改革開放以前，中國經濟當中根本不存在企業這種經濟實體，更不用談企業競爭力。不過，隨著中國政府打開國門並引進外國資本和技術，中國少數企業也在某程度上開始培養某種所有權優勢，並以此進行對外直接投資。

　　當中國於2001年加入世界貿易組織時，中國為了使其經濟政策與WTO規則匹配得上而開始將國內曾經受政府保護的產業加以開放。因為這進一步的開放大幅激發了中國國內幾乎各產業的競爭環境，因此一方面中國企業為了增強它們的競爭力而到境外投資的意願獲得提高，而另一方面中國政府為了協助國內企業而逐漸開始調整其境外投資政策。不僅如此，自入世以來，中國政府相關部門持續的出台旨在規範，促進跟鼓勵中國企業赴海外投資的政策。
　　隨著境外投資政策的開放，從2001年開始中國對外直接投資流量開始快速成長。2004年前，中國對歐盟直接投資佔其對全球直接投資的比重極小，更不用說其佔歐盟流入直接投資的比重。雖然目前中國對外直接投資的主要目的的為亞洲，但是2005年開始，中國對歐盟直接投資呈現空前的成長率。一方面，歐盟對中國的貿易壁壘使得中國企業赴東歐進行綠地投資，以透過當地生產圍繞歐盟貿易壁壘。另一方面，中國企業意識到，若要能夠在國際經濟中占一席之地，它們就必須加強其核心競爭力。然而，企業要增強其競爭力，並不是一步登天，而是一個緩慢的過程。作為FDI當中獲得先進技術，高等組織與管理能力以及市場份額的最快捷方式－跨國併購就成為中國企業赴歐盟（及其他發達國家）的主要途徑。

　　於是，本文決定以中國企業在歐盟併購的地理和產業分布以及其動因分析為研究對象。為了增加論文的透視作用，本文篩選中國在歐盟的一筆併購，並憑著被收購公司所提供的資料來對中聯重科－CIFA併購案進行周延，詳細的分析，並希望藉此對於中國企業對外直接投資的動因與實際模式的研究領域做出貢獻。

Before opening up its economy in 1979, China had virtually no enterprises as we know them today, let alone firm’s competitiveness, which is knowingly a condicio sine qua non for companies to engage in Foreign Direct Investment (FDI).A few yars after the start of the reform process however, a limited number of state-owned Chinese companies started to carry out overseas investment. This type of FDI was nevertheless undistinguishable from government policy, and was therefore directed at securing energy resources needed by the nascent economic development and, to a lesser extent, to facilitate Chinese exports.

  When in 2001 China joined the WTO, the government started to carry out a cautious but constant liberalization of industries once shielded from international competition. Against this new background, the Chinese government realized that Chinese companies needed to become internationally competitive in order to survive both at home and abroad and accordingly started to ease restrictions with regard to the use of foreign exchange, also simplifying and making clearer the administrative approval procedure for outward investment. Meanwhile, the relevant bodies in the government launched several policies aiming at regulating, encouraging and supporting the new outward investment strategy announced by the top leadership in 2001,viz. the “go global” (“zou chu qu”) strategy.

  Following these policy changes, Chinese outward investment started to rise at an unprecedented level. Even though Asia and the developing countries receive the bulk of Chinese OFDI, a considerable and rising share of this new wealth is flowing to the European Union.We will see in the next paragraphs how Western Europe receives the lion’s share of Chinese OFDI in the EU, and how more than 2/3 of it is invested through cross-border mergers and acquisitions (M&A). 

  M&A is a riskful but rapid way for companies to obtain the advanced technology, managerial and organizational capabilities as well as market share and distribution channel, tasks the normally would take several years to be achieved. Developing countries’ MNEs generally lack core competitiveness vis-a-vis firms from developed countries, and they can speed up the catch-up process through acquiring and absorbing firms (often from developed countries) which possess some sort of ownership advantage. Evidently, Chinese companies are heavily relying on M&As to increase their core competences and thus be able to compete both in the domestic and the international markets.

  The present dissertation will analyze the industrial and geographical distribution of Chinese M&As in the European Union, attempting to find out its patterns and trends, as well as trying to determine the role that the government’s policies on one side, and the Euro Zone crisis on the other side played in shaping Chinese firms’s M&As in the EU.

第一章 緒論	1
第一節	研究動機與目的	1
第二節 研究方法	13
第三節 研究範圍與限制	14
第四節 章節安排與研究架構	15
第二章 理論與文獻探討	18
第一節 名字與概念定義	18
第二節 對外直接投資理論史	21
第三節 中國企業與跨國併購	39
第四節 國家發展程度及制度安排與OFDI	43
第五節 中國對外直接投資與OFDI理論	47
第三章 中國對外直接投資政策之沿革	52
第一節 中國領導階層和學界對跨國公司的認知之發展	53
第二節 中國OFDI政策的特色與官僚體系	59
第三節 OFDI政策與中國企業海外投資的各發展階段	67
第四章 中國企業在歐盟27個國家的併購活動	102
第一節 歐盟在國際經濟體系中的地位	104
第二節 中國企業在歐盟OFDI的概況	113
第三節 2004-2013年8月中國企業在歐盟的併購投資	131
第四節 2004-2013年8月中國企業在歐盟各主要國家的製造業M&A	145
第五章 長沙中聯重科收購義大利CIFA	168
第一節 併購背景	169
第二節 併購過程	179
第三節 併購的“產物”及併購後整合	183
第四節 中聯重科收購CIFA的績效評價	195
第五節 中聯重科－CIFA的SWOT分析	197
第六章 結論	202
參考書目	210

圖次

圖1.1 1990-2012年全球跨國併購流量與歐盟跨國併購流入量	4
圖1.2 1992-2012年中國OFDI與FDI流量及存量增長率（1992年值＝0）	7
圖1.3 1990-2012年中國對外併購流量	11
圖2.1: Porter國家競爭力鑽石	28
圖3.1:中國政府OFDI的行政審批分工體系	67
圖3.2:1980－2012年間中國企業海外投資分階段發展	69
圖3.3 1983-2009年間OFDI相關法規各個部門出台佔比	85
圖3.4 1992-2012年中國FDI/OFDI流量和存量的增長率（1992年值＝100）	86
圖3.5: 2010中國進出口銀行出口賣方信貸的比例	91
圖3.6: 金融風暴前後全球，北美，歐盟，亞洲及中國對外併購金額（百萬美元）流量的走勢	94
圖4.1: 1980-2012年歐盟與全球GDP成長趨勢	106
圖4.2: 2012歐盟各國實質GDP增長率	107
圖4.3: 2012年歐盟各國的國際貿易收支情況	108
圖4.4: 2012年OECD的“外國直接投資限制指數”	112
圖4.5: 2004-2012年中國－歐盟雙向FDI流量的走勢	114
圖4.6: 2004－2012年中國OFDI佔歐盟吸收FDI總金額（萬美元）的比重	115
圖4.7: 2009-2011年俄羅斯，巴西和印度對歐盟OFDI的走勢	116
圖4.8: 2009-2011年中國對歐盟OFDI的走勢	116
圖4.9: 2001-2013年八月份十二年間中國對歐盟的M&A交易數量之成長趨勢	134
圖4.10: 2006-2013年八月份中國對歐盟M&A交易金額（萬歐元）以及數量（筆）之成長趨勢	135
圖4.11:中國企業在歐盟國家併購投資數量的地理分布（佔比）	143
圖4.12: 三一重工公司總市值（億人民幣）與其同行的比較	151
圖4.13: 2001-2013年中國企業對德國製造的行業分布（兩筆交易以上）	156
圖5.1: 截至2013年12月中聯重科公司架構	172
圖5.2: 2000-2012年CIFA年營業收入（百萬歐元）的走勢	179
圖5.3: 2008年中聯重科和CIFA的主要市場	182
圖5.4: 2000-2012年CIFA的增值與EBITDA的走勢（萬歐元）	193
圖5.5: 2000-2012年CIFA營業利潤（萬歐元）的趨勢	194

表次

表1.1: 2012年對外接投資流量前10國家/經濟體	8
表2.1: 跨國併購與綠地投資之差異	19
表2.2: 靜態與動態所有權優勢的相關理論	36
表2.3 中國企業對外投資的推拉因素	42
表3.1:1990-1995年中國技術進口總金額與技術消化吸收支出金額（億人民幣）	58
表3.2: 第一階段中國海外非貿易性（中方）投資流量及企業數（按批准金額）	72
表3.3: 截至1998年中國OFDI項目數量和存量金額（百萬美元）的地理分布	80
表3.4: 1994年開按海外資產值排名的開發中國家TNCs中的中國跨國企業	81
表3.5: 1999-2003年中國對非洲的OFDI流量（百萬美元）	83
表4.1: EU27成員國各國的縮稱	104
表4.2: 2006-2012年歐盟各國失業率之變化	110
表4.3: 2004-2012中國對EU27直接投資流量（萬美元）	119
表4.4: 2012年與截至2012年中國在EU27的產業分布（百萬美元／佔比）	122
表4.5: 2000-2011年間中國對歐盟綠地直接投資的產業分布（金額及項目數）	125
表4.6: 2001-2013年8月中國在歐盟跨國併購的產業分布	138
表4.7: 2001-2013年8月按投資企業所有制的中國在歐盟跨國併購	139
表4.8: 2001-2013年8月中國對歐盟併購總金額中各投資主體的佔比	140
表4.9: EU27各國在中國總OFDI與總併購數量的排名	142
表4.10: 2001-2013年8月中國併購德國製造業企業的46筆交易	145
表4.11: 2001-2013年8月中國併購英國製造業企業的15筆交易	157
表4.12: 2001-2013年8月中國併購法國製造業企業的13筆交易	160
表4.13: 2001-2013年8月中國在歐盟併購的11筆重要交易	162
表5.1:中聯重科2013年第三季度報告期末前十名股東持股情況	169

參考書目


壹、英文文獻

專書

Bain, Joe S. Barriers to New Competition. Cambridge, (Mass.: Harvard University Press, 1956).

Blomstrom M., Kokko A., Zejan M., Foreign Direct Investment: Firm and Host Country Strategies, (Houndmills, Basingstoke, Hampshire : Macmillan Press, 2000).

Buckley J. Peter, Casson M., The Future of The Multinational Enterprise, (New York: Holmes and Meier Publishers, 1976).

Buckley  Peter  J.,  Foreign  Direct  Investment,  China  and  the  world  economy　(Basingstoke: Palgrave Macmillan, 2010).

Buckley Peter J., Ghauri Pervez N., The Global Challenge for Multinational Enterprises: Managing Increasing Interdependence (Amsterdam: Pergamon, 1999).

Buckley Peter J., Ghauri Pervez N., The Internationalization of the Firm (London: International Thomson Business Press. 1999).

Camera di Commercio Industria Artigianato e Agricoltura di Torino (2011), “Diventare Laoban: lavoro autonomo, percorsi imprenditoriali e progetti migratori dei cinesi in Italia e a Torino”, (Torino 2011).

Chen, Derong, Chinese Firms Between Hierarchy and Market: The Contract Management Responsibility System in China, (London: McMillan Press, 1995).

Cheng Siwei (2011). Economic Reforms and Development in China, Volume 1, (Hong Kong: Enrich Professional Publishing).

Chien-Hsun Chen, Hui-Tsu Shih, Mergers and Acquisitions in China: Impacts of WTO Accession (Cheltenham: Edward Elgar, c2008)

CIFA (Grancini D., Minunni V., Mucelli A. and Spigarelli F.), CIFA, The Winning Anomaly: From the American Seed to the Chinese Century, (Italy: Tecniche Nuove, 2013).

Cross, A.R., Buckley, P.J., Clegg, L.J., Voss, H., Zheng, P., Rhodes, M. and Liu, X. (2007) ‘ An econometric investigation of Chinese outward direct investment ’ , forthcoming in J.H. Dunning and T.-M. Lin (eds.) Multinational Enterprises and Emerging Challenge of the 21st Century, Edward Elgar: Cheltenham, pp. 55-85.

Delgado Mercedes, Porter Michael E., Scott Stern, Clusters, Covergence and Economic Performance (Cambridge, Mass.: National Bureau of Economic Research, 2012).

Dexin Yang, China’s Offshore Investment (Cheltenam: Edward Elgar Publishing Limited, 2005).

Dirk Van Gerven, Cross-border Mergers in Europe (Cambridge: Cambridge University Press, 2010).

Dunning John H., International Production and the Multinational Enterprise, (London : Allen & Unwin, 1981).

Dunning John H., The Globalization of Business: The Challenge of the 1990s (London: Routledge, 1993).

Gregoriou G., Neuhauser K., Mergers and Acquisitions: Current Issues, (Palgrave McMillan, 2007).

Hindelang Stephen, The free movement of capital and foreign direct investment: the scope of protection in EU law (Oxford University Press, 2009).

Huiping Zhou, China’s Mergers and Acquisitions: A Comparison with the United States (Saarbrucken: Lap Lamber Academic Publishing, 2012).

Hymer, Stephen, The International Operations of National Firms: A Study of Foreign Direct Investment, (Cambridge, Mass. : MIT Press, 1976).

Lardy, N.R. (1992) Foreign Trade and Economic Reform in China 1978-1990, (Cambridge University Press: Cambridge).

Lardy, Nicholas R., Integrating China into the Global Economy, (Washington D.C.: Brookings Institution Press, 2002).

Ma, Jun, The Chinese Economy in the 1990s (London: McMillan Press, 2000).

Mody Ashoka, Foreign Direct Investment and the World Economy (London: Routledge, 2007).

OECD (2002), China in the World Economy: The Domestic Policy Challenges, (Paris: OECD).

OECD (2005), Economic Surveys - China, (Paris: OECD).

OECD (2008), Benchmark Definition of Foreign Direct Investment, 4th Edition, (Paris: OECD).

Porter Michael E., Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Competitors (New York: Free Press, 1980).

Porter Michael E., The Competitive Advantage of Nations (New York: Free Press, 1990).

Ranis, Gustav and Chi Schive, “ Direct Foreign Investment in Taiwan ’ s Development” in Walter Galenson (ed.), Foreign Trade and Investment Economic Development in the Newly Industrializing Asian Countries, (Madison: University of Wisconsin Press, 1985).

Rosen, Daniel H., Behind the Open Door: Foreign Enterprises in the Chinese Marketplace, (Washingtong D.C.: Institute for International Economics, 1999).

Scott, W.R. (2002), ‘The changing world of Chinese enterprises: an institutional perspective’, in A.S. Tsui and C.-M. Lau (eds), Management of Enterprises in the
People’s Republic of China, Boston, (MA: Kluwer Academic Press, pp. 59-78).

Smyth R.J. and French R., Living Outside the Walls: The Chinese in Prato, (Newcastle: Cambridge Scholars Publishing, 2009).

Voss Hinrich, The Determinants of Chinese Outward Direct Investment, (Cheltenam: Edward Elgar Publishing Limited, 2011).

Wang N. T., “China ’ s Learning Curve in its Relations with Transnational Corporations”, in Teng Weizao, Wang N.T., Transnational Corporations and China’s Open Door Policy (Massachussets/Toronto: Lexington Books, 1988)

Wolf Charles, Jr., China’s Expanding Role in Global Mergers and Acquisitions Market (Santa Monica, California: Rand Corporation, 2011 ).

Yasheng Huang, Capitalism with Chinese Characteristics: Entrepreneurship and the State, (Cambrigde University Press 2008).

Yun Schuler̈-Zhou, Margot Schuller,̈ and Magnus Brod, “Push and Pull Factors for Chinese OFDI in Europe”, in Alon, I., Fetscherin M. and Gugler P., Chinese International Investments, (Basingstoke: Palgrave Mcmillan, 2012).

Zhang Yangui, “The Economic Environment and China’s Model for the Utilization of Foreign Capital”, in Teng Weizao, Wang N.T., Transnational Corporations and China ’s Open Door Policy (Massachussets/Toronto: Lexington Books, 1988).

Zhang,  Y.(2003),  China ’ s  Emerging  Global  Businesses:  Political  Economy  and
Institutional Investigations, (Basingstoke: Palgrave McMillan).

期刊

Blomstrom M., Kokko A., “Home country effects of foreign direct investment: Evidence From Sweden”, National Bureau of Economic Research ,Working Paper No.4639, February 1994.

Boateng, Agyenim and Wang, Qian, “Cross-border M&As by Chinese Firms: An Analysis of Strategic Motives and Performance ” , International Management Review,Vol. 3, No.4, 2007, 259-270.

Buckley, P. J. , Clegg, L. J. , Cross, A. R. , Liu, X. , Voss, H. , and Zheng, P. (2007), “ The Determinants of Chinese Outward Foreign Direct Investment” , Journal of International Business Studies, 38, p. 499-518.

Cai, C. (2006) ‘Outward foreign direct investment protection and the effectiveness of Chinese BIT Practise’, Journal of World Investment and Trade 7(5): 621-652.

Cai, K.G. (1999), “Outward foreign direct investment: a novel dimension of China’s integration into the regional and global economy”, China Quarterly, 160(December), pp. 856-880.

Child, J. and Rodrigues, S.B. (2005) ‘The internationalization of Chinese firms: a case for theoretical extension?’, Management and Organization Review 1(3): 381-410.

CIFOR(Wenbin, Huang, Wilkes, Andreas), “ Analysis of China ’ s Overseas Investment Policy”, Center for International Forestry Research,Working Paper No.79, 2011.

Deng, P. (2004) ‘ Outward investment by Chinese MNCs: motivations and implications’, Business Horizons 47(3): 8-16.

Deschandol, J.-M. and Luckock, T. (2005) ‘Tips for foreign vendors in Chinese M&A ’, International Financial Law Review 24(1): 31-32.

Ding, X.L. (2000) ‘Informal privatization through internationalization: the rise of nomenklatura capitalism in China's offshore business’, British Journal of Political Science 30(1): 121-146.

Ding, X.L. (2000) ‘Informal privatization through internationalization: the rise of nomenklatura capitalism in China's offshore business’, British Journal of Political Science 30(1): 121-146.

Dunning J.H., The Eclectic Paradigm as an Envelope for Economic and Business Theories of MNE Activity, International Business Review 9 (2000) , pp. 163–190.

Ebbers, H. and Zhang J.(2010), “Chinese investments in the EU”, Easter Journal of European Studies, Volume 1, Issue 2, December 2010, pp.187.

ECFR (2011), “China Scramble for Europe”, European Council on Foreign Relations,
July 2011. <http://www.ecfr.eu/page/-/ECFR37_Scramble_For_Europe_AW_v4.pdf> .
Accessed on 2013/12/04.

Ernst&Young (2012), “Utilities Unbundled”, Ernst&Young Global Power and Utility
Center, 2012.

Filippov S., Saebi T., 2008, Europeanization Strategy of Chinese Companies: Perils and Promises, United Nation University, Working Paper Series No. 055.

Gattai, V., “Chinese ODI in Italy: An Empirical Investigation at the Firm-Level”, Journal of Chinese Economic And Business Studies , 10(1), 1-20, 2012.

Gattai, V., “The dragon and the elephant on their way to Italy”, Department of Economics, Management and Statistics, University of Milan- Bicocca , Dems Working Paper No.248 (June 2013).

Gavin, Brigid (2012), “China’s expanding foreign investment in Europe: New policy challenges for the EU”, European Institute for Asian Studies Briefing Paper 2012/7.

Globalization Monitor (2009), “Preliminary report on China’s Going Global strategy: A labour, environment and Hong Kong Perspective”, Globalization Monitor Limited, February 2009.

Godement Francois, Facing the Risks of the Going Out Strategy, China Analysis (European Council on Foreign Relations, January 2012)

IBM Business Consulting Services (2006), “Going Global: Prospects and challenges for Chinese companies on the world stage”, in association with Fudan University.

ICRIBIS (2013), “Report for ‘Changan Automobile European Designing Center Srl”.

Lerner J. and Yin Y., “Hony, CIFA and Zoomlion: Creating value and strategic choices in a dynamic market”, Harvard Business School, January 25 2012.

Lin, G. and Schramm, R.M. (2003) ‘China’s foreign exchange policies since 1979: A review of developments and an assessment’, China Economic Review 14(3): 246-280.

Lin, G. and Schramm, R.M. (2004) ‘ China ’ s progression toward currency convertibility’, The Chinese Economy 37(4): 78-100.

Liu, H. and K. Li(2002), ‘Strategic implications of emerging Chinese multinationals: the Haier case study’, European Management Journal, 20(6), 699-706.

Liu, L. (2001) ‘Lasting Sino-African friendship’, Africa Insight 31(2): 35-37.

Liu, L. and Tian, Y. (2008). The internationalisation of Chinese enterprises: the analysis of the UK case. Int. J. Technology and Globalisation, 4(1): 87-102.

Lovells (2012), “Outbound Invesment by Chinese Investors: Asking Permission for Going Global”, Lovells LLP 2009.

Luo Yadong, Xue Qiuzhi and Han Binjie, “How emerging market governments promote outward FDI: Experience from China”, Journal of World Business, 45(2010)
68-79.

Murtha, T.P. and S.A. Lenway (1994), ‘Country capabilities and the strategic state: how national political institutions affect multinational corporations’ strategies’ ,
Strategic Management Journal, 15, 113-29.

Nicolas, Francoise (2010), “ Chinese direct investment in Europe: Facts and Fallacies”, International Economics Briefing Paper 2009/01. London: Chatham House.

Pack, H. and K. Saggi(1997), “ Inflows of foreign technology and indigenous technological development”, Review of Development Economics, 1(1),81-98.

Pearson, M.M. (2005) ‘The business of governing business in China: institutions and norms of the emerging regulatory state’, World Politics 57(January): 296-322.

Pheng, L.S. and Hongbin, J. (2003) ‘Internationalization of Chinese construction enterprises’, Journal of Construction Engineering and Management 129(6): 589-598.

Rabellotti, Roberta, Pietrobelli, Carlo and Marco Sanfilippo . “The ‘Marco Polo’ Effect: Chinese FDI in Italy”. International Economics Programme Paper 2010/4. London: Chatham House.

Raymond Vernon, International Investment and International Trade in the Product Cycle, The Quarterly Journal of Economics, Vol. 80, No. 2 (May, 1966), pp. 190-207.

Reyes, Anthony, The Financial Crisis Five Years Later: Response, Reform and Progress, US Department of the Treasury, September 2013.

Rugman, A.M. and Verbeke, A. (1993) ‘Foreign subsidiaries and multinational strategic management: an extension of Porter's single diamond framework’,Management International Review 33(2): 71–84.

Rui, Huaichuang and Yip, George S., “Foreign Acquisitions by Chinese Firms: A Strategic Intent Perspective”, Journal of World Business, Vol. 43, N. 3, 2008, pp. 213-226.

Sauvant, Karl P., “New Sources of FDI: The BRICS. Outward FDI from Brazil, Russia, India and China”, Journal of World Investment and Trade, Vol. 6, No. 5, October 2005, pp. 639-709.

Shan, W. (1989) ‘Reforms of China’s foreign trade system’, China Economic Review 1(1): 33-55.

Stender, N.A., Yin, X., Sheets, N. and Cui, L. (2006) ‘PRC outward direct investment: liberalization momentum consolidated’, China Law & Practise 20(6): 25-27.

Tan, R. (1999) ‘Foreign direct investments flows to and from China’, PASCN Discussion Paper No. 99-21, PASCAN: Makati City.

Taylor, R. (2002) ‘ Globalization strategies of Chinese companies: current developments and future prospects’, Asian Business and Management 1(2): 209-225.

Thilo Hanemann and Daniel H. Rosen(2012) , “China Invests in Europe: Patterns, Impacts and Policy Implication, Rhodium Group.

Unternehmer (2012), “ M&A China/Deutschland: Verlagsspecial ” , Unternehmer Edition, August 2013.

Vahter P., Masso J., “Home versus Host country effects on FDI: Searching for new evidence of productivity spillover”, William Davidson Institute, Working Paper No.820, March 2006.

Villalonga, Belen, McGahan Anita M, “The Choice among Acquisitions, Alliances and Divestitures”, Strategic Management Journal, Vol. 26, 2005, pp. 1183-1208.

Wong, J. and S, Chan (2003) ‘ China ’ s outward direct investment: expanding worldwide’, China: An International Journal 1(2): 273-301.

Wu, Friedrich, “The Globalization of Corporate China”, NBR Analisys, Vol. 16, No. 3, December 2005.

Wu, Hsiu-ling, Chen, Chien-hsun, “An assessment of outward foreign direct investment form China’s transitional economy”, Europe-Asia Studies, Vol.53 No.8 (Dec. 2011), pp. 1235-1254.

Xiao, J. and Sun, F. (2005) ‘The challenges facing outbound Chinese M&A’,

International Financial Law Review 24(12): 44-46.

Ye, Gang, “Chinese Transnational Corporations”, Transnational Corporations Vol.1 No.2 (August 1992), pp.125-133.

Yin, X., Stender, N. and Song, J. (2003) ‘PRC outward investment: liberalization momentum builds’, China Law & Practice 17(10).

Zafar, A. (2007) ‘The growing relationship between China and Sub-Saharan Africa: Macroeconomic, trade, investment, and aid links’, World Bank Research Observer

22(1): 103-130.
Zhang, H., Van Den Bulcke, D. and Yang, Z.(2012), “Euro-China Investment Report 2012”, Antwerp Management School.

Zhang, Y., Filippov S., 2009, Internationalization of Chinese Firms in Europe, United Nation University, Working Paper Series No. 041.

Zhang, Z. (2006), “ Capital Controls in China: recent developments and reform prospects”, International Center for Finance at the Yale School of Management – China Institute.

Zweig, D. and Bi, J. (2005) ‘China’s global hunt for energy’, Foreign Affairs 84(5): 25-38.

UNCTAD, World Investment Report 2003, “FDI Policies for Development: National and International Perspectives”, United Nations Publications, 2003

UNCTAD, World Investment Report 2004, “The Shift toward Services”, United Nations Publications, 2004

UNCTAD,  World  Investment  Report  2005,  “ Transnational  Corporations  and  the Internationalization of R&D”, United Nations Publications, 2005

UNCTAD, World Investment Report 2006, “FDI From Developing and Transition Economies: Implications for Development”, United Nations Publications, 2006

UNCTAD, World Investment Report 2007, “Transnational Corporation, Extractive Industries and Development”, United Nations Publications, 2007

UNCTAD, World Investment Report 2008, “ Transnational Corporations and the Infrastructure Challenge”, United Nations Publications, 2008

UNCTAD, World Investment Report 2009, “Transnational Corporations, Agricultural Production and Develoment”, United Nations Publications, 2009

UNCTAD, World Investment Report 2010, “Investing in a Low-Carbon Economy”, United Nations Publications, 2010

UNCTAD, World Investment Report 2011, “ Non-Equity Modes of International Production and Development”, United Nations Publications, 2011

UNCTAD, World Investment Report 2012, “ Towards a New Generation of Investment Policies”, United Nations Publications, 2012

學術論文

Voss, Hinrich (2007), “The Foreign Direct Investment Behavoiur of Chinese Firms: Does the ‘New Institutional Theory’ Approach offer Explanatory Power?”, Ph.D. Dissertation, June 2007, University of Leeds, Centre for International Business Studies, United Kingdom.

Wang, Lieke (2011), “A case study of the Acquisition of the Swedish Volvo by Chinese Geely”, Master Thesis in Business Administration, February 2011, Blekinge Institute of Technology, Sweden.

研討會

Naughton, Barry (2006), “Top-Down Control: SASAC and the persistence of State ownership in China”, paper presented at the conference on China and the World Economy, Leverhulme Center for Research on Globalization and Economic Policy(GEP), University of Nottingham, June 23 2006.

Voss, H., Buckley, Peter J. and Cross, Adam R. (2008), “Thirty years of Chinese outward foreign direct investment ” , CEA (UK) Conference: Three Decades of Economic Reform (1978-2008), Cambridge University, Cambridge(UK), 1-2 April 2008.

Yin-Wong Cheung, Xing Wang Qian (2008), “The Empirics of China’s Outward Direct Investment”, paper presented at CESifo Area Conference on Macro, Money and International Finance, A joint initiative of Ludwig-Maximilians University’s Center for Economic Studies and the Ifo Institute for Economic Research, Munich (Germany), 14-15 March 2008.

報紙

Il Sole 24 ore, Adriano Moraglio (2011), “I cinesi all’ombra della Mole ora guardano
oltre	l	’	auto	”	,	IlSole24ore.
http://fiere24.ilsole24ore.com/content/fiere24/it/articolo.html/2011-12-07/cinesi-ombra-della-mole/c485e8b4-2254-11e1-866d-5e07e61350a0.html.
Accessed: 2012-10-5.

Associated Press, “China’s CNOOC Drops Bid for UNOcal”, NBC News 2005/08/02. http://www.nbcnews.com/id/8795682/ns/business-oil_and_energy/t/chinas-cnooc-drops-bid-unocal/#.Ukt0SWSHIs0. Accessed on 2013/12/04.

China Daily (2007) ‘China approves China-Africa Development Fund’, China Daily
14 May 2007, <www.chinadaily.com.cn/china/2007-05/14/content_871632.htm>. Accessed on 2013/12/04.

China Go Abroad, “COSCO plans new 224 Million Euros Investment in Piraeus Port”, Chinagoabroad.com. http://www.chinagoabroad.com/en/newsletter/cosco-
plans-new-224-million-euro-investment-piraeus. Accessed on 2013/12/04.

Fatiguso R. and Sisci F. (2011), “L’Italia ‘culla’ di imprese cinesi: sono gia
37mila	”     ,      IlSole24ore,      August      23,      2011.      <
http://www.ilsole24ore.com/art/economia/2011-08-22/lavanzata-silenziosa-cinesi-203144.shtml?uuid=AawgbDyD>. Accessed on 2013/12/04.

FT (2006) ‘China loans ‘create new wave of Africa debt’’, Financial Times 8 December 2006. Accessed on 2013/12/04.

FT (2011), “GDF unveils €2.2 bn partnership with CIC”, Financial Times 10 August
2011.	<       http://www.ft.com/intl/cms/s/0/03c008e4-c327-11e0-9109-
00144feabdc0.html#axzz2pgRerQFW> . Accessed on 2013/12/04.

FT (2012), “Sinopec strikes deal with Talisman Energy”, Financial Times 23 July 2012.http://www.ft.com/intl/cms/s/0/59a466c4-d4ce-11e1-9444-
00144feabdc0.html#axzz2pgRerQFW. Accessed on 2013/12/04.

FT (2013), “Germany is being crashed by its export obsession”, Financial Times 3 September 2013. < http://www.ft.com/intl/cms/s/0/4f975822-1405-11e3-9289-
00144feabdc0.html#axzz2pgRerQFW>. Accessed on 2013/12/04.

Harjedalen Municipality, “Chinese biofuel investment in Harjedalen”, Harjedalen.se,
10	October			2013.
http://www.herjedalen.se/turism/english/chinesebiofuelinvestment.4.569a73dc11
fd464f943800098.html. Accessed on 2013/12/04.
Ilsole24ore (2012), “La cinese Suntech a giudizio per truffa”, Ilsole24ore.it, August
30 2012. http://www.ilsole24ore.com/art/impresa-e-territori/2012-08-30/cinese-
suntech-giudizio-truffa-064356.shtml?uuid=Abc7RcVG. Accessed on 2013/12/04.

MRI (2011), “La Cina nei porti italiani: intervista all’armatore Augusto Cosulich”,
Meridiani	Relazioni     Internazionali,     November     30,     2011.     <
http://www.meridianionline.org/2011/11/30/la -cina-nei-porti-italiani-intervista-all-armatore-augusto-cosulich-2/> . Accessed on 2013/12/04.

Munro S., Yan S., Recent Government Organization in China, China Law and Policy Newsflash, O’Melveny & Myers LLP （美國美邁斯律師事務所），July 30, 2003.

NYT (2012), “Under Chinese, a Greek port thrives”, The New York Times, October 10, 2012. http://www.nytimes.com/2012/10/11/business/global/chinese-
company-sets-new-rhythm-in-port-of-piraeus.html?_r=0. Accessed on 2013/12/04.

NYT(1988), “Chinese in Swedish Deal”, The New York Times, 22 August.
http://www.nytimes.com/1988/07/23/business/chinese-in-swedish-deal.html?n=Top%2fReference%2fTimes%20Topics%2fSubjects%2fF%2fFinances .
Accessed on 2013/12/04.

Oil & Gas Journal, “GDF Suez, CIC agree on €2.9 billion E&P deal”, Oil & Gas Journal, December 8 2011. < http://www .ogj.com/articles/2011/08/gdf-suez-cic-
agree-on-29-billion-ep-deal.html> . Accessed on 2013/12/04.

PV Magazine (2013), “China’s Hanergy acquires UK-based Engensa”, Photovoltaic
Market	and     Technology,     May     15     2013.     http://www.pv-
magazine.com/news/details/beitrag/chinas-hanergy-acquires-uk-based-engensa-_100011300/#axzz2phyLAaB0. Accessed on 2013/12/04.

Reuters (2012), “Italian Road to China’s Suntech Fraud was paved with warnings”, Reuters August  6  2012.  <  http://www.reuters.com/article/2012/08/06/us-
suntech-bonds-fraud-idUSBRE87509B20120806>. Accessed on 2013/12/04.

Skuse, Adam (2013), “Luxembourg: the entry point to Western Europe”, Invest In,
2013.	<http://www.investin.com.cn/luxembourg-the-entry-point-to-western-
europe.html>. Accessed on 2013/12/04.

Steven Mufson (1997), “To Chinese Firms, Access Becomes a Key Commodity: Conglomerate Leader’s Boosts Country’s Business Ties Abroad”, The Washington Post, March 26. http://www.washingtonpost .com/wp-
srv/politics/special/campfin/stories/cf032697.htm . Accessed on 2013/12/04.

ThyssenKrupp Press Release, “Erection of the Dortmund steel plant in China is making good progress”, ThyssenKrupp Materials International, 10 October 2003. <
http://www.thyssenkrupp-materials-international.com/english/press/mitteilung.php?id=266> . Accessed on 2013/12/04.

Top Legal, “DLA Piper in una Joint Venture italo cinese”, TopLegal.it, 2012. <
http://www .toplegal.it/news_dlapiperinunajointventureitalocinese_7321.aspx>. Accessed on 2013/12/04.

WSJ (2011), “Chinese companies embark on shopping spree in Europe”, Wall Street
Journal,	June	6,	2011. <
http://online.wsj.com/news/articles/SB100014240527487043553045762146836
40225122> . Accessed on 2013/12/04.


網站

CIA	World     Factbook:     <https://www.cia.gov/library/publications/the-world-
factbook/geos/ch.html>.

Eurostat,	Foreign	Direct	Investment	Statistics:
http://epp.eurostat.ec.europa.eu/statistics_explained/index.php/Foreign_direct_inv estment_statistics.

UNCTAD Statistics: http://unctadstat.unctad.org/ReportFolders/reportFolders.aspx?sCS_referer=&sCS _ChosenLang=en.

官方文件

AGCM (Autorita Garante della Concorrenza e del Mercato), “Changsha Zoomlion
Heavy	Industry  Science  and  Technology  Development/CIFA  (Provvedimento
n.18679)”, 24 July 2008.

貳、中文部份

專書

中國對外經濟貿易年鑑編輯委員會，《1988 年中國對外經濟貿易年鑑》（香港， 華潤貿易咨詢有限公司，1988 年）

王鐵鋒，《中國企業併購分析及價值創造》（北京市：經濟科學出版社，2004）

石林主編，《當代中國的對外經濟合作》（北京，中國社會科學出版社，1989

年） 肖勤福，《中國“走出去”戰略研究報告》（北京，中共中央黨校出版社，2004年）

孫隆基，《中國文化的深層結構》（台北市：唐山出版社，民國 79 年）

林毅夫，蔡昉，李周，《中國國有企業改革》（台北市：聯經出版事業公司，
2000）

姚望，《大國崛起的步伐：中國“走出去”戰略》（北京，科學出版社，2008
年）

康榮平，中國企業的跨國經營－案例研究，理論探索，（北京：經濟科學出版社，
1996 年）

黃孟復，《中國民營企業“走出去”狀況調查》（中國財政經濟出版社，2009）

廖運鳳，《中國企業海外併購》（北京市：中國經濟出版社，2006）

劉迎秋，徐志祥，《中國民營企業競爭力報告 No. 5：走出去與競爭力指數》（北
京：社會科學文獻出版社，2008）

談蕭，《中國“走出去”發展戰略》（北京，中國社會科學出版社，2003 年）

薛明玲，廖劣龍，林宜賢，《企業併購策略與最佳實務》（台北市：資誠教育基金 會，2006「民 95」）

嚴明，《海外投資金融支持：以中國企業為對象》（北京：社會科學文獻出版社，
2006 年）

期刊

工程機械與維修，<“Zoomlion”&“CIFA”攜手征戰>，《工程機械與維修》，
2008 年第 12 期，頁 74。

築路機械與施工機械化，<“一個集團，兩個品牌”全球亮相－中聯重科攜 CIFA
參展 World of Concrete 2009>，《築路機械與施工機械化》，2009 年第 26 卷第 3
期，頁 10。

工程機械與維修，<中聯重科併購 CIFA，全球混凝土機械市場變局>，《工程機械 與維修》，2009 年第 2 期，頁 52-53。
Gtai, <投資德國雜誌中國特刊 2012>，《德國聯邦外貿與投資署》。2012 年 4 月。

左穎丹，何民慶，<中聯重科併購 CIFA ：一次成功的戰略性併購>，《企業導 報》，2013 年第 8 期。

庄嚴，<技術與服務並舉－中聯重科在京發佈“Zoomlion－CIFA”復合技術和“藍
色關愛”服務品牌>，《商用汽車》，2011 年第 6 期，頁 20-22。

衣長軍，蘇標芳，<我國企業對外直接投資的績效評價與主體分析>，《國際經貿 探索》，第 24 卷第一期，2008 年 1 月。

宋寧，夏申，<中國企業跨國經營政策研討會紀要>，《管理世界雙月刊》，1992
第一期，頁 53-5。

李傑然，李毅，曹保林，<金融危機下中國企業海外併購的特徵，問題及對策研究
－基於對外經濟貿易大學跨國併購數據庫中國企業海外併購的實證分析>，《經濟
問題探索》，第四期（2010），頁 152-157。

李嵐清，<中國企業跨國經營的問題>，《管理世界雙月刊》，1992 年第一期，頁
33-37。

李樑堅，許碧峰，蕭秀玲，<美國次級放貸危機對國內放貸授信策略影響之研究
>，《台灣銀行季刊》，第六十三卷第一期（民國 101 年 3 月），頁 1-29。

洪莉，<從上工申貝收購德國 DA 看中國企業海外併購>，《管理與財富》，2012
年，頁 38-41。

夏文超，<共同打造全球混凝土機械領先企業－記中聯重科併購 CIFA 一週年新聞 發佈會>，《建設機械技術與管理》，2009 年第 22 卷第 10 期，頁 49-51 。

席貽俊 ,丁旭霞，<我國民營企業“”走出去戰略的 SWOT 分析>，《黑龍江對外 經貿》，2006 年第 10 期，總第 148 期。

張建紅，周朝鴻，<中國企業走出去的制度障礙研究>,《China Academic Journal
Publishing》，2010 年第六期。

楊君玉，<牽手四年：中聯重科和 CIFA 將帶給世界什麼>，《工程機械與維 修》，2012 年第 3 期，頁 82。

楊凱，成敗之間：中國企業海外併購管理中的公關因素，中國商貿，第九期
（2013），頁 042-043。

葛清，<“收購德國”靜悄悄>，《中國企業家》，第 15 期，2005 年，頁 66-69。

齊善鴻，張黨珠，邢寶學，<中國企業跨國併購文化逆勢整合模式研究－以中聯重 科併購 CIFA 為例>，《天津商業大學學報》，2013 年第 33 卷第 1 期，頁 3-8 。

魯燕萍，<上工申貝聯合多種資本走國際化道路>，《中國經貿》，2012 年第 5
期，頁 84-85。

曉鳴，<中國企業在匈牙利生根－境外加工貿易實例>，《世界機電經貿信息》， 第三卷，2004 年。



官方文件

中華人民共和國商務部，中華人民共和國國家統計局，國家外匯管理局，《2004年度中國對外直接投資統計公報》

中華人民共和國商務部，中華人民共和國國家統計局，國家外匯管理局，《2005年度中國對外直接投資統計公報》

中華人民共和國商務部，中華人民共和國國家統計局，國家外匯管理局，《2006年度中國對外直接投資統計公報》

中華人民共和國商務部，中華人民共和國國家統計局，國家外匯管理局，《2007年度中國對外直接投資統計公報》

中華人民共和國商務部，中華人民共和國國家統計局，國家外匯管理局，《2008年度中國對外直接投資統計公報》

中華人民共和國商務部，中華人民共和國國家統計局，國家外匯管理局，《2009年度中國對外直接投資統計公報》

中華人民共和國商務部，中華人民共和國國家統計局，國家外匯管理局，《2010年度中國對外直接投資統計公報》

中華人民共和國商務部，中華人民共和國國家統計局，國家外匯管理局，《2011年度中國對外直接投資統計公報》

中華人民共和國商務部，中華人民共和國國家統計局，國家外匯管理局，《2012年度中國對外直接投資統計公報》

中 華 人 民 共 和 國 商 務 部 ， <2009 商 務 部 中 國 農 產 品 出 口 市 場 指 南 > 。 http://images.mofcom.gov.cn/wms/table/nongcp/sczn/bolan_100429.pdf 。 瀏 覽日期 2014 年 1 月 1 日。

瑞 典 政 府 投 資 促 進 署 ， 《 走 進 瑞 典 》 ， 2010  年  5  月 （ 中 文 版 ） 。www.investinsweden.se.

學位論文

李竟，《華為與中興進入歐洲統一通信市場的策略分析》（西安：西安電子科技大 學，碩士論文，2011 年）。



李曉，《新興市場國家跨國企業併購後整合探析－以中聯重科併購義大利 CIFA 公司為例》（北京：對外經濟貿易大學，工商管理碩士，2010 年）

王營，《企業戰略成本動因決策模型及應用研究－以中聯重科併購義大利 CIFA 為例》（天津：天津商業大學，碩士論文，2009）

謝依穎，《中國大陸國有企業進行跨國併購之研究：以中國石油化工集團公司為個 案》（台北縣淡水鎮：淡江大學中國大陸研究所碩士班，民國 101 年）

黃泓堉，《BenQ Mobile 在歐洲市場的行銷失敗探討－A Case Study on BenQ Mobile’s Failure in Europe》（台北縣淡水鎮：淡江大學歐洲研究所碩士班，民國96 年）
報紙

BBC ，<中國首次公布十年來基尼系數>, 《BBC 中文網》2013/1/18。
<http://www.bbc.co.uk/zhongwen/trad/chinese_news/2013/01/130118_china_gini.shtml>。瀏覽日期 2013 年 11 月 27 日。

中國國際商會湖北商會，<東歐貿易概述>，《中國國際貿易促進委員會湖北省分會》，2009 年 7 月 23 日。<http://www.hbccpit.org/textw12.aspx?key=1325> 。瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

中國經濟網（2013），<尚德電力義大利光伏電站再遭查封>，《中國經濟網》，2013 年 10 月 16 日。<http://finance.ce.cn/rolling/201310/16/t20131016_1624071.shtml>。瀏覽日期　2013 年 11 月 27 日。

史蒂夫 塔平，<中國企業走出去不能靠“中式董事會”>《金融時報中文網》2013年 7 月 30 日。< http://big5.ftchinese.com/story/001051703>。瀏覽日期 2013 年 11 月27 日。

光伏太陽能網，<漢能劍指希臘：擬投資 20 億美元開發 1GW 光伏項目>，
《Solarzoom.com》，2013 年 11 月 29 日。<http://www.solarzoom.com/article-41366-1.html> . 瀏覽日期 2013 年 11 月 27 日。

施曉義，<跨國併購：別光看到便宜>，《新浪財經》2011 年 11 月 14 日。<
http://finance.sina.com.cn/leadership/msypl/20111114/110310809324.shtml>。

瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

桑曉霓，<中國企業海外併購的困境>《金融時報中文網》2013 年 8 月 30 日。
http://big5.ftchinese.com/story/001052275?page=2。瀏覽日期 2013 年 12 月 4日。

紛美包裝有限公司，<紛美包裝歐洲工廠在德國薩克森安哈爾特州盛大開業>，
《紛美包裝有限公司新聞》，2013 年 6 月 25 日。<
http://cn.greatviewpack.com/info/detail/20130701044755599.html> . 瀏覽日期
2013 年 12 月 4 日。

航運在線，<中遠經營的希臘港口換發新春>，《航運資訊》，2012 年 10 月 15日。< http://news.sol.com.cn/html/2012-10-15/A03313DD52B8E581C.shtml> 。瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

財經網，<法國：瑪努爾工業集團轉讓旗下三分之二業務>，《財經網》，2012 年11 月 6 日。< http://overseas.caijing.com.cn/2012-11-06/112260620.html>。瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

陝西統計局新聞處，<中國企業跨國併購漸入佳境：“堅壁”仍有待突破>，2013
年 10 月 11 日。<http://www.sn.stats.gov.cn/news/qgxx/2013101184928.htm>。
瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

屠培林，<歷史今天：鄧小平登上聯合國講台傳正義之聲>，《人民網》，2002 年4 月 10 日。<http://www.people.com.cn/BIG5/shizheng/19/20020410/706158.html>。瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

麥傑弗林，<溫家寶抵安哥拉落實貸款換石油協議>，《BBC 中文網》，2006 年 6月 20 日，
http://news.bbc.co.uk/chinese/simp/hi/newsid_5090000/newsid_5099500/5099 578.stm。瀏覽日起 2013 年 11 月 10 日。

華爾街日報，<中電國際有意收購 Energias de Portugal 10%股權>， 《華爾街日
報》， 2011 年 7 月 25 日。< http://cn.wsj.com/big5/20110725/BCHc-
005564.asp>。瀏覽日期 2013 年 11 月 27 日。

新浪汽車，<吉利汽車正式接收澳大利亞自動變速器公司 DSI>,《新浪汽車》，2009 年 6 月 16 日。http://auto.sina.com.cn/news/2009-06-
16/1142500073.shtml。瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

新華網，<發改委就鼓勵民企境外投資實施意見答記者問>，《新華網》，2012 年
8 月 9 日。http://news.xinhuanet.com/fortune/2012-08/09/c_123557005.htm。瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

新華網，<華為在希臘中遠碼頭啓動物流分發節點>，《新華網》，2013 年 12 月
13 日。< http://news.xinhuanet.com/fortune/2013-12/13/c_118544027.htm>。
瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

溫源，<解讀人民幣“走出去”>，《和訊網》，2011 年 1 月 21 日。<
http://forex.hexun.com.tw/2011-01-21/126939292.html>。. 瀏覽日期 2013 年 11月 27 日。

董博，<中國建築累計在 116 個國家和地區開展業務>，《海外網》，2013 年 9 月30 日，http://huashang.haiwainet.cn/BIG5/n/2013/0930/c455866-
19757563.html 。瀏覽日期 2013 年 12 月 4 日。

廣州視窗，<中聯重科董事長詹純新解析全球市場需要更多空間>，《廣州視窗》2013 年 3 月 20 日。
<http://www.gznet.com/news/national/cjxw/201303/t20130320_1567981.html>。瀏覽日期 2013 年 11 月 30 日。

機經網，<東方紅柴油機新品促進農機行業發展>《中國機械工業聯合會網站》，2012 年 5 月 25 日。<http://www.mei.net.cn/nyjx/201205/432793.html>。瀏覽日起 2013 年 11 月 10 日。

羅育新，<銳迪科併購內幕調查：兩個巨人的“小路條”之爭>，《21 世紀網》，
2013 年 12 月 3 日。http://money.21cbh.com/2013/12-
3/4OMzA3Xzk2Njc4OA.html。瀏覽日期 2013年12月4日。

網站

中華人民共和國商務部中國自由貿易區服務網：http://fta.mofcom.gov.cn/

中華民國經濟部全球台商服務網：http://twbusiness.nat.gov.tw/

中華人民共和國商務部網站：http://www.mofcom.gov.cn/.

國家外匯管理局網站：http://www.safe.gov.cn/.

浙江吉利控股集團網站： http://www.geely.com/

長安汽車股份有限公司網站：http://www.changan.com.cn/

上汽集團網站：http://www.saicgroup.com/

三一集團網站：http://www.sanygroup.com/group/zh-cn/

中聯重科股份有限公司網站：http://www.zoomlion.com/

中國工程機械信息網： http://www.6300.net/

江蘇沙鋼集團網站：http://www.sha-steel.com/

中國併購公會網站：http://www.ma-china.com/