追漲殺跌策略的獲利能力與其獲利來源一直是學術界重視的研究目標。此外，投資人的行為表現與心理層面構想亦在財務理論中也逐漸被受到重視。因此，本研究乃試圖藉由臺灣期貨市場的實證研究來瞭解追漲殺跌策略應用於臺灣期貨市場上獲利的可能性，並進一步探討影響追漲殺跌策略獲利因素，並獲致以下之重要實證結果:
研究實證結果發現，臺指期貨之追漲殺跌投資策略中，其實是可能存有獲利的空間，而且以正向回饋交易之獲利空間較反向回饋之交易為多，但若考量交易成本等因素，其獲利空間其實並不高。此外若交易策略有採用停利停損的考量，其實是可以增進其獲利空間，因為此機制可以經由停利停損提前平倉來獲利，避免因未採停損致使虧損擴大或未採停利而使獲利的戰果遭受侵蝕。此外期貨指數的變動率上升時較易產生正向報酬，然而當期貨開盤價大於收盤價與日經指數上漲時，反而不容易有獲利的空間。

The profitability of the momentum strategy is always emphasized by academic researches. In addition, behavior finance are also gradually put stress on the area of finance. Thus, this study tries to find the possibility of profitability by adapting momentum strategy in Taiwan future markets, and also tries to find the factor causing the profitability of momentum strategy, and then several important finding are discourse as follows:  
In this empirical study, the momentum strategy has the possibility of profitability in Taiwan future markets, and the profitability of positive feedback trading is more than that negative feedback trading, but while concerning transaction costs, the profit are limited.  
In addition, while adopting the strategies of stop-profit and stop-loss, the profit could be enlarged, since investor could keep profit by using stop-loss strategy in order to prevent enlarge loss due to not using stop-loss strategy. As for the factors of affecting profitability, this study finds rising future index might have positive profit on investing index futures, but it will be difficult to make profits while opening price of future index are higher than the closing price of future index, and the rising of Nikki 225 index.

目錄
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第一章、緒論1
第一節、研究背景與動機1
第二節、研究目的2
第三節、研究流程4
第四節、本研究之論文架構6
第二章、文獻探討7
第一節、股價指數期貨相關理論7
第二節、日內交易型態11
第三節、探討追漲殺跌策略獲利能力的相關文獻14
第四節、探討過度反應相關文獻17
第三章、研究方法27
第一節、觀念性架構	27
第二節、研究問題與假說36
第三節、變數定義與衡量38
第四節、研究分析方法39
第四章、實證結果與分析40
第一節、敘述統計量	40
第二節、在考量停利停損下之各種投資策略的盈虧分析41
第三節、影響投資策略的盈虧因素之探討	42
第五章、結論與建議	47
第一節、研究結論47
第二節、研究限制48
第三節、研究建議與後續研究48
參考文獻49

表目錄
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表2 - 1國內外文獻彙整表20
表3 - 1正向回饋之各種投資策略之分析表38
表4 - 1各變數基本統計量40
表4 - 2正向回饋之各種投資策略之分析表41
表4 - 3反向回饋之各種投資策略之分析表42
表4 - 4正向回饋策略之獲利空間42
表4 - 5交易所得對各項指標之迴歸分析實證結果43
表4 - 6交易所得對各項指標之邏吉斯迴歸分析實證結果44
表4 - 7交易所得對各項指標之迴歸分析實證結果45
表4 - 8交易所得對各項指標之羅吉斯迴歸分析實證結果46

圖目錄
頁次
圖1 - 1研究架構流程圖5
圖3 - 1漲跌百分比之探討27
圖3 - 2正向回饋之策略一分析	28
圖3 - 3正向回饋之策略二分析	29
圖3 - 4反向回饋之策略三分析	30
圖3 - 5反向回饋之策略四分析	31
圖3 - 6漲跌點數之探討31
圖3 - 7正向回饋之策略五分析	32
圖3 - 8正向回饋之策略六分析	33
圖3 - 9反向回饋之策略七分析	34
圖3 - 10反向回饋之策略八分析35

一、中文文獻
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