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系統識別號 U0002-1507202022294300
中文論文名稱 八大類股股價對外資持股受台股報酬變化之非線性影響探討
英文論文名稱 The Non-linear Impact of the Stock Price of the Eight Major Industries on the QFII Shareholdings in Taiwan Stock Market
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 108
學期 2
出版年 109
研究生中文姓名 許景翔
研究生英文姓名 Chin-Hsiang Hsu
學號 707530274
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2020-06-28
論文頁數 42頁
口試委員 指導教授-聶建中
指導教授-林建甫
委員-陳達新
委員-謝志柔
委員-聶建中
中文關鍵字 股價  台灣八大類股  外資持股  平滑移轉自我迴歸模型 
英文關鍵字 Institutional investors  Foreign shareholding ratio  Eight Major Industries 
學科別分類
中文摘要 本研究採用Granger and Teräsvirta (1993)和Teräsvirta (1994)所提出的平滑移轉自我迴歸(Smooth Transition Autoregression, STAR)模型,進行台股大盤指數報酬率不同之區間裡,台灣八大類股之股價變化分別對於外資台股總持股變化之影響探討。
研究首先實證得到模型設定應為指數型平滑移轉自我迴歸(ESTAR)函數模型,進一步得到0.96844%之台股大盤報酬率門檻值,亦即於0.96844%之台股大盤報酬率附近及偏離門檻值時呈現兩個不同區間。研究最後發現無論在何區間,本研究所擷取的八大類股的八個股價對外資持股之影響皆不顯著。說明著,無論何類產業之股價表現,對外資增持或減碼持股部位之意願與執行,皆不會產生顯著之影響。
英文摘要 This study employs the smooth transition autoregressive model elaborated by Granger and Teräsvirta (1993) and Teräsvirta (1994) to empirically investigate the non-linear impact of the stock price of the eight major industries on the QFII shareholdings in Taiwan stock market.
The result firstly shows that the appropriate model to be adopted should be the ESTAR model. The study further finds a threshold value of 0.96844% for the rate of return of Taiwan stock index, which indicates two regimes, around and depart from the threshold value, have been confirmed. Finally, the empirical result shows no any significant impact of the stock price of the eight major industries on the QFII shareholdings in Taiwan stock market no matter in which regime, which implies that the investment strategies of the QFII shareholdings do not base on the trend of each of the stock price of the eight major industries in Taiwan.
論文目次 目錄 IV
表目錄 V
圖目錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 5
第三節 研究架構 7
第二章 相關資料與文獻探討 8
第一節 三大法人介紹 8
第二節 法人交易影響之相關理論 10
第三節 三大法人持股比例之相關文獻探討 12
第四節 外資交易影響之相關文獻探討 17
第三章 研究方法 18
第一節 單根檢定法 18
第二節 平滑移轉迴歸模型 22
第四章 實證結果與分析 28
第一節 資料來源與分析 28
第二節 單根檢定 30
第三節 線性檢定 32
第四節 轉換函數檢定 32
第五節 模型之參數估計與檢定 33
第五章 結論與建議 37
參考文獻 39


表目錄
表1.1.1 2020年2月三大法人買賣金額統計表 3
表4.1.1 各變數敘述統計量 29
表4.2.1 各變數單根檢定 31
表4.3.1 模型線性檢定及門檻變數(大盤報酬率)最適落階期 32
表4.4.1 轉換函數模型檢定 33
表4.5.1 指數型平滑移轉迴歸(ESTR)函數模型參數估計 34
表4.5.2 各產業股價對外資持股之區間影響 36

圖目錄
圖1.3.1 研究流程 7
圖3.2.1 邏輯型函數圖形 26
圖3.2.2 指數型函數圖形 26
圖4.5.1 大盤報酬落6期的外資持股ESTR函數模型圖 35




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