淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
進階搜尋


下載電子全文限經由淡江IP使用) 
系統識別號 U0002-1903200717130600
中文論文名稱 上市櫃公司發行可轉換公司債之績效研究
英文論文名稱 The Study on Issuance Announcement Effect of Convertible Bond-An Empirical Evidence of Taiwan Listed Stocks
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 95
學期 1
出版年 96
研究生中文姓名 溫韋程
研究生英文姓名 Wei-Cheng Wen
學號 793490227
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2007-01-05
論文頁數 51頁
口試委員 指導教授-林允永
共同指導教授-李進生
委員-邱忠榮
委員-謝文良
委員-鍾惠民
中文關鍵字 可轉換公司債  事件研究法  發行日  股票報酬 
英文關鍵字 Convertible bond  even study  the issuance date  stock returns 
學科別分類
中文摘要 本研究以發行可轉換公司債之國內上市櫃公司為研究對象,藉由事件研究法之市場模式之研究方法,針對發行日前後三十天期間,探討可轉換公司債發行宣告對樣本公司股價所產生的影響。同時就不同獲利能力、獲利成長性及產業別之樣本公司對可轉換公司債發行宣告效果的影響進行分析。

實證結果顯示,驗證了發行可轉換公司債在事件期間有顯著的正或負之異常報酬率發生。其原因在一般實務中普遍認為,發行公司之大股東普遍在發行可轉換公司債對股價具有操縱的效果。在不同獲利能力、獲利成長性及產業別之樣本公司上,顯示其皆有正或負的異常報酬產生。但不具有顯著的異常報酬。
英文摘要 In this study the firms that issue convertible bonds in the open traded and over-the counter markets were used as sample. In addition, we employed the Market model research method to explore the effect of the announcement of issuing convertible bonds on the stock price in the issuance date. In this study we discussed not only the influence of the issuance of convertible bonds on stock returns, but also its impact on companies with different profitability and profitability growth, and on various kind of industry.
Our study result differs from previous work in at least two aspects. The result reveals that there are significantly negative abnormal returns on the board meeting date, but there are not on the issuance date. The study also shows that the effect on companies with different profitability, profitability growth, and various kind of industry were not significant.

論文目次 目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究流程與架構 2
第四節 研究限制 3
第二章 可轉換公司債簡介與文獻探討 4
第一節 可轉換公司債之簡介 4
第二節 可轉換公司債發行事件時異常報酬率之相關文獻 10
第三節 本研究與過去研究不同之處 14
第三章 理論基礎及研究方法 16
第一節 理論基礎 16
第二節 統計檢定 19
第三節 研究假設 23
第四節 研究樣本與資料蒐集 25
第四章 實證結果分析 27
第一節 全體樣本發行日之發行事件異常報酬率分析 27
第二節 研究變數與事件日間異常報酬率之關係 31
第五章 結論與建議 41
第一節 研究結論 41
第二節 研究建議 42
參考文獻……………43
附錄…………………46
表目錄
表4-1 發行日之平均異常報酬率與累積異常報酬率 …28
表4-2 依EPS高低分組後各組發行日之平均異常報酬率 31
表4-3 依EPS高低分組後之AVONA表 ……………………31
表4-4 依EPS高低分組後各組事件期間之平均異常報酬率…32
表4-5 依EPS成長率高低分組後各組發行日之平均異常報酬率…34
表4-6 依EPS成長率高低分組後之AVONA表 …………………35
表4-7 依EPS成長率高低分組後各組事件期之平均異常報酬率35
表4-8 依產業別作分組後各組發行日之平均異常報酬率……38
表4-9 依產業別作分組後之AVONA表……………………………38
表4-10 依產業別作分組後各組事件期之平均異常報酬率………38
圖目錄
圖4-1 發行日之平均異常報酬率…………………………………30
圖4-2 發行日之累積異常報酬率…………………………………30


參考文獻 王或彊(1999),「我國上市公司發行可轉換公司債之研究」,碩士論文,國立政治大學企業管理學系,臺北。
林靜容(1990),「我國可轉換公司債發行之決定因素及其影響公司債值之實證研究」,碩士論文,國立中央大學財務管理研究所,桃園。
沈中華、李建然(2000),「事件研究法-財務與會計實證研究必備」,華泰文化事業公司。
沈中華、李建然(2005),「事件研究法暨β模組,使用者操作手冊」,台灣經濟新報文化事業公司,臺北。
吳建達(1995),「發行海外可轉換公司債對公司價值的影響」,碩士論文,國立中山大學企管研究所,高雄。
邱華光(1999),「發行國內與海外可轉換公司債對公司股票影響之比較」,碩士論文,國立中正大學企業管理研究所,嘉義。
陳靜宜(1995),「上市公司不同融資方式對其股價影響之研究」,碩士論文,國立政治大學企業管理研究所,臺北。
陳隆麒、郭敏華、菅瑞昌(1994),「發行可轉換公司債與現金增資之比較探討」,證券發展季刊,第九卷第一期,第31-59 頁。
陳馨慧(2004),「企業發行海外可轉換公司債對股價影響之研究-以台灣上市上櫃公司為例」,碩士論文,實踐大學企業管理研究所,臺北。
張正中(1998),「從預期轉換期間觀點探討宣告與發行可轉換公司債對公司股價的影響-台灣實證分析」,碩士論文,國立政治大學金融學系,臺北。
張淑婉(1993),「上市公司發行轉換公司債之考慮因素及與公司價值之關係」,碩士論文,台灣大學財務金融研究所,臺北。
詹曙銘(2003),「可賺換公司債發行宣告對長、短期股價報酬的影響」,碩士論文,朝陽科技大學財務金融所。
Eugene F. Fama(1998), “Market efficiency, long-run returns, and behavioral finance,” Journal of financial economics, pp.283-306.
Eckbo, and B. Epsen(1986), “Valuation Effects of corporate debt offerings,”Journal of Financial Economics 15, pp.119-151.
Lee ,Inmoo and Loughran Tim(1998), “Performance following convertible bond issuance,” Journal of corporate finance, pp.185-207.
Mikkleson, Wayne, and Megan Partch(1986), “Valuation effects of security offerings and the issuance process,” Journal of Financial Economics 15,pp.31-60.
Yong-Cheol Kim, and Rene M. Stulz(1992), “Is there a Global Market for convertible bonds?,” Journal of Business, Vol.65 no.1., pp.75-91.
論文使用權限
  • 同意紙本無償授權給館內讀者為學術之目的重製使用,於2008-03-21公開。
  • 同意授權瀏覽/列印電子全文服務,於2008-03-21起公開。


  • 若您有任何疑問,請與我們聯絡!
    圖書館: 請來電 (02)2621-5656 轉 2281 或 來信