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系統識別號 U0002-2302201011183600
中文論文名稱 台灣股市文化與股價變動之關係
英文論文名稱 Equity Culture & Stock Price in Taiwan
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 管理科學研究所企業經營碩士在職專班
系所名稱(英) Executive Master's Program of Business Administration in Management Sciences
學年度 98
學期 1
出版年 99
研究生中文姓名 鄭文靜
研究生英文姓名 WEN-CHING CHENG
學號 796620143
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2010-01-16
論文頁數 67頁
口試委員 指導教授-蔡進丁
委員-莊忠柱
委員-林靖
中文關鍵字 台股文化  股價變動  因素分析  德菲法 
英文關鍵字 Taiwan stock market culture  Share price variation  Factor analysis  Delphi Method 
學科別分類 學科別社會科學管理學
中文摘要 論文名稱:台灣股市文化與股價變動之關係 頁數:67
校系(所)組別:淡江大學管理科學研究所企業經營碩士在職專班
畢業時間及提要別:98學年度第1學期碩士學位論文提要
研究生:鄭文靜 指導教授:蔡進丁
論文提要內容:
本研究旨在探討台股文化對股價變動之影響。在研究方法上兼採質化法(歷史歸納法與德菲法)與問卷調查法的量化法(統計方法以因素分析為主)。主要研究發現如下:
台股文化之定義與特色:台灣股市文化是指台股根據過去五十年經驗,逐漸發展出一種有別於他國之特色。所謂股市文化的內涵包括投資人共有的歷史記憶、價值觀、假想、信仰及習慣等。台股文化深植投資人腦海,並且直接反射於投資行為上,構成台股特異的群體文化。投資人均高度認同其獨特性,且台股文化對台股股價有很大的影響力。從因素分析歸納出台股文化各面項主要內涵。從人口統計變項發現台股文化對股價之影響有些有顯著性或
關聯性。

關鍵字:台股文化、股價變動、因素分析、德菲法
英文摘要 Title of Thesis: Total Pages:67
Equity Culture & Stock Market Price in Taiwan
Key word:Taiwan stock market culture、Share price variation、Factor analysis、Delphi Method
Name of Institute : Executive Master's Program of Business
Administration (EMBA) in Decision Making,Tamkang University
Graduate Date:Jan.,2010 Degree Conferred:Master
Name of student:Wen-Ching Cheng Advisor:Ching-Ting Tsai
This research aims to explore about Taiwan stock market culture to the affection of share price variation. Adopting both Qualitative Method (Historical Inductive Method and Delphi Method) and Quantitative Method with questionnaire survey (Factor analysis as the major part for using Statistical Method ) to be the research method. There are three main points from this research can be summarized as below:
The definition and the characteristic for Taiwan stock market culture are as the following:
* Taiwan stock market culture indicated that the culture was formed with the development of Taiwan stock market through the past 50 years, it comes out Gradually, different from other country.
* The so called Taiwan stock market culture includes the mutual historical memories, values, hypothesis, faith and custom etc. from the investors.
* It was deeply infixed in all the investors’ mind and was reflected to their investing behavior directly, then composes a particular community culture in Taiwan stock market. Most investors highly agree to its uniqueness, and the big influence of share price caused by Taiwan stock market culture.
The main content for various dimension of Taiwan stock market culture can be generalized by factor analysis.
Some of the share price variation has the notable correlation with Taiwan stock market culture, and it was found from the variables of demographic statistics.
論文目次 目 錄
中文摘要…………………………………………………………… i
英文摘要…………………………………………………………… ii
目錄………………………………………………………………… iii
表目錄……………………………………………………………… v
圖目錄……………………………………………………………… vii
第一章 緒論………………………………………………………… 1
第一節 研究背景與動機……………………………………… 1
第二節 研究目的與流程…………………………………….. 2
第二章 文獻探討……..…………………………………………… 3
第一節 股市文化與行為財務學……………………………… 3
第二節 與行為財務學相關之股市研究論文………………… 4
第三節 影響股價變動之因素………………………………… 10
第四節 定位與特色…………………………………………… 12
第三章 台灣重大歷史事件對股價影響之分析…………………… 13
第一節 事件樣本及其選擇之說明…………………………… 13
第二節 事件與股價變化之關係……………………………….. 14
第四章 研究方法…………………………………………………… 24
第一節 量化方法……………………………………………….. 24
第二節 質化方法……………………………………………….. 26
第三節 問卷設計與資料蒐集………………………………….. 27
第五章 實證分析與結果…………………………………………… 30
第一節 樣本結構分析………………………………………….. 30
第二節 問卷量表各研究變項之信度分析…………………….. 32
第三節 對有關台灣股市文化與股價變動關係的因素分析…. 36
第四節 有關台灣股市文化與股價變動關係因素在各人口統
計變項之差異分析……………………………………..
41
第五節 人口統計變項與有關台灣股市文化與股價變動關係看法( 同意度 )之關聯性分析………………………...
51
第六章 結論與建議………………………………………………… 58
第一節 結論............................................................................. 58
第二節 研究建議...................................................................... 60
參考文獻.................................................................................... 62
一、中文部分.......................................................................... 62
二、英文部分…………………………………………………… 63
三、參考網站…………………………………………………… 63
附錄:台灣股市文化與股價變動之問卷調查表………………….. 65
表 目 錄

表2-1 與行為財務學相關之股市論文…………………………………. 8
表3-1 台灣近期股市重大歷史事件……………………………………. 13
表4-1 本研究德菲法聘請專家之背景表………………………………. 28
表5-1 本研究抽樣調查樣本結構分析表………………………………. 31
表5-2 本研究 Cronbach’α 信度判斷指標…………………………… 32
表5-3 本研究問卷之信度分析…………………………………………. 35
表5-4 本研究MSA 值判斷標準……………………………………….. 36
表5-5 台灣股市文化與股價變動之關係量表各變項之 MSA 值…… 37
表5-6 對於台灣股市之歷史事件對台股股價是具有影響力的看法之
因素構面…………………………………………………………
38
表5-7 對於有關投資人的價值觀/假想/信仰等事項,對台股股價具
有影響力的看法之因素構面……………………………………
38
表5-8 對於投資人的習俗對台股股價是有影響力的看法之因素構面. 39
表5-9 對於台灣股市之英雄/故事/術語等情況,會影響投資人的投資行為或思考模式,且進而影響股價的變動的看法之因素構面…
40
表5-10 對於有關「台灣股市文化之一般的看法之因素構面………….. 40
表5-11 各人口統計變項對台灣股市之歷史事件對台股股價具有影響
力看法之各因素構面的ANOVA分析表………………………..
42
表5-11.1 各人口統計變項對台灣股市之歷史事件對台股股價具有影響
力看法之各因素構面的Kruskal-Wallis 檢定分析表………….
43
表5-12 各人口統計變項對有關投資人的價值觀/假想/信仰等事項,對
台股股價具有影響力的看法之各因素構面的ANOVA分析表..
44
表5-12.1 各人口統計變項對有關投資人的價值觀/假想/信仰等事項,對
台股股價具有影響力的看法之各因素構面的Kruskal-Wallis
檢定分析表………………………………………………………

45
表5-13 各人口統計變項對投資人的習俗對台股股價是有影響力的看
法之各因素構面的ANOVA分析表…………………………….
46
表5-13.1 各人口統計變項對投資人的習俗對台股股價是有影響力的看
法之各因素構面的Kruskal-Wallis 檢定分析表………………
47
表5-14 各人口統計變項對台灣股市之英雄/故事/術語等情況,會影響
投資人的投資行為或思考模式,且進而影響股價的變動的看
法之各因素構面的ANOVA分析表……………………………

48
表5-14.1 各人口統計變項對台灣股市之英雄/故事/術語等情況,會影響
投資人的投資行為或思考模式,且進而影響股價的變動的看
法之各因素構面的Kruskal-Wallis 檢定分析表……………….

49
表5-15 各人口統計變項對於有關「台灣股市文化之一般的看法之
各因素構面的ANOVA分析表…………………………………..
50
表5-15.1 各人口統計變項對於有關「台灣股市文化之一般的看法之
各因素構面的Kruskal-Wallis 檢定分析表…………………….
51
表5-16 人口統計變項與有關台灣股市文化與股價變動關係各題項看
法(同意度)之關聯性檢定……………………………………….
54
表5-17 人口統計變項與有關台灣股市文化與股價變動關係各題項看
法(同意度)之關聯性檢定(續)…………………………………...
56

圖 目 錄

圖1-1 本研究之研究流程………………………………………… 2
圖2-1 影響股價的因素……………………………………………. 11
圖2-2 股市漲跌因果模型…………………………………………. 12
圖3-1 郭婉容事件景氣對策信號指標統計圖……………………. 14
圖3-2 郭婉容事件股價指數指標統計圖…………………………. 15
圖3-3 兩國論景氣對策信號指標統計圖…………………………. 16
圖3-4 兩國論股價指數指標統計圖………………………………. 16
圖3-5 921集集大地震景氣對策信號指標統計圖………………. 17
圖3-6 921集集大地震股價指數指標統計圖……………………. 18
圖3-7 首次政黨輪替陳水扁總統當選景氣對策信號指標統計圖. 19
圖3-8 首次政黨輪替陳水扁總統當選股價指數指標統計圖……. 19
圖3-9 SARS景氣對策信號指標統計圖…………………………. 20
圖3-10 SARS股價指數指標統計圖………………………………. 21
圖3-11 319槍擊案景氣對策信號指標統計圖…………………….. 22
圖3-12 319槍擊案股價指數指標統計圖………………………….. 22

參考文獻 一、中文部份:
1.王慧菱(2005),「SARS 疾病災難事件對股票市場之影響-以台灣生
計醫療產業為例」,國立陽明大學一物管理研究所碩士論文。
2.李瑋鈞(2005),「非經濟事件對股價的影響─以SARS 事件與2004
年總統大選為例 」,國立中央大學企業管理研究所碩士論文。
3.林麗姬(2000),「探討美、日、星、台的重大災難與股市關係
之實證研究」,中原大學企業管理研究所碩士論文。
4.林邦傑,「因素分析及其應用」,陳定國、黃俊英主編:「企業
研究應用技術大全」。台北:大世紀出版公司,民國68 年。
5.吳宗昇(2005 ),「資訊-知識(I-K)與市場結構台灣股市的社會學
分析」,東海大學社會學研究所博士論文。
6.吳統雄(1984),「電話調查理論與方法」,聯經出版社,145
頁。
7.周冠男(2003),「行為財務學簡介及啟發」, 經濟日報。
8.卓世傑( 2004),「台灣股市選舉行情之實證研究:1989 ─ 2004
年」,國立成功大學政治經濟學研究所碩士論文。
9.莊智有(2000),「台灣股市元月效應成因之探討-綜合實証研
究」,私立中原大學企業管理研究所碩士論文。
10.孫中玠(2006),「台灣股市投資人之人格特質、影響投資因素對
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碩士班碩士論文。
11.黃勁豪(2001),「台灣股票市場波動性與總體經濟波動性關係之
研究」,私立東海大學企業管理學系碩士班碩士論文。
12.黃俊英(1988),《多變量分析》,中國經濟企業研究所。
13.張巍獻(2006),「台灣股票市場之風險評估」,僑光技術學院管
理研究所碩士論文。
14.張佑宗(2006),「選舉事件與選民的投票抉擇:以台灣2004年總
統選舉為分析對象」,東吳政治學報,第22期。
15.蔡佳燕(2003),「重大災難事件對股票市場之影響-以台灣九二集
集大地震對電子業銀行業營建業為例」,國立高雄第一科技大學
金融營運系碩士論文。
16.蔡進丁(2005),「台灣股市文化」,理財週刊。
17.蔡進丁(2005),管理經濟,淡大EMBA教材,未出版。
18.蔡進丁(2006),全球企業經營趨勢與策略,淡大EMBA教材,未
出版。
二、英文部分:
1. Cronbach, L.J., (1951),Coefficient alpha and the internal structure
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2. Cuieford, J. P., (1965),Fundamental Statistics in Psychology and
Education, 4th(Ed.), N. Y.McGraw-Hill.
3. Kaiser, H. F.(1970), “A Second Generation Little Jiffy”,
Psychomettrika, Vol.35, pp.401-405.
4. Tvedel, Lars, (2002),Psychology of Finance,New York :John wiley &
Sons.
5. Nuunally, J. C.,( 1978), “Psychometric Theory (2nd ed.)”, New York :
McGraw-Hill.
三、參考網站:
1.公開資訊網站http://newmops.tse.com.tw/
2. 921 大地震後亞洲基金
http://www.sunny.org.tw/fin/teach/teach08.htm
3.外資對政治事件的看法對我國股價的影響:以陳水扁先生當選中
華民國第十任總統為例
http://www.tbfa.org.tw/forum/forum_main_0135.htm
4.行政院衛生署網址:http://www.doh.gov.tw
5.經濟部國際貿易局網址:http://www.trade.gov.tw
6.行政院主計處http://www.dgbas.gov.tw/mp.asp?mp=1
7.行政院經濟建設委
http://www.cepd.gov.tw/m1.aspx?sNo=0000160&key=&ex=
&ic=
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