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系統識別號 U0002-1706201114122900
中文論文名稱 探討台灣期權市場短時間內有相當漲跌時介入之投資策略
英文論文名稱 The investment strategy for investing futures and options instruments during the rising and falling prices in the very short run.
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 管理科學研究所碩士班
系所名稱(英) Graduate Institute of Management Science
學年度 99
學期 2
出版年 100
研究生中文姓名 林牧鋒
研究生英文姓名 Mu-Feng Lin
學號 698620936
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2011-05-09
論文頁數 31頁
口試委員 指導教授-倪衍森
委員-曹銳勤
委員-蕭文姃
中文關鍵字 期貨  選擇權  投資策略 
英文關鍵字 Futures  Options  Investing Strategies 
學科別分類 學科別社會科學管理學
中文摘要 由於近兩年金融海嘯肆虐使得全球投資人風聲鶴唳,風吹草動皆可能造成資本市場的巨幅震盪,使得許多投資人心驚膽顫。是以投資人提高趨避風險避險的意識,而且若是以投機介入衍生性金融商品市場也會更加地戒慎地來為之。此外若投資期權標的物,則由期權標的高槓桿特性,所以投資者以當日平倉來避免明日未知的風險居多。此外投機者介入期權商品也找出可以提高獲利的可能性,是以本研究乃是探討當期貨短時間有急漲急跌的情況發生下,考量各種介入、考量停利停損與否且在考量風險之當日平倉是否有利可圖為本研究探討的課題。結果顯示5分鐘下跌20點時,僅設停損點的策略有最佳的獲利,而選擇權則以5分鐘內漲10點時介入有最佳獲利。有此結果後我們可以將此模型做程式交易,實際運用於資本市場,由於此模型無須留倉、也不會有情緒干擾因素,故可以在減少投資人的壓力的同時達到獲利的目的。
英文摘要 Recently, finance tsunami spread across all over the world in these years, which causes huge volatilities happened in the worldwide capital markets. So, investors would pay more attention to investment risk then before. Thus, some investors would concern the hedge, and other investors might try to figure out how to make profit by employing derivative commodities with care. In addition, the derivatives are high financial leverage financial commodities, so market participant would employ day trade transaction, namely, offset open interests in a day, to prevent uncontrolled risk happened. In addition, speculators would figure out what strategies would lift up the possibility of making profit; therefore, this study investigates that investors adopt the daily trading approach by taking long /short strategies, stop loss or stop gain into account, while futures prices lift up or drop down sharply in the short time. The studied result shows that investor would make profit by taking a long position for index futures, when futures price decline 20 points in five minutes. Moreover, investor would make profit by taking a long position for index call option, when futures price raise 10 points in five minutes. Therefore, the results suggest investors might employ computer program trading in the real world, since the program trading would not only get rid of the emotion stirred by the volatilities of capital markets, but also reduce the pressure of market participants.
論文目次 目錄
第一章、緒論 1
第一節、研究背景與動機 1
第二節、研究目的 2
第三節、研究流程 3
第四節、研究架構 4
第二章、文獻探討 5
第一節、與期貨有關之相關文獻 5
第二節、與選擇權有關之相關文獻 6
第三節、期貨、選擇權與投資策略之相關文獻 9
第三章、研究假設與方法 11
第一節、研究樣本與投資策略的設立 11
第二節、研究假說之設立 13
第四章、實證結果 16
第一節、期貨短時間內漲跌不小的介入策略 16
第二節、各構面介入策略的比較與分析 19
第三節、期貨短時間內漲跌不小介入選擇權之策略 23
第五章、結論 26
第一節、研究結論 26
第二節、研究限制與後續研究建議 27

表目錄
表3 1 期貨5分鐘漲(跌)10點之介入時機 11
表3 2 期貨5分鐘漲(跌)20點之介入時機 12
表3 3 期貨5分鐘漲(跌)10點之介入選擇權與平倉考量 13
表4 1 5分鐘漲10點時,投資人做多與做空之盈虧明細表 17
表4 2 5分鐘下跌10點時,投資人做多與做空之盈虧明細表 17
表4 3 5分鐘漲20點時,投資人做多與做空之盈虧明細表 18
表4 4 5分鐘跌20點時,投資人做多與做空之盈虧明細表 18
表4 5 放空策略:僅考量停利點四種介入之盈虧表 20
表4 6 放空策略:僅考量停損點四種介入之盈虧表 20
表4 7 放空策略:考量停損與停利四種介入之盈虧表 20
表4 8 做多策略:僅考量停損點的四種之介入的比較 21
表4 9 做多策略:僅考量停利點的四種之介入的比較 21
表4 10 做多策略:考量停損與停利的四種之介入的比較 21
表4 11 做多與放空策略與期貨在短時間不低漲跌幅時介入之盈虧分析彙總表 22
表4 12 停利、停損、二者皆考量之盈虧分析彙總表 23
表4 13 介入策略考量停利、停損或一併考量停利與停損之盈虧分析彙總表 23
表4 14 選擇權策略:不同時間長度與點數介入選擇權的比較 24
表4 15 選擇權策略:不同時間長度與點數介入選擇權的比較 25
表4 16 選擇權策略:不同時間長度與點數介入選擇權的比較 25


圖目錄
圖1 1 研究流程圖 3
圖3-1 期貨交易策略樹狀圖 12
圖3-2 選擇權交易策略樹狀圖 13
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