本研究利用台灣中央銀行重貼現率、美國聯邦基金利率、通貨膨脹率、國內生產毛額、失業率等資料，以簡單迴歸模型以及多重結構性轉變模型來進行實證，對美國以及台灣央行的貨幣政策行為進行探討。
    
    實證結果證明2個國家的貨幣政策確實存在著結構性轉變點，因此使用多重結構性轉變模型所估計出來的結果較簡單迴歸模型佳。此外，本研究發現美國在雷根總統主政時期，由於政府政策的關係，失業率變數的係數與聯邦資金利率呈現顯著正相關。本研究亦發現台灣在1984年至1992年之間發生了停滯性通貨膨脹現象，導致央行為了打擊通貨膨脹而放棄了經濟成長目標。
    
    此外，在比較同期間美國與台灣2個國家的結構轉變點時，可以發現台灣的2個結構性轉變點均落後美國，且2國的結構性轉變點發生的期間是相近的，歸咎其原因，由於過去台灣對美國的貿易依存度非常高，造成美國對台灣的總體經濟變數影響性非常大，故結構性轉變點相近。

In this study, I employ the multiple structural change approach of Bai and Perron (2003) to investigate the monetary policy reaction functions of U.S. and Taiwan. Empirical results indicate overwhelming evidence in support of structural breaks in both countries. Moreover, in general, the monetary authorities in both countries adopt countercyclical policies in order to curb high inflation and promote economic growth rate. Furthermore, because of President Reagan’s special monetary policy, we find that there was a positive relationship between the unemployment rate and the federal fund rate in the U.S. I also find that from 1984 to 1992 the stagflation happened in Taiwan and the monetary authority sacrificed the economic growth for curbing inflation.

目錄
第一章 緒論
  第一節 研究背景………………………………………1
  第二節 研究動機與研究目的…………………………3
  第三節 研究架構………………………………………3
第二章 文獻回顧
  第一節 中央銀行貨幣政策相關文獻…………………5
  第二節 方法論相關文獻………………………………7
第三章 研究模型與研究方法
  第一節 實證模型………………………………………14
  第二節 變數轉換方法…………………………………15
  第三節 多重結構性轉變模型…………………………18
第四章 資料來源與實證分析
  第一節 資料來源及資料分析…………………………21
  第二節 樣本資料敘述統計……………………………27
  第三節 簡單迴歸模型實證結果………………………30
  第四節 多重結構性轉變模型實證結果………………31
第五章 結論………………………………………………48
參考文獻 …………………………………………………50 
表目錄
表1 各解釋變數對利率的預期影響 ……………………26
表2 各樣本變數基本統計資料 …………………………27
表3 簡單迴歸模型實證結果 ……………………………30
表4 美國資料檢定結果 (1960Q1~2004Q2) ……………32
表5 美國資料估計結果 (1960Q1~2004Q2) ……………33
表6 美國資料檢定結果 (1978Q1~2000Q4) ……………38
表7 美國資料估計結果 (1978Q1~2000Q4) ……………39
表8 台灣資料檢定結果 (1978Q1~2000Q4) ……………41
表9 台灣資料估計結果 (1978Q1~2000Q4) ……………41

圖目錄
圖1 本研究之研究流程圖 ………………………………4
圖2美國實證資料樣本趨勢圖……………………………28
圖3台灣實證資料樣本趨勢圖……………………………29
圖4 美國1980年代聯邦基金利率、通貨膨脹率、失業率樣本趨勢圖……………………………37
圖5 美國1990Q4~1995Q3聯邦基金利率、通貨膨脹率、產出缺口以
     及失業率趨勢圖……………………………40
圖6 台灣1984Q4~1992Q1重貼現率、通貨膨脹率、產出缺口、失業
     率趨勢圖……………………………43

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