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系統識別號 U0002-1506201117353800
中文論文名稱 黃金、原油與美元指數相關性之研究
英文論文名稱 The Relationship Research between Gold ,Crude Oil and US Dollar Index Markets
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 99
學期 2
出版年 100
研究生中文姓名 李文斌
研究生英文姓名 Wen-Bin Lee
學號 798530498
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2011-05-21
論文頁數 60頁
口試委員 指導教授-李命志
共同指導教授-蘇榮斌
委員-邱建良
委員-蔡建雄
委員-陳明麗
中文關鍵字 黃金  原油  美元指數  自我相關條件異質變異模型  單根檢定  共整合 
英文關鍵字 ADF  GARCH  co-integration  co-movement. 
學科別分類
中文摘要 本研究探討自2006年以來黃金現貨價格、原油價格及美元指數三者之相關性。樣本期間為2006年1月1日至2010年12月31日之倫敦黃金定盤價收盤價、紐約西德州原油收盤價及美元指數收盤價日資料。本文利用雙變量GARCH模型探討三種金融資產間之關連性,並探討黃金現貨、原油價格與美元指數收盤價之領先落後關係。實證結果整理於下:
一、. 藉由共整合分析,除了原油與美元指數間存在有長期均衡關係外,黃金與美元指數、黃金與原油之間長期間不具有長期均衡關係。
二、.黃金、原油及美元指數皆為效率市場,無法透過之前的資訊來推估未來的價格。
三、.在面對金融事件的衝擊下,原本的關係會改變,例如在2008年之金融海嘯及1997年之亞洲金融風暴時,黃金與美元指數的關係應為負相關,在面臨避險的需求下,反而變為正相關。
英文摘要 This paper explores the correlation and the lead-lag relationship between the spot prices of London gold, West Texas crude oil and USD index since 2006 by using bi-variable GARCH(1,1) model. The sample period is from January 1, 2006 to December 31, 2010. From the empirical results, we can find that, firstly, via the co-integration analysis, the co-integration relationship significantly exists between the crude oil and USD index while the others two groups (i.e. crude oil and gold; USD index and gold) don’t exist; Secondly, the gold, crude oil and USD index markets are all in efficiency, this indicates that we can not presume the future prices of the abovementioned three assets by their past information; Finally, obviously, the relationships between gold, crude oil and USD index seem to change in opposite sense under some financial impulse such as Asia financial crisis in 1997 and
financial tsunami in 2008.
論文目次 目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究架構 2
第三節 研究流程 3
第二章 黃金、原油及美元指數簡介 4
第一節 黃金 4
第二節 原油 9
第三節 美元指數 15
第三章 文獻回顧 19
第一節 黃金與原油之關聯性的文獻 19
第二節 黃金與美元指數之關聯性的文獻 20
第三節 美元指數與原油之關聯性的文獻 22
第四章 研究方法 25
第一節 單根檢定法 25
第二節 共整合(Cointegration) 28
第三節 多變量GARCH模型 30
第四節 共變異數之定態 40
第五章 實證方法與分析 42
第一節 資料來源及基本分析 42
第二節 實證結果與分析 49
第六章 結論與建議 54
參考文獻 56
一、國內文獻 56
二、國外文獻 58

圖目錄
頁次
圖 1 倫敦黃金的歷史走勢圖 7
圖 2 西德州原油的歷史走勢圖 13
圖 3 黃金與原油的走勢圖 44
圖 4 黃金與美元指數的走勢圖 44
圖 5 美元指數與原油的走勢圖 45
圖 6 黃金與原油的日條件相關係數 52
圖 7 黃金與美元指數的日條件相關係數 53
圖 8 美元指數與原油的日條件相關係數 53

表目錄
頁次
表1 各項資料來源 42
表2 黃金、原油與美元指數日報酬率之基本統計量 43
表3 黃金、原油與美元指數時間序列資料之單根檢定(水準項) 46
表4 黃金、原油與美元指數時間序列資料之單根檢定(差分項) 47
表5 黃金、原油與美元指數兩兩間共整合VAR最適落後期 47
表6 Johansen最大概似法檢定結果 49
表7 單變量GARCH(1,1)-AR(1)模型參數之估計 49
表8 雙變量GARCH(1,1)-AR(1)模型參數之估計 51


參考文獻 一、國內文獻
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