上世紀九十年代初，上海證券交易所和深圳證券交易所分別成立，標誌著中國大陸證券市場正式誕生，此後的二十多年間，中國大陸股票市場不斷地發展壯大，在金融市場和經濟生活中扮演著越來越重要的角色。同樣的，自1998年大陸房地產市場化以來，中國房地產市場也獲得迅猛發展，且商品房兼具金融商品屬性，成為拉動中國大陸經濟發展的主要行業。時至今日四十年過去了，現今的中國大陸是全球的第二大經濟體，經濟總量占到全球14.8%。在這高速發展的數十年中，中國大陸經濟持續強勁成長, 中國大陸市場內需求不斷擴大, 使得各國資金不斷湧入中國市場,許多國際企業也選擇在中國設廠發展，這些資源的匯入，除了促進中國市場快速擴張之外, 也進一步推動了其股票市場和房地產市場行情的上揚。
近年來，各國學者都對股票市場與房地產市場的關係有著深入的探討與研究，大部分研究結果顯示股票市場和房地產市場之間確實具備一定關係，但由於中國大陸市場化相對其他發達國家市場化較晚，且市場行情變動較大。因此本文在充分參考借鑒早先學者研究成果的基礎上，對中國大陸股票市場與房地產市場2000年至2018年之互動關係進行研究，並加入人民幣匯率指標一同討論，最後依據研究結果提出相應結論與建議。
由於向量自回歸模型是現今研究經濟指標間互動關係的主要模型之一，所以學者在研究股票市場、房地產市場及匯率等多變數關係時，廣泛地應用了向量自回歸模型。本文在結合理論研究與實證研究的基礎上，使用單根檢定、共整合檢定、誤差修正模型、衝擊反應函數、變異數分析、格蘭傑因果檢驗等方法對中國大陸股價指數、房屋指數與人民幣匯率之互動關係進行探討。研究結果顯示三變數之間存在長期正向相關性，且股市指數與匯率指數為房屋指數變動之領先指標，在三變數之互動關係中，房市變動受股市與匯率影響較大，而股市與匯率之變動則受其他因素影響較小。

China is now the world's second-largest economy, accounting for 14.8 percent of the global economy. In this paper, we use the China monthly data in January 2000 to December 2018, investigate the relation of China’s Stock price index, Real estate index and RMB Exchange rate.
VAR model is one of the main models to study the interaction between economic indicators nowadays, scholars have extensively applied vector autoregressive model to study the multi-variable relations such as stock market, real estate market and exchange rate. In this paper, based on the combination of theoretical research and empirical research, using a ADF test, Cointegration test, Error Correction Model and Impulse Response Function and Residual Analysis and Granger causality test methods of China stock index, discusses the housing index and the interactions of the RMB exchange rate, explore have interaction between variables and their causes, to explore the prediction effect of market information, to help investors in order to achieve accurate to enter the market, the purpose of reducing the risk of investment.
The results show that China's stock market, real estate market and exchange rate have long-term equilibrium relationship, and we know that the stock index and exchange rate will leading real estate index.

目錄
目錄	I
圖目錄	III
表目錄	IV
第一章 緒論	1
第一節 研究背景與動機	1
第二節 研究目的	5
第三節 研究流程	6
第四節 研究範圍與限制	8
第二章 文獻探討	9
第一節 股價指數與房屋指數關係之相關文獻	9
第二節 匯率與股價指數關係之相關文獻	14
第三節 匯率與房屋指數關係之相關文獻	19
第三章 研究方法	24
第一節 單根檢定	24
第二節 共整合檢定	26
第三節 誤差修正模型	28
第四節 格蘭傑因果關係檢定	29
第五節 衝擊反應函數	31
第六節 預測誤差變異數分解	32
第七節 變數操作型定義	33
第四章 研究結果分析	35
第一節 單根檢定	35
第二節 共整合檢定	37
第三節 向量誤差修正模型	38
第四節 因果關係檢定	39
第五節 衝擊反應函數	40
第六節 預測誤差變異數分解	41
第五章 結論與建議	42
第一節 結論	42
第二節 實務意涵	44
第三節 未來研究建議	45
參考文獻	46
一、英文部分	46
二、中文部分	49
圖目錄
圖1.1 上證指數2000 ~ 2018走勢圖	2
圖1.2 深證指數2000 ~ 2018走勢圖	2
圖1.3 中國大陸2000 ~ 2016 商品房銷售面積走勢圖	3
圖1.4 中國大陸2000 ~ 2016 商品房銷售額走勢圖	3
圖1.5 中國大陸2000 ~ 2016 人民幣對美元匯率走勢圖	4
圖1.6 研究流程圖	7
圖4.1 衝擊反應函數图	40
表目錄
表1.1 近年大陸證券市場發展狀況	1
表2.1股價指數與房屋指數關係之相關文獻整理表	12
表2.2匯率與股價指數關係之相關文獻整理表	17
表2.3匯率與房屋指數關係之相關文獻整理表	22
表4.1 Augmented Dickey-Fuller單根檢定結果	35
表4.2 一階差分後Augmented Dickey-Fuller單根檢定結果	36
表4.3 Johansen共整合檢定結果	37
表4.4 Vector Error Correction Model誤差修正模型	38
表4.5 格蘭傑因果關係檢驗表	39
表4.6 預測誤差變異數分解表	41

參考文獻
一、英文部分
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