我國勞工退休金條例將於民國94年7月1日開辦，此制度的實施將影響廣大勞工團體。在此制度下，退休金是否能滿足退休後的生活所需，是否能達到預期的所得替代率標準，對於選擇新制的員工與未來要進入職場的新鮮人而言，顯的相當重要。故本文針對勞工退休金條例之規定，探討不同年金化方式下，員工的退休生活必須有多少的退休給付才足以維持生活目標。
    本研究考慮延壽風險與利率變動因素，以CIR(1985a)與Doug(2004)一文中生存率之轉換公式為研究基礎，分別探討下列四種情況：(一)利率與生存率採平準假設(二)利率採平準假設，生存率為隨機(三)利率為隨機，生存率採平準假設(四)利率與生存率為隨機，最後再作比較分析。

In July 2005, the government will reinforce the new pension retirement plan. It will influence many workers. Under Taiwan proposed labor pension plan, it is important for workers who choose the new pension retirement plan and freshmen who will have a job to confirm that pension amount can meet workers' need after retirement and achieve expected income replacement ratio. Therefore, the article wants to know the relationship between different annualized types and pension amount that meets the workers retirement life. 
  The study considers longevity risk and interest rate risk. We adopt well-known term-structure interest rate model－Cox, Ingersoll, and Ross (1985a) and survival rate formula to simulate income replacement ratio. The study discusses and analyzes fixed interest and survival rate, fixed interest rate and stochastic survival rate, stochastic interest rate and fixed survival rate, stochastic interest and survival rate, respectively.

目錄

第一章	緒論………………………………………………………1
第一節	研究動機…………………………………………………1
第二節	研究目的…………………………………………………4
第三節	研究方法…………………………………………………4
第四節	研究範圍…………………………………………………5
第五節	研究流程…………………………………………………6
第二章	文獻探討…………………………………………………7
第一節	確定提撥退休金計畫和確定給付退休金計畫之比較…7
第二節	延壽風險相關之研究……………………………………9
第三節	確定提撥退休金計畫下精算模型相關之研究…………11
第四節	死亡率模型相關之研究…………………………………12
第五節	利率模型相關之研究……………………………………13
第三章	研究模型之介紹…………………………………………15
第一節	固定假設模型……………………………………………15
第二節	生存率模型………………………………………………23
第三節	利率模型…………………………………………………26
第四章	數值結果分析……………………………………………28
第一節	精算假設為平準之分析…………………………………28
第二節	生存率為隨機之分析……………………………………36
第三節	利率為隨機之分析………………………………………43
第四節	綜合比較分析……………………………………………49
第五章	結論與建議………………………………………………55
第一節	結論………………………………………………………55
第二節	後續研究建議……………………………………………58
參考文獻………………………………………………………………59
附錄……………………………………………………………………62


表目錄

表1－1：部分OECD國家人口老化的速度…………………………3
表3－1：不同年齡(60歲至65歲)下之平均餘命與保證期間………20
表3－2：1980年底OECD相關國家年金所得替代比率……………21
表3－3：模擬勞退新制下所得替代率所需之各項精算假設………22
表3－4：利用美國資料算出之各組貝他分配參數值………………23
表3－5：利用台灣資料算出之各組貝他分配參數值………………25
表4－1：不同退休年齡下之給付金額與所得替代率………………29
表4－2：不同存活時間下之總支領年金……………………………31
表4－3：不同預定利率下之給付金額………………………………32
表4－4：在無保證期間每年固定給付之終身年金下可達所得替代率50%-70%之精算假設組合……………………………………34
表4－5：生存率為隨機之所得替代率………………………………39
表4－6：比較使用隨機生存率模型與使用固定假設生存率模型
之所得替代率………………………………………………40
表4－7：使用CIR模型計算之所得替代率…………………………45
表4－8：比較使用CIR模型與使用固定預定利率模型之所得替代率……………………………………………………46
表4－9：不同精算假設下之所得替代率……………………………51
表4－10：比較四種精算假設下之所得替代率………………………52


圖目錄

圖1－1：臺閩地區歷年(民國41年到民國92年)簡易生命表兩性0歲之平均餘命……………………………………………2
圖1－2：研究流程……………………………………………………6
圖3－1：歷年台灣薪資成長率(民國71年到民國93年)…………18
圖3－2：臺灣銀行歷年兩年期定期存款固定利率(民國78年到民國
93年)………………………………………………………19
圖3－3：歷年台灣通貨膨脹率(民國71年到民國93年)…………20
圖4－1：不同提撥率下之所得替代率………………………………30
圖4－2：不同薪資成長率下之所得替代率…………………………33
圖4－3：在無保證期間每年固定給付之終身年金下比較使用隨機生存率之所得替代率─以台灣資料為例…………………41
圖4－4：在無保證期間每年給付隨通貨膨脹調整之終身年金下比較使用隨機生存率之所得替代率─以台灣資料為例………41
圖4－5：在附 年保證期間每年固定給付之終身年金下比較使用隨機生存率之所得替代率─以台灣資料為例………………42
圖4－6：在附 年保證期間每年給付隨通貨膨脹調整之終身年金下比較使用隨機生存率之所得替代率─以台灣資料為例…42
圖4－7：在無保證期間每年固定給付之終身年金下使用CIR模型計算之所得替代率─以台灣資料為例………………………47
圖4－8：在無保證期間每年給付隨通貨膨脹調整之終身年金下使用CIR模型計算之所得替代率─以台灣資料為例…………47
圖4－9：在附 年保證期間每年固定給付之終身年金下使用CIR模型計算之所得替代率─以台灣資料為例…………………48
圖4－10：在附 年保證期間每年給付隨通貨膨脹調整之終身年金下使用CIR模型計算之所得替代率─以台灣資料為例……48
圖4－11：在無保證期間每年固定給付之終身年金下不同精算假設所模擬之所得替代率…………………………………………53
圖4－12：在無保證期間每年給付隨通貨膨脹調整之終身年金下不同精算假設所模擬之所得替代率……………………………53
圖4－13：在附 年保證期間每年固定給付之終身年金下不同精算假設所模擬之所得替代率……………………………………54
圖4－14：在附 年保證期間每年給付隨通貨膨脹調整之終身年金下不同精算假設所模擬之所得替代率………………………54

一、中文部分

1.李采芳(2000)，「利率與死亡率隨機下之損失風險評估」，逢甲大學統計與精算研究所碩士論文
2.邢益慈(1999)，「確定提撥計畫下退休基金之資產配置策略」，國立中山大學財務管理學系研究所碩士論文
3.林妙姍(1998)，「確定提撥退休金計畫的應用與相關精算之研究」，國立政治大學風險管理與保險研究所碩士論文
4.胡萬如(2002)，「我國勞工退休金制度之研究」，淡江大學保險學系保險經營研究所碩士論文
5.陳仁泓(2001)，「退休金個人帳戶下投資決策與所得替代率探討」，國立政治大學風險管理與保險研究所碩士論文
6.陳梅君(2003)，「考慮死亡率改善下對人壽保險商品費率的影響」，淡江大學保險學系保險經營研究所碩士論文
7.陳淑英(2003)，「利率期限結構模型於保險商品定價之應用」，淡江大學保險學系保險經營研究所碩士論文
8.曾奕翔(2002)，「台灣地區死亡率推估的實證方法之研究與相關年金問題之探討」，國立政治大學風險管理與保險研究所碩士論文
9.曾奕翔與余清祥(2005)，Lee-Carter模型分析：台灣地區死亡率推估之研究，2005年台灣人口學會學術研討會
10.鄢武誠(2000)，「我國勞動法上勞工退休制度的研究」，國立臺灣大學三民主義研究所博士論文
11.蔡惠玲(2002)，「股價連結型保險商品之評價」，國立臺灣大學財務金融學研究所碩士論文

二、英文部分

1.Allen,E.T.,Melone,J.J.,Rosenbloom,J.S.and Vanderhei,J.L., 2003. Pension Planning : Pension, Profit-Sharing, and Other Deferred Compensation Plans. Boston, Mass: The McGraw-Hill Companies,Inc. 
2.Mitchell,O.S.,Poterba,J.M.,Warshawsky,M.J.and Brown,J.R.,
2001.New evidence on the money's worth of individual annuities.MIT Press,Massachusetts.
3.Organisation for Economic Co-operation and Development,
2001.OECD Economic Surveys.Korea. Paris : Organisation for Economic Co-operation and Development.
4.Chapman,D.A.and Pearson,N.D.,2001.“Recent advances in estimating models of the term structure,”Financial Analysts Journal Vol.57,p.77-95.
5.Chen,R.and Wong,K.A.,1998.“The Adequacy of The CPF Account for Retirement Benefits in Singapore,”Singapore International Insurance＆Actuarial Journal Vol.2,No.1:p.121-138.
6.Doug,A.,2004.“The impact of the equity risk premium and population aging on the Canadian retirement savings system,” Society of Actuaries Symposium .
7.Kestenbaum,B.and Ferguson,B.R.,2005.“Number of centenarians in the United States 01/01/1990，01/01/2000，and 01/01/2010 based on improved medicare data,” Living to 100 and Beyond International Symposium.
8.Lin,Y.and Cox,S.H.,2004.“Securitization of mortality risks in life annuities” Managing Retirement Assets Symposium.
9.MacMinn,R.,Ostaszewski,K.and Thiagarajah,R.,2005.
“Mortality improvement cohorts and the effect on the annuities market,” Living to 100 and Beyond International Symposium.
10.Nowman,K.B.,2001.“Gaussian estimation and forecasting of multi-factor term structure models with an application to Japan and the United kingdom,”Asia - Pacific Financial Markets Vol.8,p.23-34.
11.Nowman,K.B.and Saltoglu,B.,2003.“Continuous time and nonparametric modelling of U.S. interest rate models,”International Review of Financial Analysis Vol.12, p.25-34.
12.Rappaport,A.M.,Mercer,W.M.and Parikh,A.,2002.“Living to 100 and beyond-implications of longer life spans,”Living to 100 and Beyond: Survival at Advanced Ages Symposium.