淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
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系統識別號 U0002-1707200716110600
中文論文名稱 台商企業至香港上市之型態模式分析
英文論文名稱 The Model Analysis of Listing Types in Hong Kong for Taiwan Enterprise
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 95
學期 2
出版年 96
研究生中文姓名 林明璇
研究生英文姓名 Ming-Hsuan Lin
學號 794490077
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2007-05-24
論文頁數 103頁
口試委員 指導教授-林蒼祥
委員-盧陽正
委員-廖咸興
委員-聶建中
中文關鍵字 香港IPO  台商企業  香港證券市場  中國大陸 
英文關鍵字 IPO  Hong Kong stock market  Mainland China  restriction 
學科別分類
中文摘要 近幾年來,台商們先將人流及物流推向中國大陸;如今,40%的投資上限造成台商企業無法回台上市,進而使金流流向香港,帶動港股繁榮。港盛台衰,台灣股市正逐漸被邊緣化。
而這些年來以大陸為發展基地的台商企業,紛紛在開曼群島、百慕達群島成立控股公司,以便赴海外上市。由於香港對上市公司的營運地點與籌資用途,完全未加以規範管制,使得香港成為台商選擇上市之新標的。
本研究將對這些台商企業前進香港股市上市之模式及其法律規範與稅負考量做一分析探討。研究結果建議,在台灣已經上市櫃之台商企業(有根台商),可將海外轉投資事業單獨分拆,並將該轉投資事業獨立在香港上市,如此則不需經過投審會審議,還可就由香港上市公司之便,將企業集團佈局中國投資,集中運作,以解除企業集團投資中國大陸之風險。
無根台商企業則適合採用直接在境外成立控股公司,因為其有對於投資者之高隱密性以及規避我國政府對企業投資大陸之限制的優點,企業或個人也可基於業務需要或其他各種不同目的而運用境外公司的名義,來達到節稅、調度資金、控股、間接投資與行銷等功用;因此,目前大多數的中小企業或個人皆採用此種模式。此兩種模式是目前大多數台商採用之運作模式,在法律規範與稅賦考量部分也是限制最少的兩種型態。
英文摘要 Recent years, Taiwan enterprises have set up the flows of labor and material in Mainland China; however, the 40% investment limitation to China makes Taiwan enterprises hesitate to go public in Taiwan, moreover, the capital flow makes Hong Kong stock market extraordinary blooming. The stock market of Taiwan becomes edged.
Nevertheless, China-based enterprises have established interest-controlled corporation in Cayman or Bermuda Islands, easier for them to be listed abroad. Because there is no well regulations to “where you operate?” or “why you raise the money?” Hong Kong turns into a good choice for Taiwan enterprises going public.
The main purpose of this study is to analyze the model of going public in Hong Kong, based on legislation and taxation. The result showed two parts: first of them, the Taiwan enterprises, which have been listed in Taiwan, can separate the oversea division of Investment and make it dependently go public in Hong Kong; therefore, it is not necessary to be reviewed by Investment Commission (MOEA) of Taiwan; and relieve the risk of investment in Mainland China by centralizing the capital. Second, the Taiwan enterprises, which have not been listed in Taiwan, are adaptable for establishing directly the interest-controlled corporation abroad, due to the advantage of high privacy and avoidance of Taiwan limitation to Mainland China. Enterprise or individual may apply tax saving, finance adjusting, etc. by the abroad interest-controlled corporation; that is the reason why this model is applied for most of the small companies and individuals in Taiwan. Both of the models are popular for Taiwan enterprises, with least restrictions.
論文目次 第壹章 緒論
第一節 研究背景-------------------------------1
第二節 研究動機-------------------------------4
第三節 研究範圍與架構-------------------------6
第貳章 文獻探討
第一節 台商企業海外上市的動機-----------------8
第二節 台商企業面臨投資大陸之限制與法令規範---14
第三節 台商企業在大陸投資之歷史發展與現況-----21
第叁章 香港證券市場
第一節 香港證券市場概況-----------------------29
第二節 台商企業在香港上市概況-----------------41
第三節 香港上市之制度規範與證券市場之架構-----45
第四節 台商企業赴香港上市的準備與過程---------56
第肆章 台商企業赴香港上市之模式探討
第一節 直接上市模式---------------------------66
第二節 間接上市模式---------------------------68
第伍章 各種上市模式之法律規範與稅賦考量
第一節 直接上市模式之法律規範與稅賦考量-------77
第二節 間接上市模式之法律規範與稅賦考量-------81
第三節 台商企業赴港上市模式之統計-------------94
第陸章 結論與建議
第一節 研究結論-------------------------------96
第二節 研究建議-------------------------------98
參考文獻--------------------------------------101

表目錄

表1-2-1 台灣投資人受大陸投資累計金額或比例限制------------4
表2-3-1 我國核准對中國大陸投資統計表及對大陸地區貿易統計-25
表3-1-1 香港證券市場發展歷程-----------------------------30
表3-1-2 世界主要交易所比較(截至2006年12月底)-----------32
表3-1-3 香港證券市場歷年數據統計—主板及創業版-----------33
表3-1-4 香港證券市場歷年籌資額統計—主板及創業版---------36
表3-1-5 十大籌資額最高的新上市公司-----------------------37
表3-2-1 台商企業在港上市相關資訊-------------------------43
表5-1-1 政府制定國人大陸投資的相關法令-------------------78
表5-1-2 國人違法在大陸地區從事投資或技術合作案件裁罰表---80
表5-2-1 各種上市模式之法律規範與稅賦考量整理-------------93
表5-3-1 台商企業赴港上市所採用之模式分析-----------------95

圖目錄

圖2-3-1 我國歷年對大陸地區貿易統計-----------------------23
圖2-3-2 台商對中國大陸投資統計-行業別--------------------26
圖2-3-3 我國對外投資金額比例統計-國家(地區)別------------26
圖3-1-1 現貨市場成交金額按投資者類別分佈-----------------34
圖3-1-2 現貨市場外地投資者交易金額按來源地分佈-----------34
圖3-2-1 富士康國際股價走勢圖-----------------------------41
圖3-2-2 台商企業股票超額認購圖---------------------------42
圖3-3-1 香港證券市場管理架構-----------------------------45
圖3-4-1 海外上市流程概略圖-------------------------------63
圖4-1-1 直接上市模式架構圖(一)---------------------------66
圖4-1-2 直接上市模式架構圖(二)---------------------------67
圖4-2-1 間接海外上市架構圖(一)---------------------------69
圖4-2-2 間接海外上市架構圖(二)---------------------------71
圖4-2-3 間接海外上市架構圖(三)---------------------------72
圖4-2-4 間接海外上市架構圖(四)---------------------------74
參考文獻 <國內文獻>
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<網路資料>
1、大陸台商全球資訊網,http://www.chinabiz.org.tw/
2、上海證券交易所,http://www.sse.com.cn
3、中國證券監督管理委員會網站,http://www.csrc.gov.cn
4、中國人民共和國國家統計局,http://www.stats.gov.cn
5、中華民國證券暨期貨發展基金會網站,http://www.sfi.org.tw
6、中華民國證券櫃檯買賣中心,http://www.otc.org.tw/
7、台灣證券交易所,http://www.tse.com.tw
8、行政院大陸委員會,http://www.mac.gov.tw
9、香港證券聯合交易所網站,http://www.sehk.com.hk/
10、香港證券及期貨事務監察委員會,http://hksfc.org.hk/chin/
11、香港創業版,http://www.hkgem.com/
12、深圳證券交易所網站,http://www.see.org.com
13、鉅亨網,http://www.cnyes.com/
14、雅虎香港財經,http://hk.finance.yahoo.com/index.php
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