早期台灣投資人即已熟悉透過中國基金參與中國成長。中國基金演化的過程亦由最早的中概股基金發展至目前純中國A股基金、指數型基金，但礙於法令開放的速度、所以純A股基金的實際操作的績效可能較短，因此本研究在研究對象中將區分為早期的大中華基金、具QFII額度的高純度A股基金的績效與其指標比較進行短中期的比較，期能驗證國內中國基金具有擇時選股能力。本研究以國內投信所發行的中國股票型基金為研究對象來探討基金經理人績效。
實證上利用傳統的Treynor and Mazuy (1996)與Henriksson and Merton(1981)模型，異質變異數修正的T-M-GARCH、H-M-GARCH模型進行基金擇時能力與選股能力及系統性風險的比較。同時也應用緃橫迴歸模型(Panel Regression Model)分析基金規模、週轉率下與基金淨值報酬率的關係。實證結果大致與文獻一致，即大部分的股票型基金績效具有持續性 ; 然而，中國股票型基金經理人具有選股能力及負向的擇時能力；另一方面，本研究也證實基金規模、週轉率亦是影響基金績效的顯著因子，而本文的研究可做為理論與實務上的參考。

Early Taiwan investors already were  familiar to participate in China Growth through Greater Chinese stock mutual funds .The developments of Greater Chinese stock mutual funds have some differences due to the open door police of china. So, the Greater Chinese Stock funds were distinguished as Chinese concept funds, Chinese A-shares stock funds and Chinese ETFs. We try to evaluate the performance of these funds. 
In empirical study, we apply the traditional T-M model, H-M-model and modified T-M-GARCH, H-M-GARCH model to compare with the ability of selection ability and market timing ability of different Chinese A-share funds’ manager. In addition, we also investigate the relationship between the scale of the fund, turnover rate and the net return with panel regression analysis model.
 The empirical results are consistent with some early researches. Most of the greater Chinese A-shares funds manager’s performance haven’t the consistence．Also, the fund managers have the negative market timing ability, alos with the stock selection ability. On the other hand, evidences also confirmed that the fund scale, turnover rate are also significant factors affecting the performance of the fund. The empirical results of this thesis can also available for theoretical or practical operation reference.

目錄
目錄	V
表目錄	VI
圖目錄	VII
第一章 緒論	1
第一節 研究背景與動機	1
第二節 研究目的與對象	3
第二章 理論與文獻回顧	7
第一節 國內中國基金的發展	7
第二節 中國資本市場的發展現況	15
第三節 共同基金的績效評估概述	17
第四節 選股與擇時能力文獻	20
第五節 文獻評析	24
第三章 研究方法	25
第一節 研究資料與來源	25
第二節 資料的操作性定義	25
第三節 實證模型	26
第四章 實證結果分析	30
第一節 實證設計	30
第二節 基金績效評估指標	31
第三節 擇時能力及選股能力檢定結果	40
第四節 緃橫迴歸模型分析	44
第五章 結論與建議	46
第一節 結論	46
第二節 建議	48
參考文獻	49



表目錄
表 1  國內中國基金發展的狀況	7
表 2  國內投信取得的QFII 額度	9
表 3  國內發行的中國相關指數ETF(共9檔)	10
表 4  台灣投信發行大中華題材相關基金(共42檔)	11
表 5  國內中國股票型基金的報酬率(%)	13
表 6  滬港通的架構之流程	17
表 7  一年期中國股票型基金 (36檔)	30
表 8  三年期中國股票型基金 (31檔)	30
表 9  五年期中國股票型基金 (19檔)	31
表10  績效衡量指標	34
表11  基金一年績效指標排名 (2014年)	35
表12  基金三年績效指標排名(2012-2014年)	37
表13  基金五年績效指標排名(2010-2014年)	38
表14  基金績效持續性檢定	39
表15　T-M模型和T-M-GARCH模型結果	41
表16　H-M模型和H-M-GARCH模型結果	43
表17  緃橫迴歸模型-固定效果	45



















圖目錄

圖1研究流程	6

參考文獻
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