淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
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系統識別號 U0002-1701201118241600
中文論文名稱 我國上櫃公司轉上市後長期績效
英文論文名稱 The Long-run Performance of Listing Change in Taiwan
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 99
學期 1
出版年 100
研究生中文姓名 徐禎
研究生英文姓名 Chen Hsu
電子信箱 hsu_chen@yahoo.com.tw
學號 797530242
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2011-01-07
論文頁數 50頁
口試委員 指導教授-顧廣平
委員-顧廣平
委員-林允永
委員-謝文良
委員-李進生
中文關鍵字 上櫃轉上市公司  長期營運績效  長期投資績效 
英文關鍵字 Listing Change  long-run investment performance  long-run 
學科別分類
中文摘要 本文之研究期間為1992年1月至2006年12月為止,以242家於這段期間曾上櫃轉上市公司為研究對象,主要是探討其上櫃轉上市後之長期投資績效與長期營運績效。長期投資績效分析結果顯示無論採用何種方法衡量,所獲取之長期平均異常績效均為正值,此似乎意謂著投資者若於公司轉上市後購買股票且長期持有,其平均報酬優於基準之平均報酬。
長期營運績效之分析結果顯示台灣上櫃公司轉上市後,其平均獲利能力是呈現逐年衰退之現象,且顯著低於同產業,即其獲利能力相對較差。但是轉上市卻能提升司總資產週轉率,即能夠提高資產之使用效率。最後,結果顯示台灣上櫃公司於轉上市後,其平均資本結構出現顯著之變化。
英文摘要 This thesis was conducted from January 1992 to December 2006, based on the 242 samples of listed companies going from OTC market to TWSE in Taiwan. The main purpose is to study their long-run inventment and operating performances. The empirical results show that average abnormal performance in long run is a positive regardless of which methods to evaluate. This also means that average returns are better than standard returns if investors purchase stocks and hold for long-time after listed companies go TWSE.
The results of long-run operating performance show that average profitability drops every year after going to TWSE from OTC, and even significantly lower than other companies in the same industry. However, turn-over rate on total assets gets better. Hence, the result simply shows that average asset structure has significant changes after going from OTC to TWSE.
論文目次 第一章 緒 論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究架構 3
第四節 研究流程圖 4
第二章 文獻回顧 5
第一節 上櫃轉上市背景 5
第四節 訊息與績效 15
第三章 研究方法 17
第一節 資料來源與樣本選取 17
第二節 異常報酬之衡量及檢定方法 20
第四章 實證結果分析 30
第一節 長期投資績效分析 30
第二節 長期營運績效分析 37
第五章 結 論 43
參 考 文 獻 46
壹、英文文獻 46
貮、中文文獻 49

表 目 錄
頁次
【表3-1】 1992年至2006年我國上櫃轉上市公司之樣本統計表 19
【表3-2】 1992年至2006年電子業及非電子業樣本統計表 20
【表4-1】 1992年至2006年上櫃公司轉上市後三年內,在不同基準報酬選取方式下之累積平均異常報酬、平均買進持有異常報酬、平均每月曆月異常報酬與因子模式迴歸係數估計值 35
【表4-2】 1992年至2006年,上櫃公司轉上市後的營運績效,以自身移動基準比較差異分析 39
【表4-3】 1992年至2006年,上櫃公司轉上市後的營運績效,以產業基準比較差異分析 42

圖 目 錄
頁次
【圖1-1】 論文架構圖 4
【圖2-1】 上市流程圖 8
【圖4-1】 1992年至2006年上櫃公司轉上市後之累積平均異常報酬趨勢圖 32
【圖4-2】 1992年至2006年上櫃公司轉上市後之營運績效指標平均數折線圖 40

參考文獻 壹、英文文獻
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貳、中文文獻
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3.吳至雅與呂麒麟(2006),「台灣上櫃公司轉上市之交易成本、投資人認同與市場反應分析」,財金論文叢刋,第4期,頁24-54。
4.陳易成(2002),「台灣地區上櫃轉上市公司異常報酬與穩定性之研究」,中山大學財務管理學系研究所碩士在職專班論文。
5.陳其美、鄭昌鐏(1998),「台灣集中市場與店頭市場關聯性之研究: 從產品市場觀點看企業掛牌決策 」,證券市場發展季刊,第10卷第2期,頁1-37。
6.黃媛君(1999),「台灣上櫃公司轉上市的動機與股價行為的研究」,台灣大學財務金融研究所碩士論文。
7.葉淑芬(2007),「上櫃轉上市公司異常報酬之研究」,中山大學財務管理學系研究所碩士論文。
8.鄭佩汶(2002),「台灣上櫃轉上市資訊內涵之實證研究」,銘傳大學財務金融研究所碩士論文。
9.鍾筱雯(2002),「由流動性、融資、訊息與績效觀點檢驗上櫃轉上市公司的特質」,中央大學企業管理研究所碩士論文。
10.顧廣平、林蒼祥(2001),「我國股票上櫃轉上市前後之價格行為」,亞太社會科技學報,第1卷,頁83-104。
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