近年來企業社會責任議題興起，在學術界引起熱烈論。本研究之目的在探討CSR揭露程度與股價之關聯性，以及媒體曝光度對此關聯性之調節效果，以2014至2018之上市公司為樣本，並排除金融業與資料缺漏企業，共計1,169筆資料，根據研究結果顯示CSR揭露數與股價呈現負相關，媒體曝光度則對其具有負向顯著調節效果。依據實證結果顯示，企業揭露較多CSR環境面資訊時，投資者會產生負面評價，而新聞內容大多與股價變動相關，從而加強負向影響。本研究另進行子樣本分析，發現在環境敏感產業中，揭露CSR環境面資訊對股價造成之負向影響更為顯著，媒體曝光度也具顯著負向調節效果。

In recent years, the rise of corporate social responsibility issues has aroused heated discussion in academia. This study aims to examine the relationship between the degree of CSR disclosure and the stock price, and the moderating effect of media exposure on such relationship. Using the examples of publicly listed in Taiwan during 2014 to 2018 as a sample, and exclude financial industry and companies with missing data. There are totaling 1,169 observations. According to the research results, the relationship between the CSR disclosure degree and the stock price is negatively, and the media exposure has a significant negatively moderating effect on it. According to the empirical results, when companies disclose more CSR environmental information, investors will produce negative comments, and most of the news content is related to the change of stock price, thereby strengthening the negative effect. This study also conducted a sub-sample analysis and found that in environmentally sensitive industries, the negative impact of exposing CSR environmental information on stock prices is more significant, and media exposure also has a significant negative moderating effect.

目錄
第一章 緒論	1
第一節 研究背景與動機	1
第二節 研究目的	3
第三節 研究流程	4
第二章 文獻探討與假說建立  5
第一節 企業社會責任與企業社會責任報告書	5
第二節 企業社會責任與股價之關聯性	10
第三節 媒體曝光度	11
第四節 企業社會責任、媒體曝光度與股價之關聯性	13
第三章 研究方法	16
第一節 研究架構	16
第二節 研究對象	16
第三節 實證模型	19
第四節 變數說明	20
第四章 研究結果	24
第一節 相關係數與敘述性統計	24
第二節 實證結果	26
第三節 子樣本分析	31
第四節 額外分析	33
第五章 結論與建議	35
第一節 研究結論	35
第二節 管理意涵	36
第三節 研究貢獻	36
第四節 研究限制與建議	37
參考文獻	38
中文文獻	38
英文文獻	40
附錄A GRI Standards 準則  44
圖目錄
圖3-1 研究架構  16
表目錄
表2-1 GRI指標之演變  7
表3-1樣本分布彙總表  17
表3-2樣本產業分布比例表  18
表3-3 CSR揭露程度之評分項目  20
表4-1 Pearson相關係數表  24
表4-2敘述性統計  25
表4-3 CSR揭露程度與股價關聯性之迴歸分析  28
表4-4媒體曝光度對CSR揭露數與股價關聯性調節效果之迴歸分析  29
表4-4媒體曝光度對CSR各面向揭露數與股價關聯性調節效果之迴歸分析 
 30
表4-6子樣本之迴歸分析  32
表4-7額外分析之迴歸結果  34

中文文獻
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