近年來，連鎖便利商店不僅提供給消費者時間、距離及服務上的便利，更不斷的推陳出新，來滿足消費者多樣化的需求，成為國人日常生活中不可或缺的一環。 
    然而，超商業與別的行業不同，具有其特殊性收現性極高及對客戶地位較高產業、有能力選擇客戶，自然可要求較嚴苛的還款期限，因此盈餘品質良好且穩定，且獲利波動不大，而且容易估計，很適合作為長期投資的標的。
    因此，本論文是以統一超及全家便利商店二家超商業者在2001年至2015年(共15年)歷年資料做為評價對象，採用巿場基礎法的本益比法與股價淨值法二種評價模型所估算出來的股價，最能與當時(現時)的股價較為相近，並彌補現有文獻之不足與探討。

In recent years, chain convenience stores not only provide convenience to the consumer time and distance service on a more continuous innovation, to meet the diverse needs of consumers, people become an integral part of daily life ring. 
    However, the Chain Store Industry and other industries, the income has its particularity is now extremely high and higher status industrial consumers, have the ability to select a consumer, a natural claim to the repayment period the more demanding, so good and stable earnings quality, and the volatility is not profitable, and easy to estimate, it is suitable as a subject of long-term inversments.
    Therefore, this paper is based on a 7-Eleven and Family Mart two Chain Store Industry business from 2001 to 2015(15 years) to be evaluated as 1 calendar information, using the net share price earnings ratio method and market method based on the ratio of Act II species Assessment model estimated share price, most tend to be similar with then (now) shares, in oeder to compensate for the lack of existing literature and discussion.

中文摘要．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．I 
英文摘要．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．II
目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．III
圖目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．IV
表目錄．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．V
第 一 章　緒論
　第 一 節　研究背景與問題．．．．．．．．．．．．．．．．．01
  第 二 節  研究目的．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．02
  第 三 節  論文架構．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．03
第 二 章  文獻回顧
　第 一 節　企業評價模式回顧與彙整．．．．．．．．．．．．．04
  第 二 節　超商業之商業模式分析．．．．．．．．．．．．．．13
　第 三 節　超商業之企業評價模式．．．．．．．．．．．．．．21
  第 四 節　文獻評述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．22
第 三 章  研究方法
　第 一 節　個案研究法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．23
　第 二 節  資料來源．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．24
　第 三 節  研究限制．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．25
第 四 章  超商業個案分析
　第 一 節　統一超商介紹．．．．．．．．．．．．．．．．．．26
第 二 節　全家便利商店介紹．．．．．．．．．．．．．．．．37
  第 三 節　統一超與全家比較．．．．．．．．．．．．．．．．43
　第 四 節　小結．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．46
第 五 章  實證結果分析
　第 一 節　以本益比法評價結果．．．．．．．．．．．．．．．47
第 二 節　以股價淨值比法評價結果．．．．．．．．．．．．．50
  第 三 節　以現金殖利率法評價結果．．．．．．．．．．．．．52
　第 四 節　以技術分析法評價結果．．．．．．．．．．．．．．54
　第 五 節　小結．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．57
第 六 章　結論 
　第 一 節　研究結論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．58
第 二 節　研究限制．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．58
  第 三 節　研究建議．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．59
參考文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．61
 
 
圖目錄
圖2.1：策略群組圖．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 16
圖2.2：基本策略之策略矩陣分析圖．．．．．．．．．．．．．．．．．． 16
圖2.3：第一個策略群組策略矩陣分析圖．．．．．．．．．．．．．．．． 18
圖2.4：第二個策略群組策略矩陣分析圖．．．．．．．．．．．．．．．． 19
圖2.5：第三個策略群組策略矩陣分析圖．．．．．．．．．．．．．．．． 20
圖4.1：經濟成長率與全家營業收入成長率．．．．．．．．．．．．．．．．   26
圖4.2：消費者物價指數年增率與全家營收年增率．．．．．．．．．．．． 27
圖4.3：中國大陸房租指數．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 27
圖4.4：統一超、全家便利商店高毛利分析．．．．．．．．．．．．．．． 27
圖4.5：統一超及全家相關產業景氣循環分類圖．．．．．．．．．．．．． 28
圖4.6：BCG矩陣與產品生命週期關係圖．．．．．．．．．．．．．．．．． 28
圖4.7：便利商店的五力分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 29
圖4.8：統一超商組織架構圖．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 33
圖4.9：全家便利商店組織架構圖．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 39
圖4.10：全家歷年展店及巿場佔有率、營收及EPS成長．．．．．．．．．．39
圖4.11：統一超、全家合併營收比較．．．．．．．．．．．．．．．．．．44
圖4.12：統一超、全家合併營收年增率、毛利率及本益比比較．．．．．．．44
圖5.1：統一超歷年股價以本益比法評價、河流圖及預估本益比法評價．．．．   48
圖5.2：全家歷年股價以本益比法評價、河流圖及預估本益比法評價．．．．  48
圖5.3：統一超、全家本益比比較．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 49
圖5.4：國民所得與便利商店成長史．．．．．．．．．．．．．．．．．． 50
圖5.5：統一超歷年股價以股價淨值比法、河流圖及預估股價淨值比法評價．  51
圖5.6：全家歷年股價以股價淨值比法、河流圖及預估股價淨值比法評價．．   52
圖5.7：統一超歷年股價以現金殖利率法評價及河流圖．．．．．．．．．．．  53
圖5.8：全家歷年股價以現金殖利率法評價．．．．．．．．．．．．．．． 53
圖5.9：全家歷年股價以現金殖利率法河流圖．．．．．．．．．．．．．． 54
圖5.10：統一超與全家歷年股價以年K線比較．．．．．．．．．．．．．  55
圖5.11：統一超與全家歷年股價以季K線比較．．．．．．．．．．．．．  55
圖5.12：統一超、全家以預估股東權益報酬率法評價．．．．．．．．．．  56


表目錄
表2.1：乘數彙總表．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 05
表2.2：永續期間價值公式．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 06
表2.3：企業生命週期特徵因素整理表．．．．．．．．．．．．．．．．． 08
表2.4：各企業生命週期所適用評價方法．．．．．．．．．．．．．．．． 09                                                                            
表2.5：巿價淨值比對ROE股東權益報酬率比較．．．．．．．．．．．．  11
表2.6：P/S優缺點．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．  12
表2.7：各國對便利商店定義一覽表．．．．．．．．．．．．．．．．．． 13
表4.1：綜合商品零售業營業額．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 26
表4.2：BCG矩陣策略種類及意義．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 28
表4.3：統一超商基本資料．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 31
表4.4：統一超大事紀．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 32
表4.5：統一超損益表獲利指標(採年增比例)．．．．．．．．．．．．．． 33
表4.6：統一超損益表獲利指標差異原因表．．．．．．．．．．．．．．． 34
表4.7：統一超資產負債表之資產比例年增減．．．．．．．．．．．．．． 34
表4.8：統一超資產負債表之負債股東權益比例年增減．．．．．．．．．． 35
表4.9：統一超現金流量表—合併年報．．．．．．．．．．．．．．．．． 35
表4.10：統一超資產負債表及現金流量表差異原因表．．．．．．．．．．．36
表4.11：統一超歷年股利統計．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．36
表4.12：全家便利商店基本資料．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 37
表4.13：全家便利商店大事紀．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 38
表4.14：全家損益表獲利指標及差異原因表．．．．．．．．．．．．．．  40
表4.15：全家資產負債表之資產及負債股東權益比例年增減．．．．．．．．41
表4.16：全家現金流量表之合併年報．．．．．．．．．．．．．．．．．．41
表4.17：全家資產負債表及現金流量表差異原因表．．．．．．．．．．．．42
表4.18：全家股利統計．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．42
表4.19：統一超與全家歷年股價收盤漲跌情形．．．．．．．．．．．．．．43
表4.20：統一超、全家店家規模各階段財務比率．．．．．．．．．．．．．45
表4.21：2015年底連鎖便利商店家數．．．．．．．．．．．．．．．．．． 46
表5.1：統一超與全家歷年股價以本益比法評價表．．．．．．．．．．．． 47
表5.2：統一超與全家歷年股價以股價淨值比法評價表．．．．．．．．．． 51
表5.3：統一超與全家歷年股價以現金殖利率法評價表．．．．．．．．．． 52
表5.4：統一超與全家歷年股價以年K線比較法評價表．．．．．．．．．．54
表5.5：統一超與全家歷年股價以股東權益報酬率法比較表．．．．．．．． 56

中文部份：
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行政院主計處，2011，第九版中華民國行業分類標準行政院主計處。
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財報狗，2015，財報狗這樣選對成長股，SMART智富。
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經濟部商業司，2012，台灣2011年便利商店巿場現況與趨勢解析—連鎖式便利商店業之現況與末來趨勢，經濟部商業司。
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劉淑君，2004，便利商店的經營模式與獲利模式之探討－以7-ELEVEN及全家便利商店為例，義守大學資訊管理所碩士論文。
鄭永泉，2013，企業價值評估-以醫療器材產業B公司為例，東海大學財務金融研究所碩士論文。
賴佳慧，2014，企業評價分析－以便利商店Ｆ公司為例，東海大學財務金融研究所碩士論文。
薛東郡，2003，連鎖便利商店關鍵成功因素之研究，臺北大學企業管理學系碩士論文。
謝劍平，2000，現代投資學，智勝出版。
羅珮文，2009，日本超商經營策略之研究－以LAWSON便利商店為例，淡江大學日本研究所碩士論文。
英文部份：
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