本研究以國內25家商業銀行之財務資料為樣本，研究期間為2008年3月至2011年12月 的季資料。實證上應用縱橫資料迴歸模型（Panel Data Regression Model）進行分析，並以銀行資產報酬率為被解釋變數。在解釋變數方面的選擇，主要為多角化變數，另外增加了銀行負債及銀行品質相關變數。在風險方面，則採用了Z-SCORE指標，探討多角化策略與銀行破產風險的相關性。
研究結果發現，在我國商業銀行發展多角化策略下，非利息收入比率對於資產報酬率的影響為負向，並不會增加銀行績效。而風險變數Z-SCORE與非利息收入比率亦為負向，推動銀行多角化策略會增加銀行破產的風險。另外銀行的規模大小為一種重要控制變數，與資產報酬率為正向關係；其餘相關變數，例如逾放比、股東權益比率、放款備抵壞帳提列比率為負向關係。

As Taiwan has faced with a series of financial reforms, the banks began to develop more Non-interest service. Non-interest incomes have become a larger portion of the bank revenues. This paper examines the relationship between performance of diversification and risk. Our study use Panel Data Regression Model to examine the Taiwan’s commercial bank from 2008 to 2011.Our sample contains 25 banks and 400 observations. 
 Our main finding are as follows: (i) Revenue diversification has negative relation to increase profitability and negative to reduce risk. The banks do not benefit from the Revenue diversification. Increasing in non-interest income may increase bankruptcy risk.(ii) There is not a significant difference between bank holding companies and non-bank holding companies. Although the banks which had established financial holding company can increase their management efficiency and have more resources than other banks which had not established financial holding company, FHCs expand non-interest activities will not improve the performance.(iii)The size of bank is the important effect to improve the bank performance. the banks with large size could have an ability to develop non-interest incomes and keep the better efficiency and create the advantage of scope.

目錄
表目錄	V
圖目錄	VI
第一章 緒論	1
第一節 研究背景與動機	1
第二節 研究目的	4
第三節 研究架構與流程	5
第二章 理論與文獻回顧	7
第一節 多角化相關理論	7
第二節 銀行多角化經營相關文獻	9
第二節 縱橫資料迴歸在財務上應用之相關文獻	13
第三章 研究方法	15
第一節 縱橫資料迴歸(Panel Data Regression)	15
第二節 資料來源	24
第三節 實證模型設定	25
第四節 變數的操作型定義及預期性影響	27
第四節 變數預期影響	31
第四章 實證結果分析	33
第一節 敘述統計量分析	33
第二節 縱橫資料迴歸分析	35
第五章 結論與建議	47
第一節 結論	47
第二節 建議	48
參考文獻	50

表目錄
表1 各派學者對多角化之定義  8
表2 固定效果模型與隨機效果模型之比較  21
表3 研究對象資料表  24
表4 變數名稱、代號、定義及對資產報酬率預期影響表  31
表5 變數名稱、代號、定義及對風險指標預期影響表  32
表6 變數之敘述統計量表  34
表7 模型選用檢定  35
表8 縱橫迴歸模型-固定效果(全部樣本)  39
表9 非金控公司變數之敘述統計量表  43
表10 金控公司變數之敘述統計量表  44
表11 縱橫迴歸模型-固定效果模型(加入虛擬變數、資產變數)  45

圖目錄
圖1 研究流程圖  6
圖2 實證流程圖  23

王省欣 (2010)，非利息收入在銀行收入扮演的角色，高雄大學經營管理研究所碩士論文。
宋兆達(2008)，多角化策略在規模差異下對獲利績效之影響-以本國銀行為例，淡江大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
沈中華(2002 )，「金控公司的銀行與獨立銀行CAMEL 比較1997~1998」，臺灣金融財務季刊，第3輯，第2期，頁73-94 。
林玉嬋 (2008)，非利息收入在不同金融與政治限制下所扮演之角色，暨南大學財務金融學系學位論文。
林淑惠、黃玟菱、卓翠月 (2011)，「探討多角化對公司風險與價值之影響-比較家族企業與非家族企業」，商略學報，第3卷，第4期，頁233-249。
邱美菁、許永明、陳寧馨 (2011)，「台灣銀行業多角化經營對績效的影響」，商略學報，第3卷，第3期，頁155-174。
倪衍森、鄭新民、黃寶玉 (2009)，「銀行營業特性與資本適足率會影響逾放比？」，商管科技季刊，第10卷，第3期，頁465-489。
馬珂、黃明官、吳易修 (2011)，「台灣股票型共同基金投資風格與投資績效之關聯性研究」，台灣金融財務季刊，第12輯，第2期，頁41-71。
翁誠鴻 (2013)，銀行業多角化經營之實證分析-以台灣及中國大陸商業銀行為例，2013年學術研討會參考論文。
陳公亮、蕭文姃 (2005)，亞洲金融風暴對我國銀行業財務績效之影響─縱橫資料迴歸模型之應用，銘傳大學管理研究所碩士論文。
陳怡凱、林詣宸 (2010)，「台灣銀行業是否受惠於多角化經營？以收入與放款為例」，管理評論，第29卷，第4期，頁39-67。
許惠淇 (2005)，台灣地區銀行業承作非傳統業務之經營績效評估，淡江大學財務金融學系研究所碩士論文。
游智賢、邱臙珍、賴怡洵 (2004)，「銀行非傳統業務之效率與價值」，台灣金融財務季刊，第5輯，第2期，頁79-94。
張雅雯 (2010)，多角化經營、銀行績效與破產風險-台灣銀行業之實證研究，國立政治大學金融研究所碩士論文。
張麗娟、鍾雅雯 (2010)，「探討台灣商業銀行國際化程度與多角化策略對對經營績效之影響」，中華管理評論國際學報，第13卷，第3期，頁1-12。
陳振銘、吳敏瑯 (2005)，市場佔有率、多角化與績效關係之研究：以台灣地區本國銀行業為例，真理大學財經研究所碩士論文。
劉秀玲、鄭鴻章 (2010)，「金控公司架構與與非利息收入業務對台灣銀行業經營效益與風險之影響」，台灣金融財務季刊，第11輯，第3期，頁1-31。
劉婉如 (2009)，規模與風險之再探討-以銀行產業為例，國立成功大學財務金融所碩士論文。
曾麗弘 (2013)，「金融控股公司規模與風險之探討」，貨幣觀測與信用評等，第99期，頁80-89。
薛進隆 (2006)，台灣地區金控銀行與非金控銀行經營績效之探討，成功大學管理學院高階管理碩士在職專班碩士論文。
顏怡音、韓千山 (2012)，「企業信用風險指標對智慧資本影響企業價值之干擾效果」，東吳經濟商學學報，第77期，頁53-90。
Allen, L. and A. Rai (1996), “Operational Efficiency in Banking: An International Comparison, ”Journal of Banking and Finance,Vol.20, Iss.4, pp.655-672.
Ansoff, I. H. (1957), “Strategies for Diversification,”Harvard Business Review, Vol. 35, No. 5, pp.113-124.
Badi H. B., O. D. Panicos and H. L.Siong (2009), “Financial Development and Openness: Evidence from Panel Data,” Journal of Development Economics,Vol.89, Iss.2, pp.285-296.
Berry, C.H. (1975), “Corporate Diversification and Market Structure”, Bell Journal of Economics and Management Science, Vol.21, No.1, pp.2-26.
Booz, P. S., T.J. Allen and G. Hamilton (1985), “Diversification: A Survey of European Chief Executives”, Booz, Allen and Hamilton Inc., New York.
Boyd, J. and S. Graham (1986), “Risk, Regulation, and Bank Holding Company Expansion into Nonbanking,” Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, Vol.10, pp.2-17.
Boyd, J. H.and S. L Graham (1988), “The Profitability and Risk Effects of Allowing Bank Holding Companies to Merge with Other Financial Firms: A Simulation Study,” Quarterly Review - Federal Reserve Bank of Minneapolis,Vol.12, No.2, pp.3-20.
Chandler, Alfred, D. Jr. (1962), “Strategy and Structure: Chapters in the History of the American Industrial Enterprise,”CambridqeMA, M.I.T. Press.
Demsetz, R. and P Strahan (1997), “Diversification, Size, and Risk at Bank Holding Companies,” Journal of money,Credit and Banking, .Vol.29, No.3, pp.300-313.
Favero, C.A.and L. Papi (1995), “Technical Efficiency and Scale Efficiency in The Italian Banking Sector: A Non-parametric Approach,” Applied Economics,Vol.27, Iss.4, pp.385-395.
Gallo, J.,V. Apilado and J. Kolari (1996), “Commercial Bank Mutual Fund Activities: Implications for Bank Risk and Profitability.,” Journal of Banking and Finance, Vol.20, Iss.10, pp. 1775-1791.
Gort, M. (1962), Diversification and Integration in American Industry, Princeton, NJ：Princeton University Press.
Kevin R. and J. F. Sinkey (1999), “An Analysis of Nontraditional Activities at U.S. Commercial Banks,” Review of Financial Economics ,Vol.8, Iss.1, pp. 25-39.
Kwast, M.(1989), “The Impact of Underwriting and Dealing on Bank Returns and Risks,” Journal of Banking and Finance ,Vol.13, Iss.1, pp.101–125
Laetitia L., N. Emmanuelle, R. Philippe and T. Amine (2008), “Bank Income Structure and Risk: An Empirical Analysis of European Banks” Journal of Banking and Finance,Vol.32, Iss.8 ,pp.1452-1467.
Penrose, E.T. (1959), The Theory of the Growth of The Firm, New York: John Wiley.
Pitts, R.A. and H.D. Hopkins (1982), “Firm Diversify: Conceptualization and Measurement,” Academy of Management Review, Vol.7, No.4, pp.620-629. 
De Haas, R. and I. V  Lelyveld (2006), “Foreign Banks and Bredit Stability in Central and Eastern Europe. A Panel Data Analysis,” Journal of Banking & Finance,Vol.30, pp.1927-1952
De Haas, R. and I. V Lelyveld (2010), “Internal Capital Markets and Lending by Multinational Bank Subsidiaries,” journal of financial intermediation,Vol.19, Iss.1, pp.1-25.
Ramanujam, V. and P. Varadarajn (1989), “Research on Corporate Diver-
sification: A Synthesis,” Strategic Management Journal , Vol.10, Iss.6, pp. 523-551.
Santomero, A.W. and E. J. Chung(1992), “Evidence in Support of Broader Banking Powers,” Financial markets, institutions & instruments, Vol.1, No.1, pp. 1-69
Shepherd, W. G. (1997), The Economics of Industrial Organization, 4 th, Upper Saddle River, N. J.: Prentice Hall.
Stiroh K. (2004), “Diversification in Banking: Is Noninterest Income the Answer?,” Journal of Money, Credit and Banking, Vol.36, pp. 853-882 
Stiroh K. and A. Rumble (2006), “The Dark Side of Diversification: The Case of US Financial Holding Companies,” Journal of Banking and Finance, Vol 30, Iss.8, pp.2131-2161.
Vincenzo C.,M. Carlo, and S. Francesca (2008), “Income Diversification and Bank Performance: Evidence from Italian Banks, ” Journal of Financial Services Research ,Vol. 33, Iss.3 ,pp 181-203