州輕級原油價格則是與南非股價指數無相關。

This study is to investigate the impact of West Texas Light sweet crude oil, New York gold price and the U.S. dollar against South African Rand exchange rate on Johannesburg, South Africa Stock Price Index, the monthly data from February 2004 to February 2014, a total of 120 documents. By using Smooth Transition Model of nonlinear method, I use West Texas Light sweet crude oil, New York gold price and the U.S. dollar against South African Rand exchange rate as Independent variables, and the gold price is set as a threshold variable to explore the impact of crude oil and the U.S. dollar on South African stock market returns under different intervals of gold price.
    The results show that, whether the gold price is greater or less than the threshold value, the gold price is negatively correlated with South African stock Price Index, while the U.S. dollar against the South African rand exchange rate is positively correlated with South African stock Price Index and there is no relevance between West Texas Light sweet crude oil price and South African stock Price Index .

謝辭	I
中文摘要:	II
英文摘要：	III
目錄	IV
第一章　緒論	1
第一節研究背景與動機	1
第二節　研究目的	4
第三節研究架構與流程	5
第二章　文獻探討	6
第一節原油價格與股市之相關文獻探討	6
第二節匯率與股市之相關文獻探討	8
第三節黃金價格與股市之相關文獻	11
第三章　研究方法	13
第一節研究資料	13
第二節單根檢定法	13
第三節平滑移轉迴歸模型	17
第四章實證分析與結果	23
第一節資料來源	23
第二節敘述統計	25
第三節單根檢定	27
第四節線性檢定	30
第五節轉換函數之檢定	32
第六節模型參數之估計與檢定	34
第五章　結論與建議	37
第一節 結論	37
第二節 建議	38
參考文獻	40
國內文獻	40
國外文獻	41

表目錄 
表 4-1-1 變數代號表 24 
表 4-2-1 敘述統計表 25 
表 4-3-1 差分前單根檢定 27 
表 4-3-2 差分後單根檢定 28 
表 4-4-1 LM-Type 之線性檢定 30 
表 4-5-1 轉換函數檢定 32 
表 4-6-1 原油、黃金價格與美元匯率對南非約翰尼斯堡股價指數之參數估計 35 
表 4-6-2 在黃金價格為門檻值下，各解釋變數對南非股價指數之影響 35 
 
 
圖目錄 
圖 1-1-1 研究流程圖  5 
圖 3-3-1 邏輯型函數圖形 20 
圖 3-3-2 指數型函數圖形 21

國內文獻
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國立臺北商業技術學院財務金融系(所)學位論文
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