本研究主要探討蘋果公司股價與台灣電子、電子零組件與光電產業的蘋果供應商股價之共整合關係，分析期間為1988年12月19日至2019年03月20日。本文先使用單根檢定確認變數之整合階次，再透過自我迴歸遞延分配模型（ARDLＭ）進行邊界檢定。實證結果顯示，若以逐年方式檢視，2015至2017年蘋果股價與電源供應大廠台達電股價存在負向共整合關係。然而，若以歷代iPhone籌備至發表期間進行分析，蘋果股價則被證實在2017年以前的確能帶動新日興、臻鼎-KY、台達電與良維等4間生產電子零組件的公司股價上漲，而鴻海也獲得正向的長期影響，2017年後其與台達電和鴻海股價之連動關係轉為負向。從上述結果可以得知，過去十年內，電子、電零與光電產業蘋果概念股與蘋果股價之間的共整合關係逐漸由正轉負甚至消失。

This study explores the co-integration relationship between Apple's stock price and the stock prices of Apple's suppliers in Taiwan's electronics, electronic components and optoelectronic industries. The study period is from December 19, 1988 to March 20, 2019. This article first uses unit root tests to confirm the order of integration of the variables, and then uses the ARDL model to perform bounds test. The empirical results show that, if viewed year by year, there is a negative co-integration relationship between Apple's stock price and the stock price of power supply manufacturer DELTA from 2015 to 2017. However, if the analysis is carried out from the preparation period to the release date of the historical versions of iPhone, Apple's stock price has been confirmed to have a positive relationship with the stock prices of four electronic component companies: SZS, ZDT, DELTA, LONGWELL, and HON HAI. After 2017, its long-term relationship with stock price of DELTA and HON HA turned negative. From the above results, we can see that in the past ten years, the co-integration relationship between Apple concept stocks in the electronics, electronic components and optoelectronic industries and Apple stock price has gradually changed from positive to negative or even disappeared.

目錄
目錄	I
圖目錄	III
表目錄	IV
第一章、緒論	1
1.1 蘋概股簡介	1
1.2 研究背景	1
1.3 研究動機	1
1.4 研究目的	2
1.5 研究架構	2
第二章、文獻回顧	6
2.1 台股指數與美股指數股價關聯性分析	6
2.2 蘋果供應鏈股價關聯性分析	7
2.2.1 事件研究法	7
2.2.2 非事件研究法	9
第三章、資料來源與變數定義	11
3.1 資料來源	11
3.2 變數定義	11
第四章、研究方法	26
4.1 自我迴歸遞延分配模型(Autoregressive Distributed Lag Model; ARDLM)	26
第五章、實證結果	28
5.1 敘述統計分析與相關性分析	28
5.1.1敘述統計分析結果	28
5.1.2 相關係數分析結果	31
5.2 單根檢定	34
5.2.1 PP檢定結果	34
5.2.2 Augmented Dickey-Fuller檢定結果	38
5.3 自我迴歸遞延分配模型(ARDLM)檢定	42
5.3.1 全部期間ARDLM檢定結果	42
5.3.2 近六年(2014/01/01至2019/03/20年)ARDLM檢定結果	45
5.3.3 蘋果公司新品籌備期至發布當日區間ARDLM檢定結果	57
第六章、結論與建議	93
6.1結論	93
6.2建議	94
參考文獻	96
 
圖目錄
圖 1 研究架構流程圖	3
圖 2蘋果股價與台達電股價趨勢圖	19
圖 3蘋果股價與華通股價趨勢圖	19
圖 4蘋果股價與鴻海股價趨勢圖	19
圖 5蘋果股價與國巨股價趨勢圖	20
圖 6蘋果股價與燿華股價趨勢圖	20
圖 7蘋果股價與正崴股價趨勢圖	20
圖 8蘋果股價與可成股價趨勢圖	21
圖 9蘋果股價與大立光股價趨勢圖	21
圖 10蘋果股價與欣興股價趨勢圖	21
圖 11蘋果股價與健鼎股價趨勢圖	22
圖 12蘋果股價與新日興股價趨勢圖	22
圖 13蘋果股價與玉晶光股價趨勢圖	22
圖 14蘋果股價與宸鴻-KY股價趨勢圖	23
圖 15蘋果股價與致伸股價趨勢圖	23
圖 16蘋果股價與臻鼎-KY股價趨勢圖	23
圖 17蘋果股價與嘉聯益股價趨勢圖	24
圖 18蘋果股價與瑞儀股價趨勢圖	24
圖 19蘋果股價與台郡股價趨勢圖	24
圖 20蘋果股價與良維股價趨勢圖	25

 
表目錄
表 1 台灣蘋果概念股簡介	4
表 2 各公司股價樣本期間	13
表 3 近六年2014年至2019年資料區間	16
表 4 iPhone各版本發表區間	17
表 5 全部期間1988/12/19至2019/03/20各公司股價之敘述統計結果	29
表 6 全部期間1988/12/19至2019/03/20各公司股價與蘋果股價相關係數	32
表 7 全部期間1988/12/19至2019/03/20 PP檢定結果	35
表 8 全部期間1988/12/19至2019/03/20 Augmented Dickey-Fuller檢定結果	39
表 9 全部期間1988/12/19至2019/03/20邊界共整合檢定結果	43
表 10 近六年2014/01/01至2019/03/20年與蘋果股價存在共整合關係之公司	46
表 11逐年檢視2014/01/01至2019/03/20邊界共整合檢定結果	47
表 12 逐年檢視2015/01/01至2019/03/20邊界共整合檢定結果	49
表 13 逐年檢視2015/01/01至2019/03/20 ARDLM模型誤差修正調整速度估計結果	50
表 14 逐年檢視2015/01/01至2019/03/20 ARDLM模型長期誤差修正估計結果	50
表 15 逐年檢視2016/01/01至2019/03/20邊界共整合檢定結果	51
表 16 逐年檢視2016/01/01至2019/03/20 ARDLM模型誤差修正調整速度估計結果	52
表 17 逐年檢視2016/01/01至2019/03/20 ARDLM模型長期誤差修正估計結果	52
表 18 逐年檢視2017/01/01至2019/03/20邊界共整合檢定結果	53
表 19 逐年檢視2017/01/01至2019/03/20 ARDLM模型誤差修正調整速度估計結果	54
表 20 逐年檢視2017/01/01至2019/03/20 ARDLM模型長期誤差修正估計結果	54
表 21 逐年檢視2018/01/01至2019/03/20邊界共整合檢定結果	55
表 22 蘋果公司新品籌備至發布當日與蘋果股價存在共整合關係之公司	60
表 23 iPhone 3G籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	61
表 24 iPhone 3GS籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	63
表 25 iPhone 3GS籌備期至發表日ARDLM模型誤差修正調整速度估計結果	64
表 26 iPhone 3GS籌備期至發表日ARDLM模型長期誤差修正估計結果	64
表 27 iPhone 4籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	65
表 28 iPhone 4S籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	67
表 29 iPhone 5籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	69
表 30 iPhone 5S、iPhone 5C籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	71
表 31 iPhone 5S、iPhone 5C籌備期至發表日ARDLM模型誤差修正調整速度估計結果	72
表 32 iPhone 5S、iPhone 5C籌備期至發表日ARDLM模型長期誤差修正估計結果	72
表 33 iPhone 6、iPhone 6Plus籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	73
表 34 iPhone 6、iPhone 6Plus籌備期至發表日ARDLM模型誤差修正調整速度估計結果	74
表 35 iPhone 6、iPhone 6Plus籌備期至發表日ARDLM模型長期誤差修正估計結果	75
表 36 iPhone 6S、iPhone 6S Plus籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	76
表 37 iPhone SE籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	78
表 38 iPhone SE籌備期至發表日ARDLM模型誤差修正調整速度估計結果	79
表 39 iPhone SE籌備期至發表日ARDLM模型長期誤差修正估計結果	79
表 40 iPhone 7、iPhone 7 Plus籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	80
表 41 iPhone 8、iPhone 8 Plus籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	82
表 42 iPhone X籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	84
表 43 iPhone X籌備期至發表日ARDLM模型誤差修正調整速度估計結果	85
表 44 iPhone X籌備期至發表日ARDLM模型長期誤差修正估計結果	85
表 45 iPhone XS、iPhone XS Max籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	86
表 46 iPhone XR籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	88
表 47 iPhone XR籌備期至發表日ARDLM模型誤差修正調整速度估計結果	89
表 48 iPhone XR籌備期至發表日ARDLM模型長期誤差修正估計結果	90
表 49 iPhone 11、iPhone 11 Pro籌備期至發表日邊界共整合檢定結果	91

參考文獻
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