淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
進階搜尋


下載電子全文限經由淡江IP使用) 
系統識別號 U0002-1806201212205400
中文論文名稱 考量VIX與BDI指數下之基金投資策略
英文論文名稱 The Investment Strategies for Mutual Funds under Considerations of the VIX and BDI Indices
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 管理科學學系企業經營碩士在職專班
系所名稱(英) Executive Master’s Program of Business Administration(EMBA) in Management Sciences
學年度 100
學期 2
出版年 101
研究生中文姓名 何麗芳
研究生英文姓名 Li-Fang Ho
學號 799620199
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2012-06-18
論文頁數 42頁
口試委員 指導教授-倪衍森
委員-陳怡妃
委員-蕭文姃
中文關鍵字 關鍵字:VIX指數  BDI指數  共同基金  過度反應  績效管理 
英文關鍵字 VIX Index  BDI Index  Mutual funds  Overreaction  Fund Performance 
學科別分類
中文摘要 隨著國人生活水平的提高,理財知識也跟著快速增長,越來越多人有投資理財的需求與觀念。本研究探討恐慌指數(VIX)與波羅的海散裝船指數(BDI)的走勢可提供給台灣投資人投資台股基金時參考的依據。投資人若是以VIX與BDI指數之技術指標RSI來判斷其高低檔,並選擇做為進出台股基金的參考依據,在VIX與BDI指標出現低於20以下時介入台股基金,發現不但有利可圖,投資券商所發行的基金,在績效表現上不但超越大盤,相較其他國內投信所發行的基金更顯優異。
英文摘要 With the improvement of people's living standards, financial management knowledge, followed by rapid growth, more and more people have needs and concepts of finance and investment. In this study, the trend of the VIX (VIX) and the Baltic Bulk Carriers Index (BDI) can provide a basis for reference to Taiwan investors to invest in Taiwan stock fund. Investors technical indicators RSI of VIX and the BDI index to determine the high-low-grade and involved in the Taiwan stock fund in the VIX and the BDI index lower than 20 below as a reference out of the Taiwan Stock Fund, and found that not only profitable map, the fund issued by the investment broker, on the performance not only beyond the market even more excellent compared to other local securities issued by the Fund.
論文目次 目錄
頁次
中文摘要 Ⅰ
英文摘要 Ⅱ
目錄 Ⅲ
表目錄 Ⅳ
圖目錄 Ⅴ
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究流程 4
第四節 研究架構 5
第二章 文獻探討 6
第一節 攸關名詞介紹與相關文獻 6
第二節 共同基金相關文獻探討 11
第三章 研究假說與方法 14
第一節 研究資料收集 14
第二節 研究假說設立 15
第三節 低檔介入之基金績效表現 16
第四節 研究方法 22
第四章 實證結果與分析 26
第一節 VIX假說驗證與分析 26
第二節 BDI假說驗證與分析 28
第三節 多元迴歸實證結果 31
第五章 結論 36
第一節 研究結論 36
第二節 投資意涵與建議 37
參考文獻 38

表目錄

表3-1 成立早於2000年國內一般股票型基金 14
表3-2 2007/1/24VIX指數低點9.89投資介入各基金績效表現 16
表3-3 2008/11/4BDI指數低點815投資介入各基金績效表現 17
表3-4 2003/2/27當VIX指數低於20以下投資介入各基金績效表現 19
表3-5 2001/6/29當BDI指數出現20以下投資介入各基金績效表現 20
表4-1 VIX低檔出現後介入投資後一年與後二年的績效是否會大於零 26
表4-2 VIX低檔出現後介入投資後一年與後二年的績效是否會優於大盤 26
表4-3 VIX低檔出現後一年績效優於後二年績效(絕對報酬) 27
表4-4 VIX低檔出現後一年績效優於後二年績效(相對報酬) 28
表4-5 BDI低檔出現後介入投資後一年與後二年的績效是否會大於零 28
表4-6 BDI低檔出現後介入投資後一年與後二年的績效是否會優於大盤 29
表4-7 BDI低檔出現後一年績效優於後二年績效(絕對報酬) 29
表4-8 BDI低檔出現後一年績效優於後二年績效(相對報酬) 30
表4-9 各變異數敍述統計值 31
表4-10 以一年度基金(未平減大盤)報酬為應變數之實證結果 33
表4-11 以一年度基金(已平減大盤)報酬為應變數之實證結果 33
表4-12 以二年度基金(未平減大盤)報酬為應變數之實證結果 34
表4-13 以二年度基金(已平減大盤)報酬為應變數之實證結果 34

圖目錄

圖1-1研究流程圖 4
圖2-1 VIX與BDI指數近十年線型圖 10
參考文獻 一、中文文獻
1.朱洪慶(2008),波羅的海運費指數與原物料價格之相關連動,中興大學管理研究所未出版之碩士論文。
2.李原豪(2009),隱含波動率價格與未來報酬之關係-以S&P500指數為例,臺灣大學財務金融研究所未出版之碩士論文。
3.林仕展(2008),波羅的海運價綜合指數與鋼價指數相關性之分析-以VAR模型之應用,長榮大學航運管理研究所未出版之碩士論文。
4.林季緯(2009),波羅的海運指數與金磚四國股價指數因果關係分析,成功大學交通管理學研究所未出版之碩士論文。
5.胡僑芸(2003),台指選擇權VIX指數編制與交易策略分析,中山大學財務管理研究所未出版之碩士論文。
6.柯家哲(2008),波羅地海指數非線性混沌行為之研究,中原大學企業管理研究所未出版之碩士論文。
7.柯智中(2011),臺股指數期貨波動性與獲利性之研究,國立台灣大學農業經濟研究所未出版之碩士論文。
8.施証展(2009),貨櫃航運運費影響因素與預測之研究,交通大學管理科學研究所未出版之碩士論文。
9.徐清俊、顏雯津(2008),情緒指標與股價報酬關係之研究,明新學報,第八卷,第二期,頁122-132。
10.張潔玉(2010),台灣股市對全球金融海嘯過度反應之研究,宜蘭大學應用經濟研究所未出版之碩士論文。
11.黃永明(2009),共同基金波動性與成立時間對於流量敏感度之削弱效果,國立高雄大學企業管理研究所未出版之碩士論文。
12.黃聖勛(2009),黑天鵝事件帶來的衝擊-綜觀全球股市,中興大學財務金融所未出版之碩士論文。
13.葉一中(2009),散裝海運遖價指數與原物料價格預測模型之研究,成功大學交通管理研究所未出版之碩士論文。
14.鍾志宏(2006),基金績效對基金流量影響之研究,台北大學企業管理研究所未出版之碩士論文。

二、英文文獻
1. Aggarwal, Rajesh K. and Philippe Jorion (2010), The performance of emerging hedge funds and managers, Journal of Financial Economics.24, pp. 238-256
2. Azi, Ben-Rephael(2012), Measuring investor sentiment with mutual fund flows, Journal of Financial Economics104, pp. 363-382
3. Bailey, Warren, Kumar Alok and Ng David(2011), Behavioral biases of mutual fund investors, Journal of Financial Economics.102, pp.1-27
4. Bar, Michaela (2005), Team Management and Mutual Funds, CFR-Working Paper No. 05-10.
5. Becker, Ralf, Clements Adam E. and McClelland Andrew(2009), The jump component of S&P 500 volatility and the VIX index, Journal of Banking & Finance, Vol.33, pp. 1033-1038
6. Brown, N. C., K. D. Wei and R. Wermers, (2009) Analyst Recommendations, Mutual Fund Herding, and Overreaction in Stock Prices, CFR-Working Paper, No. 07-08.
7. Chen, Hsuan-Chi, Chung San-Lin, Ho Keng-Yu(2011),The diversification effects of
volatility-related assets, Journal of Banking & Finance.35, pp.1179-1189

8. Chi, Hsuan(2011),The diversification effects of volatility-related assets, Journal of
Banking and Finance 35, pp. 1179-1189
9. Coudert, Virginie, Gex Mathieu (2008). Does risk aversion drive financial crises?
Testing the predictive power of empirical indicators, Journal of Empirical Finance.15, pp.167-184
10. Duan, Jin-Chuan, Yeh Chung-Ying(2010), Jump and volatility risk premiums implied by VIX, Journal of Economic Dynamics and Control, Vol.34, pp. 2232-2244
11. Gibson, Michael (2011). Dynamic estimation of volatility risk premia and investor risk aversion from option-implied and realized volatilities, Journal of Econometrics 45, pp. 235-245.
12. Hilal, Sawsan, Ser-Huang Poon, and Jonathan Tawn (2011), Hedging the black swan: Conditional heteroskedasticity and tail dependence in S&P500 and VIX, Journal of Banking and Finance.35, pp.2374-2387
13. Hsu, Huei, Lee Min, Huang I-Hsiang, Chang Chih-Hsiang (2011), Stock price
volatility and overreaction in a political crisis: The effects of corporate governance and performance, Pacific-Basin Finance Journal 19, pp. 1-20
14. Hung Chien (2010), Consistent modeling of S&P 500 and VIX derivatives, Journal of Economic Dynamics and Control 34, pp.2302-2319
15. Ivković,, Zoran and Scott Weisbenner (2009), Individual investor mutual fund flows, Journal of Financial Economic.92, pp.223-237
16. Joseph (2009), Mutual fund volatility timing and management fees, Journal of
Banking & Finance 33, pp. 589-599
17. Lam, Kin (2004), Overreaction of index futures in Hong Kong, Journal of Empirical Finance 11, pp.331-351
18. Lam, Kin, Taisheng Liu, Wing-Keung Wong(2010), A pseudo-Bayesian model in
financial decision making with implications to market volatility, under- and
overreaction, European Journal of Operational Research 203, pp.166-175
19. Lin, Yueh-Neng, Chang Chien-Hung(2010), Consistent modeling of S&P 500 and
VIX derivatives, Journal of Economic Dynamics and Control 34, pp. 2302-2319.
20. Lobe, Sebastian, Rieks Johannes (2011) Short-term market overreaction on the Frankfurt stock exchange, Quarterly Review of Economics and Finance 51, pp. 113-123.
21. Parikakis, George S., Theodore Syriopoulos ( 2008), Contrarian strategy and overreaction in foreign exchange markets, Research in International Business and Finance.22, pp.319-324.
22. Poon, Ser-Huang, Tawn Jonathan (2011), Hedging the black swan: Conditional
heteroskedasticity and tail dependence in S&P500 and VIX, Journal of Banking and Finance.35, pp.2374-2387.
23. Rich, Jordan-Wagner(1999), Does mutual fund manager tenure matter?, Journal of financing Planning 12, pp. 723-779.
24. Skiadopoulos, George(2011), Are VIX futures prices predictable? An empirical investigation, International Journal of Forecasting, Vol.27, pp. 543-560
25. Tzang, Shyh-Weir, Hung Chih-Hsing, Wang Chou-Wen, David So-De Shyu (2011) Do liquidity and sampling methods matter in constructing volatility indices?
Empirical evidence from Taiwan, International Review of Economics & Finance 20, pp. 312-324
26. Yang, Zijiang (2009), A Comparative Study of Domestic and Foreign SecuritiesInvestment Fund Style Index, Energy Procedia.13, pp.8982-8987
論文使用權限
  • 同意紙本無償授權給館內讀者為學術之目的重製使用,於2012-07-17公開。
  • 同意授權瀏覽/列印電子全文服務,於2012-07-17起公開。


  • 若您有任何疑問,請與我們聯絡!
    圖書館: 請來電 (02)2621-5656 轉 2281 或 來信