本研究旨在探討大陸台商財務結構與銀行放款訂價之門檻效果（Threshold effect）。研究運用縱橫門檻自我迴歸模型，檢測是否存在一最適負債門檻值，使授信利率受到負債比率之影響而呈現非線性上下不一致關係。
研究結果顯示，非電子業台商之負債比率存在門檻效果，並具有雙重門檻值。當負債比率低於36.19%時，負債比率雖與銀行授信利率呈現正相關，但其係數相當不顯著，表示當銀行以風險為放款訂價因子，借款企業之負債比率尚低時，判斷其財務風險低，為爭取此類客戶，削價競爭，致負債比率提高，並不一定調高授信利率，故非電子業台商之負債比率低於第一門檻值（36.19%）時，可向銀行融資，獲得較低之籌資成本。然當負債比率高於第一門檻值時，銀行判斷其財務風險將隨著負債比率增加而提升；當負債比率高於第二門檻值（58.79%）時，銀行判斷財務風險將大幅上升，要求的風險貼水亦大幅提升，故非電子業台商之負債比率高於第二門檻值時，於銀行業之融資成本大幅提升，應考慮以其他方式籌資。
然電子業台商之負債比率與銀行授信利率之間不存在上下不對稱之非線性關係，推論主要原因可能係銀行業者考量電子產業之產品及技術世代轉換快速，除財務風險因素外，更需考量企業營業及投資風險等因素。

This paper aims at studying the relationship between financial structure and loan pricing of bank for Taiwanese firms investing in China. The observed “balanced panel data” are tested by the panel threshold regression model to see if there exists an optimal Debt/Total Assets ration (D/TA ration) that may result in threshold effect and asymmetrical responses of the loan rates to the D/TA ration.
The results indicate that a “double” threshold effect in the non-electronics industry does exist. The D/TA ration is positively related to the bank loan rate if the D/TA ration is below 36.19%, the first threshold; the coefficients do not reach a significant level. It implies that banks price the loan rate by the risk factors—banks shoot for those firms with low D/TA ration (i.e. low risks). For this reason, the non-electronics firms investing in China may obtain lower fund cost from bank when their D/TA ration is less than the first threshold value (36.19%). Financial risks increase with D/TA ration. Therefore, when the D/TA ration of the firms is above the first threshold, their financial risks increase. Banks reasonably require more risk premium from such firms with the D/TA ration above 58.79%, the second threshold value. Such being the case, the non-electronics firms investing in China may be forced to seek their funds from elsewhere instead of a bank loan.
With the rapid development of technology and the ephemeral product life cycle, banks may consider other factors such as operation and investing risks as well. An asymmetrical and nonlinear relationship between the D/TA ration and the loan rate is thus not observed for the electronics industry in the present study.

內文目錄
第一章 緒論
第一節 研究動機...........................................1
第二節 研究目的...........................................3
第三節 研究架構...........................................3
第二章 文獻探討
第一節 台商之資金來源、融資需求及融資模式.................5
第二節 銀行授信基本原理及台灣銀行業對大陸台商的授信評估..13
第三節 銀行授信訂價原理..................................16
第四節 企業集團財務風險評估..............................22
第五節 文獻回顧..........................................25
第三章 研究方法
第一節 門檻自我迴歸模型..................................32
第二節 縱橫門檻模型設定..................................33
第四章 實證結果與分析
第一節 研究對象..........................................42
第二節 變數的定義與衡量..................................42
第三節 實證結果..........................................43
第五章 結論與建議
第一節 結論..............................................50
第二節 研究建議..........................................51
第三節 研究限制..........................................52
參考文獻.................................................53
圖目錄
圖1　獨資企業資金來源及進入模式...........................7
圖2  合資雙方共同集資資金來源及進入模式...................8
圖3  混合模式資金來源及進入模式...........................9
圖4  大陸台商融資管道....................................12
圖5  企業金融風險評估流程圖..............................16
圖6  台商授信風險評估項目................................16
圖7  銀行授信訂價架構圖..................................17
圖8　作業活動如何銜接個別客戶的訂價......................20
圖9  非電子業雙重門檻之第一門檻參數值....................46
圖10 非電子業雙重門檻之第二門檻參數值....................46
表目錄
表1  大陸台商營運及融資模式相關文獻彙整表................26
表2  企業金融授信訂價、財務結構與企業融資相關文獻彙整表..27
表3　基本統計敘述........................................42
表4　門檻變數及控制變數之定義及說明......................43
表5　負債比率與銀行授信利率單一門檻效果檢定..............45
表6　非電子業負債比率與銀行授信利率雙重門檻效果檢定......45
表7　非電子業雙重門檻模型下的門檻變數及控制變數係數估計結果..47

中文部份
書籍
1.李佩芝譯，民國93年，「信用風險模型與巴塞爾資本協定」，台北，財團法人台灣金融研訓院（原著出版年：2003年）。
2.林志宏，民國95年，「兩岸三地金流與台商融資操作」，台北，宏典文化出版股份有限公司。
3.風險管理理論與方法編輯委員會，民國95年，「風險管理理論與方法」，台北，財團法人台灣金融研訓院。
4.陳錦村，民國98年，「風險管理概要：個案與實務」，台北，福懋出版社有限公司。
5.陳石進，民國96年，「銀行授信管理」，台北，財團法人台灣金融研訓院。
6.鄭丁旺、林美花，民國83年，「高等會計學」，台北，林美花。
7.賴柏志；曾彥智；楊佳寧；陳志秀；民國95年，「風險管理小辭典」，台北，財團法人台灣金融研院。
8.謝劍平，民國92年，「財務管理原理」，台北，智高文化事業有限公司。
9.謝碧芬，民國97年，「境外公司與OBU實務解析Q&A」，台北，宏典文化出版股份有限公司。
期刋論文
1.王健聰，（2000），「台灣跨國企業資本結構決定因素之實證研究」，商管科技季刊，第1卷第3期，頁307~328。
2.李存修，（1990），「企業轉投資財務槓桿與資金成本之影響」，東海學報，第31卷，頁371-381。
3.李榮得，（2003），「當前大陸台商投資形態與融資方式」，華南金控，第7期，頁7~15。
4.袁明仁，（2001），「大陸台商授信風險評估」，台灣金融財務季刊，第2輯第3期，頁33~47。
5.孫梅瑞、柳怡伶，（2006），「國內上市櫃公司重大投資案選擇銀行融資決定因素之研究」，台灣金融財務季刋，第7輯第2期，頁25~40。
6.陳家彬、賴怡洵；（2003），「銀行往來關係和授信行為之研究」，經濟論文，第31卷，頁497~539。
7.陳家彬、賴怡洵、許茲盈，（2004），「商業銀行關係放款之實證研究」，財務金融學刋，第12卷第2期，頁43~86。
8.陳家彬、賴怡洵、吳政穎，（1999），「台灣地區銀行放款訂價：理論與新舊銀行之實證比較」，管理學報，第17卷第3期，頁415~440。
9.陳志明，（2007），「大陸台商授信風險評估（上）」，彰銀資料，第56卷第8期，頁8~36。
10.陳志明，（2007），「大陸台商授信風險評估（下）」，彰銀資料，第56卷第9期，頁12~33。
11.陳錦村，（1998），「競爭、往來關係與銀行授信行為之研究」，財務金融學刋，第5卷第3期，頁61~90。
12.張傳章、巫昆忠、林忠機，（2000），「貸款保證組合之研究」，財務金融學刋， 第8卷第1期，頁67~100。
13.楊蓁海，（2005），「新版巴塞爾資本協定與銀行信用風險測度模型的發展：兼論對我國銀行體系與央行政策的影響」，中央銀行季刋，第27卷第1期，頁47~84。
14.溫育芳、蔡佳芳，（2009），「資訊揭露透明度：對公司危機預警模型的重要性」，台灣金融財務季刋，第10輯第1期，頁107~137。
15.劉孟俊、方嘉伶、施舜耘、潘品穎、呂珮菁，（2008），「2008 年對海外投資事業營運狀況調查分析報告（調查年度2007年）」，經濟部投資審議委員會委託中華經濟研究院編撰。
16.聶建中、姚蕙芸、劉文謙，（2004），「電子產業資本結構與營運績效之非線性關聯性研究—縱橫門檻效果分析，2004年會計理論與實務研討會--政治大學，大會手冊第66頁。
碩博士論文
1.王國仁，（2003），大陸台資企業現有籌資管道之探討，國立中央大學財務金融研究所碩士論文。
2.周政良，（1999），銀行對企業中長期放款利率加碼決定因素之實證研究，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
3.周慧琳，（2000），集團企業與集團銀行間之融資行為，國立臺灣大學財務金融學研究所碩士論文。
4.吳永南，（2005），台灣銀行業對大陸台商授信模式之研究，國立成功大學高階管理碩士在職專班碩士論文。
5.許金松，（2001），大陸台商融資問題之研究，國立高雄第一科技大學財務管理所碩士論文。
6.施毓森，（2006），銀行放款訂價模型之探討--ROC分析法之應用，東吳大學會計學系碩士論文。
7.高懿芳，（2005），台商營運模式、商業銀行往來業務與作業風險三者之互動-以台灣地區商業銀行為例，國立中央大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
8.黃逸君，（2003），中小企業台商在大陸投資融資管道之研究，國立中央大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
9.陳冠宇，（2001），台灣上市公司負債成本與財務結構之關聯性研究，淡江大學管理科學學系碩士論文。
10.張至輝，（2009），台商全球佈局投資對兩岸經濟關係之影響，國立東華大學公共行政研究所碩士論文。
11.張德育，（2007），基期股價漲跌幅對海外可轉換公司債轉換價差之影響－以縱橫門檻分析，淡江大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
12.楊曉嵐，（2004），「最適家族董事比例結構之研究─縱橫門檻效果分析」，淡江大學財務金融學系碩士論文。
13.潘秀珍，（2006），銀行授信利率訂價政策與關係人交易之關聯性研究，雲林科技大學會計系研究所碩士論文。
14.蔡世益，（2006），企業放款訂價之RAROC運用，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
15.聶建中、林佳杏，（2003），「利率與銀行活期性存款之門檻效果分析研究」， 2003金融理財學域學術校際研討會論文集，頁1~20。
16.蘇敏賢，（1999），合併財務報表、母公司財務報表之比較及其與企業風險之關聯性，國立臺灣大學會計學研究所碩士論文。
英文部份
1.Berger, A. N. and G. F. Udell, (1995), “Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance,” Journal of Business, Vol. 68, No.3, pp.351-381.
2.Donald R. Fraser and Benton E. Gup and James W. Kolari, (1995), Commercial Banking-The Management of Risk, 2nd edition, West Publishing Company.
3.Hansen, B.E. (1996), “Inference when a nuisance parameter is not identified under the null hypothesis,”  Econometrica, Vol.64,  pp.413-430.
4.Hansen, B.E. (1999), “Threshold effects in non-dynamic panels: Estimation, testing and inference,” Journal of Econometrics, Vol.93, pp.345-368.
5.Hansen, B.E. (2000), “Sample splitting and threshold estimation,” Econometrica, 68, 575-603.
6.Joël Bessis, (1998), Risk Management in Banking, John Wiley & Wons Ltd.
7.Janne Peltoniemi, (2007), “ The Benefits of Relationship Banking: Evidence from Small Business Financing in Finland”, Journal of Financial Services Research, Vol. 31, pp. 153-171.
8.Kenneth Daniels, Gabriel G Ramirez,(2008), “Information, Credit Risk, Lender Specialization and Loan Pricing: Evidence from the DIP Financing Market”, Journal of Financial Services Research Vol. 34, pp. 35-60.
9.Lewellen, W. G., (1971), “A pure financial rationale for the conglomerate merger”, The Journal of Finance, Vol.26,pp. 521-537.
10.Rose, Peter S., (1999), Commercial Bank Management, The McGraw-Hill Company, Inc.
11.Sinkey, Joseph F., (2002), Commercial Bank Financial Management in The Financial-services industry, Pearson Education, Inc.
12.Wan-Chun Liu and Chen-Min Hsu, (2006), “Financial Structure, Corporate Finance and Growth of Taiwan’s Manufacturing Firms,” Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, Vol. 9, No. 1  pp.67–95.
13.Wendy Edelberg, (2006), “Risk-based pricing of interest rates for consumer loans”, Journal of Monetary Economics, Vol.53, pp.2283-2298