本文以2006年5月至2009年7月，選定個案銀行兼營證券商11個營業據點為研究對象，首先利用資料包絡分析法，針對11個DMU進行經營效率分析，並藉由差額變數分析，提出改善經營效率之建議。 第二階段再以Tobit 迴歸分析，探討本文所選取之三項外生變數與個案銀行兼營證券商經營效率值之相關程度。
    DEA結果顯示：11個受評單位39個月之平均整體效率值為77.24％，即有22.76％的資源浪費，故個案銀行兼營證券商投入資源運用上之改善空間仍相當大。其次在Tobit迴歸分析實證結果（一）個案銀行兼營證券商改制後其經營績效並未如預期的冀望來提升。（二）金融危機事件對個案銀行兼營證券商改制無顯著影響。（三）時間趨勢項對個案銀行兼營證券商改制為專業經理人制度，在總技術效率（TE）及純技術效率（PTE）呈現顯著正相關，而與規模效率（SE）則無顯著關係。

This thesis is about the analysis of operating efficiency based on DEA approach. First, the data set included 11 business units of T concurrently-operating-securities bank during the period from May, 2006 to Jul, 2009. Using slacks variable analysis, suggestions were made to the bank for improving managing efficiency. In the second stage, tobit regression analysis is used to test the relations between the three exogenous variables and the operating efficiency of T concurrently-operating-securities bank.
As the results of DEA shows, the whole efficiency ratio of the 11 Decision Making Units (DMU) value is 77.24%, that is, there is 22.76% improper investment that makes no profit. It could have a great deal of improvement for the T concurrently-operating-securities bank on investing and operating resource. Besides, the Tobit regression analysis shows that the reformed professional manager policy did not increase the business performance of T concurrently-operating-securities bank as expected before. Second, the events of financial crisis did not have significant effect on the reformed professional manager policy. The last, as an explanatory variable, the time trend item to the reformed professional manager policy on business performance of T concurrently-operating-securities bank, it was significant positive correlated with technical efficiency(TE) and with pure technical efficiency(PTE), but it was not significant positive correlated with the efficiency of scale(SE).

第壹章	緒論	1
第一節	研究背景與動機	1
第二節	研究目的	3
第三節	研究範圍	4
第四節	研究架構	5
第貳章	產業介紹與相關文獻探討	6
第一節	國內證券產業發展概況	6
一、證券業務的介紹	6
二、證券市場的發展	7
三、金融機構兼營證券的起源與業務概況	11
第二節	文獻探討	18
第參章    研究方法	29
第一節	效率與資料包絡分析法	29
一、效率的概述與Farrell的效率衡量模式	29
二、CCR模型（固定規模報酬）	32
三、BCC模式	34
第二節	資料包絡分析法之特性與限制	36
第三節	Tobit 迴歸分析	38
第肆章	實證分析	40
第一節	資料來源與變數定義	40
一、決策單位	40
二、投入、產出項定義與資料來源	40
三、敘述統計量與相關分析	41
第二節	DEA 模式效率分析	45
第三節	Tobit 迴歸分析	65
第四節	效率值與產出項的分析	68
第伍章	結論與建議	75
第一節	結論	75
第二節	研究的建議與限制	76

表目錄
頁次
表2-1 證券市場發展重要事紀....................................................................... 7
表2-2 證券經紀商投資人開戶統計表......................................................... 10
表2-3 證券服務事業家數統計表................................................................. 11
表2-4 集中市場證券交易金額百分比分析表.............................................. 16
表2-5 銀行業兼營證券商的市占率.............................................................. 17
表4-1 DMU1 投入及產出數據之敘述統計表............................................. 42
表4-2 DMU2 投入及產出數據之敘述統計表............................................. 42
表4-3 DMU3 投入及產出數據之敘述統計表.............................................. 42
表4-4 DMU4 投入及產出數據之敘述統計表............................................. 42
表4-5 DMU5 投入及產出數據之敘述統計表............................................. 43
表4-6 DMU6 投入及產出數據之敘述統計表.............................................. 43
表4-7 DMU7 投入及產出數據之敘述統計表............................................. 43
表4-8 DMU8 投入及產出數據之敘述統計表............................................. 43
表4-9 DMU9 投入及產出數據之敘述統計表............................................. 43
表4-10 DMU10 投入及產出數據之敘述統計表......................................... 43
表4-11 DMU11 投入及產出數據之敘述統計表......................................... 44
表4-12 全部DMU投入及產出數據之敘述統計表..................................... 44
表4-13 全部DMU投入及產出數據之相關係數統計表............................. 44
表4-14 總技術效率值(TE）......................................................................... 47
表4-15 純技術效率值(PTE) .......................................................................... 49
表4-16 規模效率值(SE)................................................................................. 51
表4-17 DMU1 差額變數分析表.................................................................... 54
表4-18 DMU2 差額變數分析表.................................................................... 55
表4-19 DMU3 差額變數分析表.................................................................... 56
表4-20 DMU4 差額變數分析表.................................................................... 57
表4-21 DMU5 差額變數分析表.................................................................... 58
表4-22 DMU6 差額變數分析表.................................................................... 59
表4-23 DMU7 差額變數分析表.................................................................... 60
表4-24 DMU8 差額變數分析表.................................................................... 61
表4-25 DMU9 差額變數分析表.................................................................... 61
表4-26 DMU10 差額變數分析表.................................................................. 62
表4-27 DMU11 差額變數分析表.................................................................. 63
表4-28 全部DMU差額變數彙總表............................................................. 64
表4-29 Tobit 實證結果-總技術效率.............................................................. 66

表4-30 Tobit 實證結果-純技術效率.............................................................. 66
表4-31 Tobit 實證結果-規模效率.................................................................. 67
表4-30 四年度效率值彙總表........................................................................ 68
表4-31 全部DMU市占率變動表（％）..................................................... 71
表4-32 全部DMU證券經紀收入變動表（元）......................................... 72
表4-33 全部DMU證券融資息收入變動表（元）..................................... 73


圖目錄
頁次
圖3-1 Farrell 效率模式................................................................................. 31
圖4-1 四年度總效率值（TE）比較圖......................................................... 69
圖4-2 四年度純技術效率值（PTE）比較圖............................................... 69
圖4-3 四年度規模效率值（SE）比較圖..................................................... 69
圖4-4 全部DMU市占率變化圖................................................................... 74
圖4-5 全部DMU證券經紀收入變化圖....................................................... 74
圖4-6 全部DMU證券融資息收入變化圖................................................... 74

中文部分
1.	王克陸、彭雅惠、陳美燁（2007）—台灣金控子銀行經營績效之評估—使用DEA方法，科技管理學刊，第十二卷第二期，頁1-28。
2.	王玫晴（2006）—綜合證券商效率因素分析，國立高雄第一科技大學金融營運系碩士論文。
3.	林旭升（2008）—台灣地區綜合證券商經營績效影響之因素探討，銘傳大學管理研究所高階經理碩士學程在職專班碩士論文。
4.	林義和（2000）—DEA 模型評估我國證券商經營效率之研究，國立高雄第一科技大學財務管理研究所碩士論文。
5.	孫永和（2007）—銀行兼營證券商與一般綜合證券商經營績效之比較，國立高雄第一科技大學金融營運系碩士論文。
6.	張錫介（2005）—金融控股公司法實施對國內銀行業經營效率與生產力影響之分析，朝陽商管評論，第四卷，第二期，頁93-126。
7.	郭三元（2006）—臺灣地區銀行業經營效率之比較，世新大學管理學院財務金融學系碩士學位論文。
8.	陳彥伶（2002）—證券商合併之效率分析—資料包絡分析法，銘傳大學國際企業學系碩士論文。
9.	黃家誠（2001）—證券商併購之效率分析—資料包絡分析法，東吳大學經濟學系碩士論文。
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11.	葉美玲、邱元贊、林益田（2001）—我國兼營證券商之監督管理—從經營環境及內部控制層面探討，台灣證券交易所股份有限公司研究報告。
12.	歐陽如虹（2001）—台灣證券商經營效率分析，銘傳大學國際企業管理研究所碩士論文。
13.	蔡振文（2007）—組織變革與銀行分行經營效率分析—資料包絡分析法之應用，國立高雄第一科技大學金融營運系碩士論文。
14.	蕭玉琴（2004）—證券商分公司經營績效影響因素之分析一以 W 證券商為例，實踐大學企業管理研究所碩士論文。
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英文部分
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