根據歷史的研究報告針對技術分析有效性，有許多研究對於買進持有策略是呈現顯著的效果，亦有呈現失敗的例子，似乎在各項研究報告中，研究期間長短、樣本標的、參數依據…等都會影響到最後的研究結果，所以在撰寫此論文之前提是此研究假設技術分析中的移動平均線(MA)對於台股是有效的，而且可以在長時間的操作中依選時的優異能力超越買進持有策略。
於是此研究對於文獻資料的比對與探討就更加著重於移動平均線的用法，將原來在市場慣用的移動平均線之參數稍做修正，以台灣股票市場上市、櫃公司共計189家為採集樣本，選股條件基礎以總市值前1、2名，週轉率前1、2名，績差而波動度高之前1、2名，選取樣本在同一產業以1~6檔為原則，資料期間自2002年1月2日至2012年1月18，以報酬率進行分類比對，以證實42MA操作策略可以超越買進持有策略，並在移動平均線的選時策略中，可以有效的選出最佳波段操作標的。
在此份研究中將42MA操作策略與買進持有取樣做比對，得到幾項論證結果：
一、以42MA操作策略的綜合績效可以得到優化的效果，勝過買進持有的綜合績效。
二、對於產業進入成熟期、衰退期、經營者的道德風險，在股價領先反應的狀況，42MA操作策略能有效避開下跌風險，維持穩定總報酬率。
三、對於低波動、穩定的EPS與股利政策、較高淨值者，執行買進持有策略，其績效會優於42MA操作策略。

According to the historical studies of the effectiveness of technical analysis, many studies for the buy-and-hold strategy present significant effects but also failures; It seems that in these studies : the duration, the sample of the objects, parameters ... etc., will affect the final results. So in this thesis, we assumed that technical analysis in moving average (MA) for the Taiwan stock market is effective, and is better than the strategy of buy-and-hold in long-running trading strategy with the selection of excellent ability.
   This study puts more efforts on the method of application of moving average (MA) , to modify the common usage on moving average (MA) parameters in the market. In the Taiwan stock market and the OTC market, there were 189 companies picked to be samples. The selecting conditions base on the total market value NO. 1 and NO.2, tier 1 and tier 2 on stock turnover rate, top 1 and 2 of high-volatility but underperformance. Each industry can be 1 ~ 6 samples, from January 2, 2002 to January 18, 2012. To improve that the 42-MA can outperform the strategy of buy-and-hold, and can select the optima stock effectively, we compared with the rate of return. 
   In this research for the comparison between the strategy of 42-MA and the strategy of buy-and-hold , we had some conclusions:
1. The strategy of 42-MA can optima the rate of return more than the strategy of buy-and-hold.
2. The strategy of 42-MA can avoid the downside risk from the matured or recessional industries, proprietor of moral hazard, and keep the total rate of return stable.
3. The strategy of buy-and-hold can also outperform the strategy of 42-MA when the stock has low volatility, stable EPS and dividend policy, higher book value.

目錄
中文摘要：	I
Abstract：	III
表目錄	VI
圖目錄	VII
第一章 緒論	1
第一節 研究動機與背景	1
第二節 研究目的	5
第二章 操作理論與文獻探討	6
第一節 基本分析	6
第二節 技術分析	8
第三節 文獻探討	40
第三章 研究方法	43
第一節 作多策略	43
第二節 成本計算基準	47
第三節 報酬率計算	47
第四章 研究資料與實證結果	49
第一節 研究樣本與期間	49
第二節 實證結果	49
第五章 結論與後續建議	68
第一節 結論	68
第二節 後續建議	69
參考文獻	70
國內文獻	70
國外文獻	71


表目錄
表4-1 正排名排序比較表(報酬率總表)	50
表4-2 各類股樣本數	55
表4-3 A效益排名對照表	56
表4-4 B效益排名對照表	57
表4-5 綜合效益排名對照表	58
表4-6  42MA操作績效前20名	59
表4-7  買進持有績效前20名	60
表4-8 42MA操作與買進持有績效比較	61
表4-9 42MA操作策略與買進持有之重疊比較表	62
表4-10 買進持有策略負排名	64
表4-11 42MA操作策略負排名	65


圖目錄
圖1-1 發展系統(資料來源：本研究整理)	3
圖1-2 技術分析理論的延伸(資料來源：本研究整理)	4
圖2-1 長期投資的要義(資料來源：本研究整理)	7
圖2-2 原始艾略特波浪理論示意圖(資料來源：本研究整理)	11
圖2-3 長多持續的修正波浪理論示意圖(資料來源：本研究整理)	12
圖2-4 長多結束修正波浪理論示意圖(資料來源：本研究整理)	14
圖2-5 葛蘭碧八大法則(資料來源：本研究整理)	15
圖2-6 陽K線(資料來源：K線理論)	16
圖2-7 陰K線(資料來源：K線理論)	17
圖2-8 啟動長紅(資料來源：本研究整理)	19
圖2-9 啟動長黑(資料來源：本研究整理)	20
圖2-10 結束長紅(資料來源：本研究整理)	21
圖2-11 結束長黑(資料來源：本研究整理)	22
圖2-12 陽K線帶上影線(資料來源：K線理論)	23
圖2-13 陽K線帶下影線(資料來源：K線理論)	24
圖2-14 陰K線帶上影線(資料來源：K線理論)	25
圖2-15 陰K線帶下影線(資料來源：K線理論)	26
圖2-16 倒T線(資料來源：K線理論)	26
圖2-17 倒T線(資料來源：K線理論)	27
圖2-18 十字線(資料來源：K線理論)	28
圖2-19 多方轉折形態(資料來源：K線理論)	29
圖2-20 晨星(資料來源：K線理論)	30
圖2-21 雙揚打樁(資料來源：K線理論)	31
圖2-22 地樁線(資料來源：K線理論)	32
圖2-23 多方貫穿線(資料來源：K線理論)	33
圖2-24 多方攻擊線(資料來源：K線理論)	34
圖2-25 陽K大滿貫(資料來源：K線理論)	35
圖2-26 鑽石模型(資料來源：K線理論)	37
圖2-27 均線的形成(資料來源：K線理論)	38
圖2-28 扣抵位置與MA移動的關係(資料來源：K線理論)	39
圖3-1 買進條件一(資料來源：本研究整理)	44
圖3-2 買進條件二(資料來源：本研究整理)	45
圖3-3 賣出條件一(資料來源：本研究整理)	45
圖3-4 賣出條件二(資料來源：本研究整理)	46
圖3-5 賣出條件二之比較差異(資料來源：本研究整理)	46
圖4-1 影響公司總市值之各項因子關係(資料來源：K線理論)	66

中文文獻
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