房價不斷攀升，為健全房屋市場，2010年起政府紛紛祭出多項打房措施，主要有央行公布的限制貸款業務、課徵奢侈稅…等措施，希望藉由這些打房措施抑制不動產價格。本研究利用事件研究法探討中央銀行各項打房措施消息公布之際，對上市(櫃)營建股股價是否產生負面的效應。
    證實結果顯示：央行發布打房政策時，對上市(櫃)營建股股價會產生影響，特別是在央行發布特定地區購屋貸款業務及修正購置住宅貸款及土地抵押貸款業務限制措施時，投資人明顯對此訊息視為營建股股價之利空消息；並非每次宣告都對上市(櫃)營建股產生負面影響，其中發布調升重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率等宣告，反而對上市(櫃)股價產生正面效應。

With housing prices continue rising, the government had introduced several housing control measures since 2010 in an effort to strengthen the real estate market. A part of these measures was to limit the lending activities through the Central Bank regulations to suppress rising prices. This study utilizes Event Study Method to analyze if there are negative impacts on listed construction stocks on each of the control measure implemented by the Central Bank.
The results indicate that the stock prices of construction stocks would have been impacted when the Central Bank introduce its housing control measures. Specifically, when the Central Bank introduced tighter measures on property and land financing in the targeted areas, investors deem these messages as negative for construction stocks. However, not all measures impact the construction stocks negatively. When the Central Bank announce to raise the rediscount rate, the rate on accommodations with collateral, and the rate on accommodations without collateral, the construction stocks respond positively.

目錄
中文摘要…………………………………………………………………Ⅰ
英文摘要…………………………………………………………………Ⅱ
目錄………………………………………………………………………Ⅳ
表目錄……………………………………………………………………Ⅵ
圖目錄……………………………………………………………………Ⅷ
第一章	緒論…………………………………………………………1
第一節	研究背景動機………………………………………………1
第二節	研究目的……………………………………………………3
第三節	研究架構流程………………………………………………4
第二章	文獻探討……………………………………………………6
第一節	奢侈稅(特種貨物稅)文獻…………………………………6
第二節	中央銀行限貸措施文獻……………………………………11
第三章	研究方法……………………………………………………13
第一節	事件研究法的介紹…………………………………………13
第二節	事件研究之假說……………………………………………21
第三節	研究範圍與樣本資料篩選…………………………………23
第四章	實證結果與分析……………………………………………26
第一節	2010年6月24日「特定地區購屋貸款業務規定」事件…26
第二節	2010年9月30調升「重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率」事件…………………………………………………………31
第三節	2010年12月30日擴大「特定地區購屋貸款業務規定」事件…………………………………………………………………………35
第四節	2012年6月21日提出「購置高價住宅貸款規定」事件…40
第五節	2014年6月26日修正「購置住宅貸款及土地抵押貸款業務規定」事件………………………………………………………………44
第五章	結論…………………………………………………………48
中文參考文獻……………………………………………………………50
英文參考文獻……………………………………………………………51
 
表格目錄
表1-1  央行打房措施內容概要表………………………………………3
表2-1  台灣課徵奢侈稅內容比較表……………………………………7
表3-1  央行五次宣告事件之研究樣本數統計表……………………24
表3-2  央行五次宣告事件樣本之重要研究變數的敘述統計………25
表4-1  平均異常報酬表-2010年6月24日特定地區購屋貸款業務規定…………………………………………………………………………28
表4-2  平均累積異常報酬表-2010年6月24日特定地區購屋貸款業務規定………………………………………………………………………29
表4-3  平均異常報酬表-2010年9月30日調升重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率…………………………………………………32
表4-4  平均累積異常報酬表-2010年9月30日調升重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率……………………………………………33
表4-5  平均異常報酬表-2010年12月30日擴大特定地區購屋貸款業務規定………………………………………………………………………37
表4-6  平均累積異常報酬表-2010年12月30日擴大特定地區購屋貸款業務規定…………………………………………………………………38
表4-7  平均異常報酬表-2012年6月21日購置高價住宅貸款規定…………………………………………………………………………41
表4-8  平均累積異常報酬表-2012年6月21日購置高價住宅貸款規定…………………………………………………………………………42
表4-9  平均異常報酬表- 2014年6月26日修正購置住宅貸款及土地抵押貸款業務規定…………………………………………………………45
表4-10平均累積異常報酬表-2014年6月26日修正購置住宅貸款及土地抵押貸款業務規定………………………………………………………46
 
圖形目錄
圖1-1 架構流程圖………………………………………………………5
圖3-1 事件研究法之時間圖……………………………………………16
圖4-1 平均異常報酬圖-2010年6月24日特定地區購屋貸款業務規定…………………………………………………………………………30
圖4-2 平均累積異常報酬圖-2010年6月24日特定地區購屋貸款業務規定…………………………………………………………………………30
圖4-3 平均異常報酬圖-2010年9月30日調升重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率……………………………………………………34
圖4-4 平均累積異常報酬圖-2010年9月30日調升重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率………………………………………………34
圖4-5 平均異常報酬圖-2010年12月30日擴大特定地區購屋貸款業務規定………………………………………………………………………39
圖4-6 平均累積異常報酬圖-2010年12月30日擴大特定地區購屋貸款業務規定…………………………………………………………………39
圖4-7 平均異常報酬圖-2012年6月21日購置高價住宅貸款規定……43
圖4-8 平均累積異常報酬圖-2012年6月21日購置高價住宅貸款規定…………………………………………………………………………43
圖4-9 平均異常報酬圖-2014年6月26日修正購置住宅貸款及土地抵押貸款業務規定…………………………………………………………47
圖4-10平均累積異常報酬圖-2014年6月26日修正購置住宅貸款及土地抵押貸款業務規定……………………………………………………47

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