淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
進階搜尋


下載電子全文限經由淡江IP使用) 
系統識別號 U0002-1606201411400100
中文論文名稱 中國企業併購分析-以阿里巴巴併購雅虎中國與中海油併購優尼科為例
英文論文名稱 Analysis on Aquisition of Chinese Corporations - case studies of Alibaba acquisition of Yahoo China and CNOOC acquisition of Unocal Corporation
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 中國大陸研究所碩士班
系所名稱(英) Graduate Institute of China Studies
學年度 102
學期 2
出版年 103
研究生中文姓名 白凱任
研究生英文姓名 Kai-Jen Pai
電子信箱 e1251112@hotmail.com
學號 601280075
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2014-05-31
論文頁數 92頁
口試委員 指導教授-李志強
委員-潘錫堂
委員-劉孟俊
中文關鍵字 企業併購  對外投資  阿里巴巴  中海油 
英文關鍵字 Mergers and acquisitions  Foreign Investment  Alibaba  CNOOC 
學科別分類 學科別社會科學區域研究
中文摘要 自十九世紀末以來,企業併購已經有近百年的發展歷史,各種的併購理論及學說也孕育而生,而中國大陸身為近幾年崛起的經濟大國,其對外投資的方式及所運用的理論,加上對外投資中所面臨的國際政治因素或理論等等也越來越受到世界各國的關注與重視,其方式主要是以海外併購為主,知名案例時有耳聞。
目前中國大陸是世界前三大對外投資國之一,整體對外投資海外併購的數目及金額也逐年增加,但其在面臨對外投資海外併購時所遇到的問題仍不少,如投資主體仍以國有企業為主不免有中國大陸特色過於顯明的問題,民營企業對外投資時的資金取得也較不易,整體併購的戰略制定也較不明確,中國大陸政府該用什麼手段去解決社會主義國家帶給資本主義國家的刻板印象,及該如何去解決國有及民營企業懸殊的差距,從而去提升其整體併購案的成功率。
本文主要再探討中國大陸企業積極發動海外併購之經濟環境與背
景因素;中國大陸對外投資政策背後所延伸的意涵對中國大陸企業海外併購的影響;中國大陸對外投資的主要方式以企業併購為例,並瞭解影響其併購過程成敗之關鍵因素,並以「阿里巴巴併購雅虎中國」、「中海油併購優尼科」兩個個案為例去瞭解併購案的發動背後是否有“中國大陸特色”的政策引導。
英文摘要 From the late 19th century, the development of enterprise acquisition has almost a century of history, which various kind of theory and thoughts root from this period of time. China, who has rise as a economic superpower recent years, her theories and methods utilized has been drawing attentions and concerns among the world. The main way is overseas acquisition and famous cases are heard very frequently.
So far, China has become the one of the biggest foreign investor in the world, whose amount of quantity and capitals of investing acquisition overseas increases by year. Nevertheless, the authority has to deal with several problems referring to its so-called “Socialism with Chinese characteristics” while carrying out the investments of overseas acquisition. Since it leads to stereotype to capitalism states, difficulty of finance rising, unclear commercial strategy, and distinct between state-owned businesses and privately owned businesses, in order to make the rate of successfulness of overall acquisition.
The purpose of the research is mainly exploring the economic environment and background casuals of active launching acquisition overseas of Chinese enterprises, including effects on overseas acquisition policies due to the meaning of Chinese authority extended behind the scenes. For the cases of overseas acquisition the main way of China investing abroad, the key causes that made the process of acquisition successful or failure in the cases “Alibaba acquisition of Yahoo China” and “CNOOC acquisition of Unocal Corporation“ will be fully analyzed for the possibility of direction with “Policies with Chinese characteristics”
論文目次 第一章 緒論1
第一節 研究背景與動機1
第二節 研究目的3
第三節 研究途徑3
第四節 研究方法4
第四節 研究限制6
第五節 研究架構7
第二章 理論與文獻探討9
第一節 對外投資理論10
第二節 併購定義與類型19
第三節 海外併購相關理論與假說23
第四節 海外併購與併購風險28
第五節 國際政治理論32
第三章 中國大陸對外投資概況與投資戰略35
第一節 中國大陸對外投資的發展動機及概況35
第二節 中國大陸對外投資的戰略及政策44
第四章 阿里巴巴併購雅虎中國之個案分析49
第一節 併購背景49
第二節 研究此個案的重要性及指標性意涵51
第三節 併購案之動機及其成功原因53
第四節 阿里巴巴與雅虎中國在併購後的公司走向57
第五章 中海油併購優尼科個案分析61
第一節 併購背景61
第二節 研究此個案的重要性及指標意涵63
第三節 中美兩國政策對此個案的影響66
第四節 併購案的失敗對中海油產生的影響72
第六章結論75
第一節 總結75
第二節 後續研究建議84
參考書目85
表目錄
表2-1 Dunning 折衷理論的圖表解釋14
表2-2 併購理論相關文獻整理表24
表2-3 中國企業海外併購三階段可能面臨的主要風險29
表2-4 併購因素文獻整理表32
表3-1中國大陸企業併購個案研究40
表3-2 2002~2012中國對外直接投資流量及存量41
表3-3 2012年中國對外直接投資主要流向國家或地區42
表4-1阿里巴巴融資歷史事件時間表55
表5-1 中海油併購優尼科經濟因素分析63
圖目錄
圖1-1 研究流程圖7
圖2-1 世界FDI流出量9
圖2-2 合併與收購定義20
圖3-1 2012年全球前20名FDI輸出國35
圖3-2 2011年中國對外直接投資主體構成情況39
圖3-3 2012中國對外直接投資流量產業分佈41
圖3-4 2002-2013 年中國對外直接投資(億美元)43
圖3-5 2012~2014年IPAs最有前途FDI投資者母國經濟選擇百分比分析48
圖5-1 2008~2012世界跨國併購失敗的主要類型66

參考文獻 專書
1.中國企業對外直接投資報告 2010。
2.世界投資報告-邁向新一代投資政策 2012。
3.王泰允,企業併購實用(台北:遠流出版事業股份有限公司,1991年)。
4.毛蘊詩,跨國公司戰略競爭與國際直接投資(高雄:中山大學出版社,2001年),頁90。
5.孔淑紅、梁明,國際投資學(北京:對外經濟貿易大學出版社,2001年),頁103。
6.李桂芳主編,中央企業對外直接投資報告(北京:中國經濟出版社,2010年)。
7.李宏江,跨國公司新發展及其經濟效應分析(黑龍江:黑龍江人民出版社,2002年),頁180。
8.沈桂龍,中國FDI績效研究 : 對經濟長的辯證考察(上海:上海人民出版社2007)。
9.姜伯倫、鄒正方,中國企業對外投資(北京:北京經濟科學出版社,1996年)。
10.孫燕君,阿里巴巴神話馬雲的美麗新世界(台北:馥林文化,2008年)。
11.郭明濤主編,馬雲的人生哲學(台北:揚智文化事業公司,2010年)
12.楊愛祥,阿里巴巴來了馬雲的80%成功學(台北:時報周看,2008 年)。
13.浦軍,中國企業對外投資效益評價體系 理論與方法理論與方法 (北京:中國經濟出版社,2006年)。
14.馬毅穎,煉獄之門 :中海油競購尤尼科新聞背後(北京;中信出版社,2008年)
15.曹洪軍,中國對外投資學(北京:北京經濟科學出版社,2010年)。
16.韓世坤,二十世紀九十年代全球企業併購研究 :兼論WTO框架下中國企業的跨國併購(人民出版社, 2002年)。
17.戴春甯,中國對外投資專案案例分析 : 中國進出口銀行海外投資專案精選(北京:北京清華大學出版社 ,2009年)。
期刊論文
1.王國臣、郭建中,「中國大陸對外投資的動機與差異化戰略分析」,中國大陸研究,第56卷第 4期(2013年 12月)。
2.王海,「中國企業海外併購經濟後果研究-基於聯想併購IBMPC業務的案例分析」,管理世界,第2期(2007年) ,頁94~172。
3.王志仁,「Yahoo!併購阿里巴巴,擂起中國.com卡位戰」,數位時代,第 112期(2005年8月15日), 頁42~43。
4.王志仁,「中國網路產業二次崛起」,數位時代, 第113期(2005年9月1日),頁130。
5.王志仁,「我才是楊致遠的老闆!專訪阿里巴巴創辦人暨執行
長馬雲」,數位時代,第113期(民2005年9月1日),頁134~135。
6.王志強、杜亮,「中海油收購案始末」,中國企業家,第17期(2005年) 。
7.王健民,「中海油收購優尼科幕後操盤內情」,亞洲週刊,第19
期( 2005年7月10日),頁28。
8.王健民、岳欣欣,「雅虎收購阿里巴巴軟銀是最大贏家」,亞洲
週刊,第19期 (2005年8月28日),頁20~21。
9.方軍雄,「政府干預、所有權性質與企業併購」,管理世界,第九期(2008年)。
10.互聯網實驗室,「上市後阿里巴巴的戰略走向」,物流技術與戰
略,(2007年12月),頁57 。
11.石齊平,「全球化現象的經濟邏輯:從中海油收購優尼科談起」,
商業周刊,第923期(2005年8月1日~8月7日) ,頁14。
12.朱寶憲、朱朝華,「我國企業併購過程中的風險介析」,商業研究(2003年) 。
13.何清漣,「國際摸清中國底細中海油併購出局」,Taiwan News
財經文化周刊,第197期(2005年8月4日~8月12日),頁
62~65。
14.李善民、葉會,「企業併購理論綜述」,廣東金融學報,第23 卷第1期(2008年)。
15.李敏強、溫巧夫,「中國企業海外併購風險與對策」,經濟理論與經濟管理第5期(2006年)。
16.杜榮飛,「阿里巴巴收購中國啟示錄」,新理財(2007年),頁64~65。
17.柯安德、龐復興,「2010中國併購的關鍵步驟與風險管理」,中國新時代,第9期(2010年),頁94~98。
18.張 翔,「中海油競購優尼科對中國企業跨國併購的啟示」,甘肅科技,第25卷第23期 (2009年12月)。
19.姚望、蔡小單,「“走出去”研究概況」,經濟與管理研究,第10期(2005年),頁 21。
20.俞英蘭,「對中國企業跨國併購現狀的幾點思考」,商場現代化,第576 期下旬刊(2009年5月)。
21.單寶,「中海油競購優尼科失敗的原因及其教訓」,觀察家禮記(2005年)。
25.葉銀華,「企業併購風險管理與案例分析」,會計研究月刊,第173期,(2000年),頁40~47。
26.葉日崧、曹海濤,「2008中國大陸企業海外直接投資之分析」,中國大陸研究,第51卷第1期,頁31~ 65。
27.單寶,「中國企業跨國併購的策略選擇及其啟示」,上海立信會計學院工商管理系。
28.葉渠茂、蔣紅軍,「中海油併購優尼科的政治經濟學分析熱點分析」,理論月刊,第8期(2006年)。
29.楚萍譯,「政治之戰:北京出130億美元併優尼科;中海油拿
國家當提款機」,商業周刊第928期專刊1( 民2005年9月5日~9
月11日), 頁24~26。
30.薩陀,「中國併購2009年」,南方企業家,第3期(2009年),頁76~77。
31.劉甯,「論美國國會在中國國有企業併購美國企業過程中的影響」,長白學刊,(2006年6月)。
論文
1.王丕振,「中國大陸企業的對外投資經營策略之研究 :以海爾公司為例」,國立中山大學大陸研究所碩士論文,( 2007年)。
2.林鑫圭,「對外投資決定因素之探討」,, 中國文化大學經濟所碩士論文,(2012年)。
3.李慧红,「我國互聯網企業價值評估的研究—以阿里巴巴公司網
絡為例」,國立中山大學工商管理碩士論文,(2008年)。
4.李易穎,「中國石油安全中的美國因素(1993-2009)」,國立政治大學東亞研究所碩士論文,(2010年)。
5.陳桂香,「我國企業實施“走出去”戰略的思考」,中國湘潭大學碩士論文,(2002年)。
6.陳艾妮,「中國民營企業對外直接投資研究」,淡江大學中國大陸研究所碩士論文,( 2013年)。
7.彭子欣,「中國海洋石油公司併購美國Unocal石油公司之個案研究」,東海大學政治系碩士論文,(2007年)。
8.曾一桓,「中國大陸國有企業進行跨國併購之研究 :以國家中心論之研究途徑分析 」,國立成功大學政治經濟學研究所碩士論文,(2007年)。
9.黃鐘,「企業併購導入風險管理機制之探討」,中華大學科技管理研究所碩士倫文,(2003年)。
10.謝依穎,「中國大陸國有企業進行跨國併購之研究:以中國石油化工集團公司為個案」,淡江大學中國大陸研究所碩士論文,(2012年)。
11.鍾易庭,「中國大陸國有企業併購模式趨勢研究」,淡江大學中國大陸研究所碩士論文,(2007年)。
12.蔡漢棠,「中國對外投資五種戰略研析」,淡江大學中國大陸研究所碩士論文,(2009年)。
13.蕭芃連,「中國“走出去”戰略與中國企業跨國投資關聯性之研究」,淡江大學中國大陸研究所碩士論文,(2005年)。
英文
1.Congress Cites Security Concerns ovre Chinese Bid for Unocal . July 19.2005
2.C.P.Kindleberger(1969) , American Business Abroad ,Yale University Press ; C.P.Kindleberger(1975),Monopolistic Theory of Direct Foreign Investment , in George Modelski ,ed , Transnational Corporation and World Orders:Reading in International Political Economy.
3.Deng Ping Outward investment by Chinese MNC ; 2014 (3).Motivations and implication Businss Horizon.
4.European Central Bank,( 2000). Mergers and Acquisitions involving the EU Banking industry – Facts and Implications [online]. Available at www.ecb.int/pub/pdf/other/eubkmergersen.pdf
[Accessed 1 October 2007].
5.For an Eclectic Approach ,inB.Ohlin,ed. ,The International Allocation of Eonomic Activity , Holmes and Meier ,pp.395-418
6.Gaughan, P. A.,(2002). Mergers, Acquisitions, and Corporate restructuring. 3rd ed. New York: John Wiley & Sons, Inc.
7.Hoang, Thuy Vu Nga、Lapumnuaypon, Kamolrat,2007,Critical Success Factors in Merger & Acquisition Projects,Master thesis Autumn semester.
8.Jagersma, P. K.,(2005). Cross-border acquisitions of European multinationals. Journal of General Management. 30 (3),P 13-34.
9.Jensen, M.(1986), Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers, American Economic Review, 76,P323- 329.
10.J.H. Dunning (1977) ,Trade ,Location of Economic Activity and the Multinational Enteprise:a Search
11.K.Kojima (1978),Direct Foreigon Investement : a Japanese model of Multinational Bussiness Operations , Croom Helm.
12.Nakamura, H.R.,(2005),Motives, Partner Selection and Productivity Effects of M&As: The Pattern of Japanese Mergers and Acquisition. Thesis (Ph.D.), Institute of International Business, Stockholm School of Economics.
13.P.J. Buckley and M.Casson (1976) ,The Future of the Multinational Enterprise , Macmillan.
14.Roll, Richard, (1986), 59( 2), The HubriS Hypothes is of Corporate Takeovers [ J] . Journal of Business , P74~ 91.
15.R. Vernon (1966),International Investment and International Traid in the Product Cycle,Quarterly Journal of Economics , pp.190-207
16.R. Vernon (1974),The Location of Economic Activity , in J.H. Dunning.ed, Economic Analysis and the Multinational Enterprise, Allen and Unwin,pp.89-114.
17.Aseath Damodarn(1997), Corporate Finance, Theory and Practice, p92-93. Risk:for insurance defines risk as “exposing to danger or harzard.
18.Aseath Damodarn(1997), Corporate Finance, Theory and Practice, p776-777.
19.S.H. Hymer(1976), The International Operations of Natonal Firms :A Study of Direct Foreign Investment , MIT Press.
20.Toxvaerd, F. (2004), Strategicmerger waves: a theory ofmusical chairs0, W ork ing paper availableon SSRN.
報紙
1.吳小鵬,「中海油併購案的國際政治經濟學分析」,國際關係學院學報2006年第2期。
2.胡洁明、凌德、谷棣,「“上市三道坎”考驗阿里巴巴」,環球時報。
網路資源
1.2013年第三季第雅虎經營狀況堪憂,中國產業洞察網。
http://www.51report.com/free/3029351.htm
2.Money DJ 理財網 陸企海外併購掀熱潮,投資金額五年增五倍
2013-05-23 戴詩珊。
http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=b6d85e55-
15f2-4079-832e-d40107fefc9a
3.阿里巴巴股權結構裂變:左手融資 右手整合,每日經濟新聞網。
http://www.nbd.com.cn/articles/2013-09-28/776806.html
4.上市:阿里巴巴“贖身”關鍵第一步,新浪科技 2014/4/10。
http://big5.gmw.cn/g2b/IT.gmw.cn/2014-04/10/content_10950427.htm
5.揭秘阿里巴巴霸氣融資歷史,網易財經綜合。
http://money.163.com/13/1009/09/9AO2ROTB00253G87.html
6.雅虎借阿里巴巴IPO 獲取钜額現金 未來收購或加速,騰訊科技2014/3/20 。
http://tech.qq.com/a/20140320/006771.htm
中國政府網站
1.中國財經網 http://www.cfi.cn/
2.中國統計局 http://www.stats.gov.cn/
3.中國併購交易網 http://www.mergers-china.com/user/
4.中央社新聞 http://www.cna.com.tw/
5.大陸新聞中心 http://www.nownews.com/cat/china
論文使用權限
  • 同意紙本無償授權給館內讀者為學術之目的重製使用,於2014-06-23公開。
  • 同意授權瀏覽/列印電子全文服務,於2014-06-23起公開。


  • 若您有任何疑問,請與我們聯絡!
    圖書館: 請來電 (02)2621-5656 轉 2281 或 來信