系統識別號 | U0002-2206200615564900 |
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DOI | 10.6846/TKU.2006.01145 |
論文名稱(中文) | 廠商研發投資與高階經理人薪資之關係 |
論文名稱(英文) | The Relationship between R&D Investment and Executive Compensation |
第三語言論文名稱 | |
校院名稱 | 淡江大學 |
系所名稱(中文) | 產業經濟學系碩士班 |
系所名稱(英文) | Department of Industrial Economics |
外國學位學校名稱 | |
外國學位學院名稱 | |
外國學位研究所名稱 | |
學年度 | 94 |
學期 | 2 |
出版年 | 95 |
研究生(中文) | 黃淨閔 |
研究生(英文) | Ching-Min Huang |
學號 | 693510215 |
學位類別 | 碩士 |
語言別 | 繁體中文 |
第二語言別 | |
口試日期 | 2006-05-26 |
論文頁數 | 56頁 |
口試委員 |
指導教授
-
陳明園
委員 - 陳業寧 委員 - 林佩蒨 |
關鍵字(中) |
高階經理人薪資 外部經理人勞動市場 研發投資 |
關鍵字(英) |
executive compensation external managerial labor market R&D |
第三語言關鍵字 | |
學科別分類 | |
中文摘要 |
本研究蒐集三年高階經理人的薪資資料,進行經理人薪資如何影響廠商研發投資的研究,包含二階段的研究設計,第一階段為經理人薪資決定與調整迴歸式之設定,與現有研究經理人薪資之相關文獻不同的是,本研究的重點在於強調外部勞動市場的運作對經理人薪資決定與調整的影響;第二階段為設定廠商研發投資迴歸式,主要是透過第一階段的迴歸模型與其估計結果,建立不同複雜程度之代表薪資誘因的變數,做為研發投資迴歸式的主要解釋變數。 實證結果顯示,外部經理人勞動市場在經理人薪資的決定與調整過程中確實扮演著重要的角色。我們發現,經理人薪資水準的決定與變化,主要是來自於與外部經理人勞動市場所決定的酬勞行情做比較之後所做出的調整,而且薪資的增加與減少有不對稱的調整。例如,若公司經理人上一年度的薪資較市場決定的一般行情為低,今年的薪資將有大幅度且顯著的增加,以趨近於外部勞動市場水準;相反地,若公司經理人上一年度的薪資較市場決定的一般行情為高,由於勞動市場工資向下調整的僵固性,今年的薪資不太可能有大幅度且明顯的調降。事實上,若高階經理人對於公司的決策具有較高的決定權與控制權,因此即使前期薪資高於市場所決定的酬勞行情,經理人仍有可能使其當期的薪資水準維持上升的趨勢。除此之外,在經理人預期薪資調降,但實際薪資卻調升的情況下,薪資調升的幅度愈大,或是觀察外部勞動市場行情之後,預期的薪資調升幅度與實際薪資調升幅度的差異愈大時,當能提供經理人進行研發投資的最大誘因。 |
英文摘要 |
This study collects three-year compensation data of top executives, and uses two-stage model to analyse the impact of top executive compensation on the R&D investment decisions. The first stage is the determination (and adjustment) of market compensation level .Different from the method of prior studies, we bring in the influence of the external managerial labor market on the adjustment of top executive compensation. The second stage specifies the R&D investment equation, which is set up by the first stage estimated compensation level. We find that the external managerial labor market does play an important role in shaping the executive compensation, the companies will take account the market level when they adjust their executive compensation and attempt to move the pay towards the level. And the adjustment process towards market compensation level is asymmetric for overpaid and underpaid executives. That is, for those executives that have been paid below the market level at year t-1, their pay tends to be increased at year t; on the contrary, for those that have been paid above the market level, their pay is unlikely to suffer a significant reduction in the subsequent period’s pay, and in fact overpaid executives may have their pay increase if they are in a position to maintain their relative pay advantage in the subsequent period. Besides, it could make an incentive for managers to be engaged into R&D investments under the condition that the managers' expected wages increase but the real wages decrease. |
第三語言摘要 | |
論文目次 |
目 錄 第壹章 緒論..............................- 1 - 第一節 研究動機與目的....................- 1 - 第二節 論文架構..........................- 5 - 第貳章 實證模型與研究假說................- 6 - 第參章 變數設定、樣本選取與資料來源......- 15 - 第一節 變數設定..........................- 15 - 第二節 樣本選取與資料來源................- 26 - 第肆章 實證結果..........................- 28 - 第一節 敘述統計分析......................- 28 - 第二節 實證結果分析......................- 32 - 第伍章 結論..............................- 52 - 第一節 研究結論..........................- 52 - 第二節 研究限制..........................- 52 - 參考文獻..................................- 54 - 表目錄 表3-1-1 變數定義-經理人薪資決定與調整迴歸式.........- 24 - 表3-1-2 變數定義-研發投資迴歸式.....................- 25 - 表4-1-1 經理人薪資決定與調整迴歸式各變數之基本統計量- 30 - 表4-1-2 研發投資迴歸式各變數之基本統計量............- 31 - 表4-2-1 經理人薪資決定迴歸式之實證結果..............- 37 - 表4-2-2 經理人薪資調整迴歸式之實證結果..............- 40 - 表4-2-3 經理人薪資調整迴歸式之實證結果-考量薪資向下調降的僵固性..........................................- 43 - 表4-2-4 研發投資迴歸式之實證結果....................- 46 - 表4-2-5 研發投資迴歸式之實證結果....................- 47 - 表4-2-6 研發投資迴歸式之實證結果....................- 49 - 表4-2-7 研發投資迴歸式之實證結果....................- 51 - |
參考文獻 |
參考文獻 國內文獻 李思瑩,2003,「高階經理人薪酬決定因素之實證研究」,碩士論文,國立中央大學人力資源管理研究所。 邵珮雯,2003,「公司治理機制、代理成本與無形資產之關聯性研究」,碩士論文,國立嘉義大學管理研究所。 施淑月,2001,「我國電子產業之創新與經理人薪酬關聯性之實證研究」,碩士論文,國立中正大學會計學系研究所。 許崇禮,2001,「公司投資、公司價值與高階主管獎酬關連性研究---以美國公司為例」,碩士論文,國立中正大學會計學系研究所。 陳美佳,2003,「高階經理人風險承擔、企業經營績效與股票選擇權價值」,碩士論文,國立中興大學企業管理學系研究所。 張智怡,2001,「公司成長機會、高階經理人獎酬與盈餘管理之關聯性研究」,碩士論文,國立政治大學會計學系研究所。 張家萍,2005,「高階經理人薪酬變動之決定因素」,碩士論文,私立淡江大學產業經濟學系研究所。 劉兆宸,2002,「研究發展支出與高階主管薪酬關係之研究-以台灣上市公司為例」,碩士論文,國立中正大學會計與資訊科技研究所。 歐怡岑,2001,「高階主管獎酬、公司投資與公司價值關係之研究-以台灣上市公司為例」,碩士論文,國立中正大學會計學系研究所。 賴倩婷,2001,「高階經理人薪酬與其持股率、企業績效之關聯性研究」,碩士論文,國立成功大學會計學系研究所。 國外文獻 Baber,W,S.Janakiraman,and S.Kang,1996,“Investment Opportunities and the Structure of Executive Compensation,”Journal of Accounting and Economics 21,297-318. Clinch,G.,1991,“Employee Compensation and Firms’Research and Development Activity,”Journal of Accounting Research (spring),59-78. Conyon,M.,1997,“Corporate Governance and Executive Competition,”International Journal of Industrial Organization 15,493-509. Core,J.,W.Holthausen,and D.Larcker,1999,“Corporate Governance,Chief Executive Officer Compensation,and Firm Performance,Journal of Financial Economics 51,371-406. Fama,E.,1980,“Agency Problems and Theory of the Firm,”Journal of Political Economy 88,288-307. Gaver,J.J.and K.M.Gaver,1993,“Additional Evidence on the Association between the Investment Opportunity Set and Corporate Financing,Dividend and Compensation Policies,”Journal of Accounting and Economics 18,125-160. Gaver J.and K.Gaver,1995,“Compensation Policy and the Investment Opportunity Set,”Financial Management 24,19-32. Jensen,M.,1986,“Takeover Controversy:Analysis and Evidence,”Midland Corporate Finance Journal 4,6-32. Jensen,M.and W.Meckling,1976,“Thoery of the Firm:Managerial Behavior,Agency Costs and Ownership Structure,”Journal of Financial Economics 3,305-360. Jensen,M.and K.Murthy,1990,“Performance Pay and Top Management Incentives,”Journal of Political Economy 98,225-264. Lambert,R.,1986,“Executive Effort and Selection of Risky Projects,”Rand Journal Economics 17,77-88. Lazear,E.P.and P.Oyer,2003,“Internal and External Labor Markets:A Personnel Economics Approach,”NBER Working Paper 10192. Lewellen,W.,C.Loderer,and K.Martin,1987,“Executive Compensation Contracts and Executive Incentive Problems:An Empirical Analysis,”Journal of Accounting and Economics 12,287-310. Mehran,R.,1995,“Executive Compensation,Ownership,and Firm Performance,”Journal of Financial Economics 38,163-184. Murphy,K.Executive Compensation.In Handbook of Labor Economics.Edited by O.Ashenfelter and D.Card,1999.North-Holland Publishers. Ryan,H.and R.Wiggins,2001,”The Influence of Firm- and Manager-Specific Characteristics on the Structure of Executive Compensation,”Journal of Corporate Finance 7,101-123. Ryan,H.and R.Wiggins,2002,”The Interactions between R&D Investment Decisions and Compensation Policy,”Financial Management 31,5-29. Smith,C.W.and R.L.Watts,1992,”The Investment Opportunity Set and Corporate Financing,Dividend and Compensation Policies,“Journal of Financial Economics 41,263-292 |
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