系統識別號 | U0002-1707200716110600 |
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DOI | 10.6846/TKU.2007.01135 |
論文名稱(中文) | 台商企業至香港上市之型態模式分析 |
論文名稱(英文) | The Model Analysis of Listing Types in Hong Kong for Taiwan Enterprise |
第三語言論文名稱 | |
校院名稱 | 淡江大學 |
系所名稱(中文) | 財務金融學系碩士在職專班 |
系所名稱(英文) | Department of Banking and Finance |
外國學位學校名稱 | |
外國學位學院名稱 | |
外國學位研究所名稱 | |
學年度 | 95 |
學期 | 2 |
出版年 | 96 |
研究生(中文) | 林明璇 |
研究生(英文) | Ming-Hsuan Lin |
學號 | 794490077 |
學位類別 | 碩士 |
語言別 | 繁體中文 |
第二語言別 | |
口試日期 | 2007-05-24 |
論文頁數 | 103頁 |
口試委員 |
指導教授
-
林蒼祥
委員 - 盧陽正 委員 - 廖咸興 委員 - 聶建中 |
關鍵字(中) |
香港IPO 台商企業 香港證券市場 中國大陸 |
關鍵字(英) |
IPO Hong Kong stock market Mainland China restriction |
第三語言關鍵字 | |
學科別分類 | |
中文摘要 |
近幾年來,台商們先將人流及物流推向中國大陸;如今,40%的投資上限造成台商企業無法回台上市,進而使金流流向香港,帶動港股繁榮。港盛台衰,台灣股市正逐漸被邊緣化。 而這些年來以大陸為發展基地的台商企業,紛紛在開曼群島、百慕達群島成立控股公司,以便赴海外上市。由於香港對上市公司的營運地點與籌資用途,完全未加以規範管制,使得香港成為台商選擇上市之新標的。 本研究將對這些台商企業前進香港股市上市之模式及其法律規範與稅負考量做一分析探討。研究結果建議,在台灣已經上市櫃之台商企業(有根台商),可將海外轉投資事業單獨分拆,並將該轉投資事業獨立在香港上市,如此則不需經過投審會審議,還可就由香港上市公司之便,將企業集團佈局中國投資,集中運作,以解除企業集團投資中國大陸之風險。 無根台商企業則適合採用直接在境外成立控股公司,因為其有對於投資者之高隱密性以及規避我國政府對企業投資大陸之限制的優點,企業或個人也可基於業務需要或其他各種不同目的而運用境外公司的名義,來達到節稅、調度資金、控股、間接投資與行銷等功用;因此,目前大多數的中小企業或個人皆採用此種模式。此兩種模式是目前大多數台商採用之運作模式,在法律規範與稅賦考量部分也是限制最少的兩種型態。 |
英文摘要 |
Recent years, Taiwan enterprises have set up the flows of labor and material in Mainland China; however, the 40% investment limitation to China makes Taiwan enterprises hesitate to go public in Taiwan, moreover, the capital flow makes Hong Kong stock market extraordinary blooming. The stock market of Taiwan becomes edged. Nevertheless, China-based enterprises have established interest-controlled corporation in Cayman or Bermuda Islands, easier for them to be listed abroad. Because there is no well regulations to “where you operate?” or “why you raise the money?” Hong Kong turns into a good choice for Taiwan enterprises going public. The main purpose of this study is to analyze the model of going public in Hong Kong, based on legislation and taxation. The result showed two parts: first of them, the Taiwan enterprises, which have been listed in Taiwan, can separate the oversea division of Investment and make it dependently go public in Hong Kong; therefore, it is not necessary to be reviewed by Investment Commission (MOEA) of Taiwan; and relieve the risk of investment in Mainland China by centralizing the capital. Second, the Taiwan enterprises, which have not been listed in Taiwan, are adaptable for establishing directly the interest-controlled corporation abroad, due to the advantage of high privacy and avoidance of Taiwan limitation to Mainland China. Enterprise or individual may apply tax saving, finance adjusting, etc. by the abroad interest-controlled corporation; that is the reason why this model is applied for most of the small companies and individuals in Taiwan. Both of the models are popular for Taiwan enterprises, with least restrictions. |
第三語言摘要 | |
論文目次 |
第壹章 緒論 第一節 研究背景-------------------------------1 第二節 研究動機-------------------------------4 第三節 研究範圍與架構-------------------------6 第貳章 文獻探討 第一節 台商企業海外上市的動機-----------------8 第二節 台商企業面臨投資大陸之限制與法令規範---14 第三節 台商企業在大陸投資之歷史發展與現況-----21 第叁章 香港證券市場 第一節 香港證券市場概況-----------------------29 第二節 台商企業在香港上市概況-----------------41 第三節 香港上市之制度規範與證券市場之架構-----45 第四節 台商企業赴香港上市的準備與過程---------56 第肆章 台商企業赴香港上市之模式探討 第一節 直接上市模式---------------------------66 第二節 間接上市模式---------------------------68 第伍章 各種上市模式之法律規範與稅賦考量 第一節 直接上市模式之法律規範與稅賦考量-------77 第二節 間接上市模式之法律規範與稅賦考量-------81 第三節 台商企業赴港上市模式之統計-------------94 第陸章 結論與建議 第一節 研究結論-------------------------------96 第二節 研究建議-------------------------------98 參考文獻--------------------------------------101 表目錄 表1-2-1 台灣投資人受大陸投資累計金額或比例限制------------4 表2-3-1 我國核准對中國大陸投資統計表及對大陸地區貿易統計-25 表3-1-1 香港證券市場發展歷程-----------------------------30 表3-1-2 世界主要交易所比較(截至2006年12月底)-----------32 表3-1-3 香港證券市場歷年數據統計—主板及創業版-----------33 表3-1-4 香港證券市場歷年籌資額統計—主板及創業版---------36 表3-1-5 十大籌資額最高的新上市公司-----------------------37 表3-2-1 台商企業在港上市相關資訊-------------------------43 表5-1-1 政府制定國人大陸投資的相關法令-------------------78 表5-1-2 國人違法在大陸地區從事投資或技術合作案件裁罰表---80 表5-2-1 各種上市模式之法律規範與稅賦考量整理-------------93 表5-3-1 台商企業赴港上市所採用之模式分析-----------------95 圖目錄 圖2-3-1 我國歷年對大陸地區貿易統計-----------------------23 圖2-3-2 台商對中國大陸投資統計-行業別--------------------26 圖2-3-3 我國對外投資金額比例統計-國家(地區)別------------26 圖3-1-1 現貨市場成交金額按投資者類別分佈-----------------34 圖3-1-2 現貨市場外地投資者交易金額按來源地分佈-----------34 圖3-2-1 富士康國際股價走勢圖-----------------------------41 圖3-2-2 台商企業股票超額認購圖---------------------------42 圖3-3-1 香港證券市場管理架構-----------------------------45 圖3-4-1 海外上市流程概略圖-------------------------------63 圖4-1-1 直接上市模式架構圖(一)---------------------------66 圖4-1-2 直接上市模式架構圖(二)---------------------------67 圖4-2-1 間接海外上市架構圖(一)---------------------------69 圖4-2-2 間接海外上市架構圖(二)---------------------------71 圖4-2-3 間接海外上市架構圖(三)---------------------------72 圖4-2-4 間接海外上市架構圖(四)---------------------------74 |
參考文獻 |
<國內文獻> 1、王國仁(2004),大陸台資企業現有籌資管道之探討,國立中央大學財務金融研究所碩士論文 2、史麗茹(2002),台商大陸投資之資金來源與財務規劃之探討以燦坤為例,國立政治大學經營管理碩士學程,碩士論文 3、朱炫璉 (1993),上市公司發行海外存託憑證之研究,國立政治大學會計研究所碩士論文 4、朱智皓(2003),股票掛牌地選擇決策探討-以兩岸三地證券市場為例,東吳大學國際貿易學系碩士論文 5、沈中華,王偉芳,(2006),「香港上市與台灣上市上櫃的比較」,證券櫃檯月刊,第116期,頁83-92。 6、林文童,(2001),「台商大陸投資發展分析」,共黨問題研究,27卷第1期,頁75-91。 7、周在東 (2004),台商企業在大陸上市之可行性研究,國立台灣科技大學工業管理系碩士論文 8、計弘仁,(2006),「開啟中國證券市場大門」,台北,聯經出版。 9、高長,蔡依帆,(2006),「兩岸雙邊貿易、投資與產業分工發展趨勢」,經濟情勢暨評論季刊,第十二卷第三期,頁75-95。 10、連榮華 (1994),上市公司發行海外存託憑證意願與價格之研究,國立政治大學企業管理研究所碩士論文 11、陳世芝 (2007年2月),「赴海外上市法律及策略觀」,Deloitte & Touche。 12、康榮寶 (2006),「協助台商分散市場與輔導台商回台投資」。 13、國際投資月刊編輯部,(2007),「2007年Q1香港台資企業停看聽」,Financial Word國際投資月刊,第54期,頁8~13。 14、莊蕎安,(2007),「挑戰世界級籌資-海外上市」,會計研究月刊,第255期,頁28-40。 15、黃亭瑜 (2003),台灣、中國大陸與想港特區首次公開發行上市研究與比較分析,東吳大學國際貿易學系碩士論文 16、黃睿豪 (2003),大陸台商股票上市上櫃規劃之研究,東吳大學會計學系碩士論文 17、楊秋芬 (2003),從證券市場的選擇探討台商企業海外上市決策,國立成功大學會計學系碩士論文 18、董珮真 (2007),「台商掀起赴港上市熱潮」,電工資訊月刊,2007年4月號。 19、蔡松棋,(2007),「海外台商股票上市掛牌融資市場之選擇」,會計研究月刊,第255期,頁41-45。 20、蕭志忠,〈上市櫃公司大陸獲利 鴻海最棒〉,《經濟日報》,2007/05/03。 <國外文獻> 1、Amit, R. and C. Zott, 2003, Global Equity Capital Markets for Emerging Growth Firms: Patterns, Drivers, and Implications for the Globalizing Entrepreneur, Faculty&Research Working paper. 2、Biddle, G.C., and S. M. Saudagaran, 1991, Foreign Stock Listings: Benefit, Cost, and the Accounting Policy Dilemma, Accounting Horizons 5 (3), 69- 80. 3、Choi F.D. and Levich R.M,1999,The Capital Market Effect of International Markets ,Financial Management,Vol.16 4、Howe J. and K. Kelm, 1987, The Stock Price Impact of Overseas Listings, Financial Management, Autumn 16 (3), 5 5、Michael R.W. and Wilbricht J.R.,1989,Issuing Convertible Bonds, Financial Executive 6、Panago, M., F. Panetta and L. Zingales, 1998, Why do Companies go Public? An Empirical Analysis, Journal of Finance 53, 27-64. 7、Saudagaran, S., 1988, An empirical study of selected factors influencing the decision to list on foreign stock exchanges, Journal of International Business Studies 19, 101-127. 8、Saudagaran, S., and G. Biddle, 1992, Financial Disclosure Level and Foreign Stock Exchange Listing Decisions, Journal of International Financial Management and Accounting Vol. 4, 106-147. <網路資料> 1、大陸台商全球資訊網,http://www.chinabiz.org.tw/ 2、上海證券交易所,http://www.sse.com.cn 3、中國證券監督管理委員會網站,http://www.csrc.gov.cn 4、中國人民共和國國家統計局,http://www.stats.gov.cn 5、中華民國證券暨期貨發展基金會網站,http://www.sfi.org.tw 6、中華民國證券櫃檯買賣中心,http://www.otc.org.tw/ 7、台灣證券交易所,http://www.tse.com.tw 8、行政院大陸委員會,http://www.mac.gov.tw 9、香港證券聯合交易所網站,http://www.sehk.com.hk/ 10、香港證券及期貨事務監察委員會,http://hksfc.org.hk/chin/ 11、香港創業版,http://www.hkgem.com/ 12、深圳證券交易所網站,http://www.see.org.com 13、鉅亨網,http://www.cnyes.com/ 14、雅虎香港財經,http://hk.finance.yahoo.com/index.php |
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