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系統識別號 U0002-1309200914255400
中文論文名稱 投資組合保險策略應用於個人退休準備之效果
英文論文名稱 The Effects of Portfolio Insurance applied to Entire Reserve
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 97
學期 2
出版年 98
研究生中文姓名 王聖元
研究生英文姓名 Sheng-Yuan Wang
學號 795530285
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2009-05-29
論文頁數 34頁
口試委員 指導教授-林允永
委員-李進生
委員-謝文良
委員-邱忠榮
委員-陳達新
委員-林允永
中文關鍵字 投資組合保險  CPPI  加權指數  退休準備  所得替代率 
英文關鍵字 Portfolio Insurance  CPPI  TAIEX  Retire Reserve  Income Replacement Ratio 
學科別分類
中文摘要   隨著我國經濟發展程度愈益成熟及人口結構漸趨老化的發展趨勢,退休問題不論是在社會層面或經濟層面,逐漸將會形成越來越大的影響。所以如何推動退休及相關福利政策,偕同退休規劃作為足夠的退休準備,已經是政府與個人皆必須嚴肅面對的的問題。

  就退休金的目的而言,主要在於保障老年退休人口的退休生活,因此退休者最少該擁有多少退休生活準備、如何善用現代化金融工具累積適當的退休準備,這都將成為勞工個人退休的重點核心課題。目前對個人退休準備的普遍共識,包含了政策性的社會保險、勞動工作者的企業退休金以及個人基於保障老年生活所自行籌備的個人退休金。本文將以這此議題為基礎,參照各國退休金制度,並針對我國當前勞工退休金制度加以討論,進而對我國退休金制度及個人退休準備提出建議,這些建議主要在於如何利用投資組合保險策略以運用於退休準備,並評估所產生的效果究竟如何。這些建議將作為現階段退休政策下,個人進行退休準備時之參考依據。
英文摘要 The issue of retirement, whether in society or economy, is increasing to be a huge problem with the trends of economic developing and population aging. How Government and individuals can do for preparing sufficient retire reserves with retire policies, benefit policies and personal retire plans will be both the government and individuals must to face to seriously.

The major purpose of pension is to ensure the retired person keep the daily life. Measuring how much reserve must be prepared and planning how to use modern financial tools to meet the financial goal are importantly core subjects. The common consensus of retire reserves includes the social insurances, corporate pensions and personal preparing. We will discuss the present labor retire policies and generalize some recommendations based on this subject and labor pension policy. These recommendations focus on how to apply the portfolio insurance policy for preparing retire reserves and evaluate their effects. These recommendations will be the reference for individual retirement preparation at this stage.
論文目次 目錄
第一章 緒論 ……………………………………………………1
第一節 研究動機………………………………………………1
第二節 研究範圍………………………………………………2
第三節 研究架構與流程………………………………………2

第二章 各國現行退休金制度………………………………… 3
第一節 新加坡退休金制度……………………………………3
第二節 香港退休金制度………………………………………4
第三節 美國退休金制度………………………………………5
第四節 台灣退休金制度………………………………………9
第五節 台灣目前退休金制度的所得替代率…………………11

第三章 投資組合保險策略之介紹與相關文獻 ………………12
第一節 投資組合保險之介紹…………………………………12
第二節 投資組合保險的相關文獻……………………………13

第四章 研究方法與流程 ………………………………………17
第一節 研究資料………………………………………………17
第二節 研究假設………………………………………………18
第三節 績效衡量………………………………………………19
第四節 實證方法與研究流程…………………………………19

第五章 實證結果與分析 ………………………………………22
第一節 買入持有投資策略之期末報酬率分析………………22
第二節 所得替代效果分析……………………………………26

第六章 結論與建議 ……………………………………………28
第一節 結論……………………………………………………28
第二節 後續研究之建…………………………………………29

參考文獻 …………………………………………………………30

表目錄
表5-1 投資期間10年,不同投資策略的期末總投資報酬 ………………...23
表5-2 投資期間20年,不同投資策略的期末總投資報酬 …………………24
表5-3 投資期間30年,不同投資策略的期末總投資報酬 …………………25
表5-4 各年期最佳和最差總報酬換算後所得到的所得替代率...………………26

圖目錄
圖 4-1 實證研究流程圖 ………………………………………………………20
圖 5-1 台股指數歷史走勢圖 …………………………………………………26
參考文獻 一、 中文部分

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24. 王昱如(2003),台灣退休金投資策略之模擬研究,國立台灣大學財務金融學研究所

25. 朱延明(2001),台灣退休基金國際資產配置程序之研究,國立台灣大學財務金融學研究所

26. 葉正丞(2001),退休基金投資策略與風險態度之探討,國立中正大學財務金融研究所

27. 陳仁泓(2001),退休金個人帳戶下投資決策與所得替代率探討,國立政治大學風險管理與保險學研究所

28. 顏羿萱(2001),固定相對風險趨避下最適博奕策略之模擬,私立長庚大學企業管理研究所

29. 馬南媛(1999),風險趨避係數的估計與比較,私立元智大學管理研究所

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二、 英文部分

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10. Low, Cheekiat, 2000, “The fear and Exuberance from implied volatility of S&P100 Index Options”, working paper.

11. Michael J. Brennan and Eduardo S. Schwartz ,”Time invariant portfolio insurance strategies” ,The Journal of Finance, June 1988.
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