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系統識別號 U0002-1306200823251000
中文論文名稱 經濟成長差異對公司資本結構之影響-以台灣上市公司為例
英文論文名稱 The Impact of Economic Growth Difference on Capital Structure:Evidence From Taiwanese Listed Companies
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 96
學期 2
出版年 97
研究生中文姓名 洪嘉偉
研究生英文姓名 Chia-Wei Hung
學號 695531177
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2008-05-17
論文頁數 57頁
口試委員 指導教授-邱建良
共同指導教授-鄭婉秀
委員-陳若暉
委員-林如貞
委員-李命志
中文關鍵字 景氣循環波動  資本結構  股權結構 
英文關鍵字 Economic Fluctuations  Capital Structure  Ownership Structure 
學科別分類 學科別社會科學商學
中文摘要 本研究以國內共229家上市公司個股為研究對象,探討在1995至2006年中,經濟成長率變動對資本結構中各影響變數之變化,並考量到時間序列的動態特性且能顧慮樣本的不同特質,採用橫斷面與時間序列縱橫資料模型(Panel Data)進行分析,並考量國內景氣循環成長期及衰退期的差異,特別將研究期間切割為兩期,分別為1995-1999年及2000-2006年,以探討資本結構的決定因素對資本結構的影響在前後期的差異。
實證結果顯示,獲利成長面中,獲利能力及成長性對資本結構在不同時期皆具有穩定且顯著的影響,獲利能力為顯著負相關,成長性則為顯著正相關。資本面中,公司規模效果在景氣成長期間並不顯著,在景氣衰退期間呈現顯著正相關,支持Ferri and Jones (1979) 規模效果不確定的論點。而資產抵押價值則在各時期皆呈現顯著正相關。股權結構面中,國內法人持股在全樣本及經濟成長期間並不顯著,在經濟衰退期間則具有顯著負相關。國外法人持股在全樣本長時間下有顯著負相關,短期下則不顯著。政府持股則皆無顯著相關。
英文摘要 This paper composed 229 Taiwan’s listed firms during 1995-2006 to analyze the impact of economic growth to capital structure. To consider the different characteristics of time-series and cross-section data, our regression models have been to measure by panel data. Specially, to consider the economic fluctuation of Taiwan’s economic growth, we divide our sample date into expansion period (1995-1999) and recession period (2000-2006) to analyze the different capital structures of these two periods.
Our results show that profitability, growth and asset collateral value express significantly and stably relationship with capital structure in individual period. Specially, our paper finds that the effect of firm size and institutional holdings on capital structure can be influenced by economic fluctuations. In addition, the result of firm size effect on capital structure supports the conclusion of Ferri and Jones (1979) that the relationship between corporate debt used and firm size does not conform to the positive.
論文目次 第一章 緒論
第一節 研究背景及動機 1
第二節 研究目的及架構 5
第三節 文獻回顧 8
第四節 研究假說 20
第二章 研究方法
第一節 資料相關模型 22
第二節 實證模型選取 26
第三節 Chow檢定 29
第三章 資料來源
第一節 資料來源及處理 31
第二節 基本統計量分析 32
第四章 實證結果與分析
第一節 全樣本實證結果分析 38
第二節 切割後樣本實證結果 44
第三節 綜合分析 50
第五章 結論與建議
第一節 結論 52
第二節 後續研究建議 53
參考文獻
國內文獻 54
國外文獻 56

表 次
【表3-1】研究變數操作性定義 32
【表3-2】全樣本各變數之基本統計量 32
【表3-3】全樣本各變數之相關係數 34
【表3-4】切割後樣本各變數之基本統計量 35
【表4-1】全樣本之迴歸實證結果 38
【表4-2】全樣本之迴歸模型檢定結果 39
【表4-3】切割後樣本之迴歸實證結果 44
【表4-4】各期間自變數估計係數值 50

圖 次
【圖 1-1】 國內上市公司平均負債比率走勢圖 1
【圖 1-2】 經濟成長率與平均負債比率走勢圖 2
【圖 1-3】 研究架構流程圖 7

參考文獻 國內文獻
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