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系統識別號 U0002-1307200814005800
中文論文名稱 由美國次級房貸風暴論衍生性商品之規範
英文論文名稱 The Study on Derivative Securities Specification by American Subprime Mortgage Crisis
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 國際商學碩士在職專班
系所名稱(英) Executive Master's Program of Business Administration (EMBA) in International Commerce
學年度 96
學期 2
出版年 97
研究生中文姓名 陳淑凉
研究生英文姓名 Shun-Liang Chen
學號 794400316
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2008-06-16
論文頁數 137頁
口試委員 指導教授-林宜男
委員-左峻德
委員-賈昭南
中文關鍵字 次級房貸  金融資產證券化  衍生性商品 
英文關鍵字 Subprime Mortgage  Asset Securitization  Derivative Securities 
學科別分類 學科別社會科學商學
中文摘要 2007年8月,美國因監理機關對金融創新商品認知不足及過度放任的監管制度,以致於次級房貸風暴引發全球金融危機,迫使美、歐、日等主要國家央行協力拯救金融機構、挹注市場流動資金,避免流動性不足引發金融市場信用緊縮,進而影響全球經濟發展。此一事件的發生,已凸顯房貸標準過度寬鬆及以資產證券化與衍生性商品用來分散信用風險的創新商品,此信用工具被過度發展,已嚴重影響金融市場的穩定與健全發展。事件所引發之問題,亦嚴重挑戰現行金融機構的自我監管守則、會計架構以及金融監理規範。
金融自由化與國際化的發展,機構法人基於交易的目的或避險的需求,以及巴塞爾資本協定對銀行自有資本適足率的規定,促使金融資產證劵化及衍生性商品市場蓬勃發展。然而衍生性商品帶來利基亦伴隨著風險;市場參與者多以投機為交易目的、國內外業者操作不當或交易人員缺乏自律而引發弊端,再加上金融商品槓桿特性的乘數效果,以致於鉅額損失時有所聞。
本研究旨在探討美國次級房貸風暴始末及衍生性商品的風險控管及監管架構之問題,汲取次級房貸風暴的教訓並借鏡美國衍生性商品之發展經驗,以為我國建置穩健的房貸與衍生性商品市場,進而擴大市場規模及發揮分散金融機構經營風險之功能。本研究之建議為:一、加強授信規範及經濟市場之觀察;二、強化金融機構風險管理與謹慎經營原則;三、改善市場紀律;四、加強金融監理及強化金融預警系統;五、加強國際合作;六、積極培育人才。
英文摘要 August 2007, due to US government’s financial supervision organization’s lack of knowledge of financial innovative products and over laissez-faire regulatory system, resulting in the Subprime Mortgage Crisis triggered the global financial crisis, forcing the United States, Europe, Japan and other major central banks work together to save financial institutions, supplement market liquidity and avoid the liquidity shortage caused credit crunch, the impact of global economic development. This incident has highlighted lax standard mortgage and asset securitization of credit risk to spread the innovative products, this credit was over-development tool, has seriously affected the financial market stability and sound development. The problems caused by the incident, also present serious challenges to financial institutions in the self-regulatory code of practice, the accounting framework and financial supervision norms.
Financial liberalization and internationalization of the development of legal institutions based on the purpose of trade or hedge the demand and the Basel Capital Accord for banks own capital adequacy ratio requirement of the asset securitization and derivative securities market to flourish. However derivative of niche products also brought along with risk to market participants and more speculative transactions for the purpose of improper operation of domestic and foreign industry or traders defects caused by lack of self-discipline,coupled with the financial leverage of commodity multiplier effect that in huge losses from time to time.
The study focused on the U.S. subprime mortgage crisis story and derivative securities risk control and regulatory framework problems. To learn the lessons from U.S. subprime mortgage crisis and its derivative securities development experience for our future deployment of mortgage and derivative securities market. Furthermore, to expand the market scale and to development financial institutions to play a decentralized operational risk function. This study's recommendations: First, strengthen the credit market and economic norms of observation; Second, strengthen financial institutions, risk management and prudent management principles; Third, to improve market discipline; Fourth, strengthen financial supervision, and the financial early-warning system; Fifth, ,the strengthen of International cooperation ; Sixth, actively nurture talents
論文目次 目錄----------------------------------------------------------------------------------------------I
表次---------------------------------------------------------------------------------------------II
圖次--------------------------------------------------------------------------------------------III
第一章 緒 論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 7
第三節 研究方法、範圍與限制 8
第四節 研究架構與流程 10
第二章 文獻探討 12
第一節 次級房貸之概述 15
第二節 金融資產證券化之概述 21
第三節 衍生性商品之概述 32
第三章 美國次級房貸風暴之始末與探討 43
第一節 美國次級房貸風暴之始末 45
第二節 美國次級房貸風暴之探討 55
第三節 美國監理機構之因應及檢討與建議 64
第四章 衍生性商品風險管理之探討 69
第一節 衍生性商品之風險類型 70
第二節 衍生性商品之風險控管 73
第三節 國際間衍生性商品之監理規範 78
第四節 個案實務準則報告 95
第五章 衍生性商品會計處理之探討 102
第一節 衍生性商品之會計處理 102
第二節 衍生性商品之財務報告 110
第三節 會計處理之個案探討 112
第六章 結論與建議 121
參考文獻 126
表 次
表1-1 歷史上的泡沫經濟事件 3
表2-1 美國住宅抵押貸款次級市場之演進 12
表2-2 美國住宅房屋貸款市場之類別 16
表2-3 1995-2003年全球衍生性金融商品交易量統計 39
表5-1 FASB 第133號公報衍生性商品會計處理方式彙總 107
表5-2 FASB 第133號公報避險會計之彙總 109
圖次
圖1-1 研究流程 11
圖2-1 房貸轉付證券運作流程 14
圖2-2 金融資產證券化基本架構 23
圖2-3 美國金融資產證券化標的之演進 28
圖2-4 全球信用衍生性金融商品流通餘額統計 42
圖3-1 美國次級房貸風暴形成步驟 44
圖3-2 美國次級房貸違約率 46
圖3-3 CDO的分類與比較 48
圖3-4 傳統CDO與合成型CDO之差異 49
圖3-5 合成型CDO為資產證劵化與信用衍生性商品之結合 50
圖3-6 花旗銀行SPV BALANCE SHEET 54
圖4-1 衍生性金融商品之風險類型 71
圖5-1 衍生性商品依持有目的分類及會計方法 105
圖5-2 ΑΒ電信操作匯率選擇權交易之契約內容與情境分析 117




參考文獻 【一】中文部份
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