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系統識別號 U0002-1806201211481300
中文論文名稱 創業投資事業投資決策與投資後管理之研究-以C基金管理公司為例
英文論文名稱 A Study of Investment Decision-Making And Post-Investment Management of Venture Capitals: A Case of C Fund Management Company
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 國際企業學系碩士班
系所名稱(英) Master's Program, Department Of International Business
學年度 100
學期 2
出版年 101
研究生中文姓名 陳燕萍
研究生英文姓名 Yen-Ping Chen
電子信箱 phony41@hotmail.com
學號 699550389
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2012-05-07
論文頁數 116頁
口試委員 指導教授-林江峰
委員-魏清圳
委員-黃志文
中文關鍵字 創業投資  投資評估準則  投資後管理 
英文關鍵字 Venture capital  investment evaluation principle  post-investment management 
學科別分類
中文摘要 國內創投公司以委託基金管理公司進行管理為目前主要的管理模式,故本研究針對國內基金管理公司進行個案探討。本論文首先以文獻探討的方式,對於國內外之創業投資事業相關文獻加以匯總整理,針對創業投資的特性定義、事業階段、經營模式、運作架構、決策程序、評估準則進行探討,同時分析台灣創業投資事業之現況與結構,並將重點放在創業投資事業投資與投資後管理之行為模式與策略研究。本研究之研究目的為探討國內基金管理公司如何選擇投資標的,其主要的投資評估準則為何? 有無特別偏重那一項決策因素?決策過程中是否特別偏好那一個產業、事業階段與地區?並了解個案公司在投資後管理行為的實際做法,輔以投資績效為佐證。
經由回顧國內外學者之研究,與實際訪談個案公司後,本研究結果發現個案公司之眾多評估準則中最重視的是產品技術構面與市場構面。個案公司以投資半導體、光電業與電子零件業為主要投資產業;在投資事業階段部分,約有78%的資金投資於擴充期與成熟期的投資案;在投資地區部分,有90%的資金投資於國內地區。個案公司在投資後管理部分最重視的兩構面為經營管理構面與財務構面。本研究透過個案公司之投資績效分析,找出核心競爭力,並給予個案公司後續投資建議。
英文摘要 Domestic venture capital firm commissioned by the fund management company to manage is the main management mode, so this research is focus on the domestic fund management companies. How to choose investment targets of this research aimed to explore the domestic fund management companies, and its main investment evaluation principle? Whether the special emphasis that a decision-making factors? Whether the preference of an industry, career stages and regions in decision-making process? And understand case company in the practice of investment management behavior, combined with the investment performance for the evidence.
Through review the research of scholars at domestic and abroad, and actual interviews with the case company, the results of this study found that the most important in a number of assessment criteria of the case company is the product technical dimensions and market dimensions. Cases of investment in the semiconductor, optoelectronics industry and the electronic components industry as the main investment industry; in the stage portion of the investment business, about 78 percent of the funds to invest in expansion and maturity of the investment cases; about 90% of the funds investment in the domestic area. In the post-investment management portion, this research found the most important dimensions is management dimensions and financial dimensions. In this study, through the investment performance of the case company to identify the core competitiveness, and subsequent investment advice given to the case company.
論文目次 目錄

第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究方法 4
第四節 研究架構 5
第五節 研究範圍 6
第六節 研究限制 6
第二章 創業投資之文獻探討 7
第一節 創業投資之定義與特性 7
第二節 創業投資事業之事業階段 18
第三節 創業投資事業之經營管理模式 30
第四節 台灣創業投資事業現況 41
第三章 創業投資事業之投資決策與投後管理分析 47
第一節 創業投資事業之投資程序 47
第二節 創業投資之投資準則分析 53
第三節 創業投資之投資後管理 64
第四節 創業投資之退出機制 80
第四章 個案分析 82
第一節 個案背景介紹 82
第二節 個案公司決策模式 87
第三節 個案公司投資策略分析 90
第四節 個案公司管理策略分析 100
第五章 結論 108
第一節 研究結論 108
第二節 研究建議 113
參考文獻 114

表目錄

表2-1創業投資事業定義彙整 10
表2-2創業投資之特點彙整表 17
表2-3 投資階段之劃分 23
表2-4 投資事業各階段之事業特性、目標與風險 25
表2-5 創業投資事業階段之彙整表 27
表2-6 台灣創業投資各年度階段別投資金額比例分析 29
表2-7 五種創業投資公司型態 31
表2-8 創業投資事業之經營管理模式分配比例 33
表2-9 以群集分析區分創投公司族群 38
表2-10 創投公司群組之特徵與投資策略 40
表2-11 2002-2011年創投新設家數、資本額、平均資本額 41
表2-12 2001-2010年創投投資金額、案件數與平均投資額 43
表2-13 2002-2010年創投支持企業上市櫃情況 44
表3-1 創業投資決策程序 49
表3-2 投資評估準則 58
表3-3 不同事業階段之評估重點 59
表3-4 投資案之評估準則 60
表3-5 創業投資家對被投資事業之貢獻 64
表3-6 創業投資事業之投資後管理活動項目與內容 65
表3-7 創投之主要投資後管理 66
表3-8 創業投資公司之參與行為內容 66
表3-9以因素分析創投公司之參與項目 67
表3-10 不同事業階段創投公司與被投資公司的認知差異 68
表3-11 創投公司所提供的服務內容 69
表3-12 各項參與方式之內容 70
表3-13 國外創投的參與行為 71
表3-14 國內創投的參與行為 73
表3-15退出機制比較 81
表4-1 個案公司案源開發來源管道與百分比 87
表4-2 C基金管理公司評估準則 93
表4-3 C基金管理公司之投資產業分佈表 94
表4-4 C基金管理公司之投資階段分佈表 95
表4-5 C基金管理公司之投資地區分佈表 96
表4-6 C基金管理公司與整體創投業之EPS比較表 97
表4-7 C基金管理公司投資文創產業之預估 98
表4-8 C基金管理公司投資文創產業之投資地區 99
表4-11 個案公司投資戶標準及訪談頻率 104


圖目錄
圖1-1 研究架構圖 5
圖2-1 自行管理模式 31
圖2-2委託其他創業投資公司管理 32
圖2-3 委託基金管理公司管理 32
圖2-4 創業投資事業經營型態 34
圖2-5 自行投資國內型創業投資 35
圖2-6 轉投資國外型創業投資 36
圖2-7 自行投資國外型創業投資 36
圖2-8 交互投資型創業投資 37
圖2-9 委託管理型創業投資 37
圖2-10 策略群組圖 38
圖3-1創業投資家投資活動模式 48
圖3-2創業投資過程 50
圖3-3 創業投資的投資過程 51
圖3-4創業投資案評估架構 53
圖4-1 C基金管理公司組織結構圖 82
圖4-2 C基金管理公司經營模式 85
圖4-3個案公司提案作業流程圖 89
圖4-4 C基金管理公司投資產業分佈圖 95
圖4-5 C基金管理公司投資階段分佈圖 96
圖4-6 C基金管理公司投資地區分佈圖 97
圖4-7 2006-2010年創投每股盈餘平均值統計分析表 98

參考文獻 參考文獻
一、 中文部分
論文資料:
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期刊資料
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書籍資料
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二、 英文部分
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13. Thomas J. David, Jr.& Charles P. Stetson, Jr.”Creating Successful Venture-Backed Companies”, The Journal of Business Strategy Vol.5,No.3, Winter 1985,pp.45-56.
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