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系統識別號 U0002-1207202017413100
中文論文名稱 台灣上市(櫃)公司股票股利與股票價格關聯性之研究
英文論文名稱 The Relationship between Stock Dividends and Stock Prices for Taiwan Listed Companies
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 108
學期 2
出版年 109
研究生中文姓名 林秀菲
研究生英文姓名 Hsiu-Fei Lin
電子信箱 tin1022tin@yahoo.com.tw
學號 707530282
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2020-06-28
論文頁數 62頁
口試委員 指導教授-顧廣平
委員-黃明官
委員-王麗惠
委員-顧廣平
中文關鍵字 股票股利  資訊內涵  事件研究法 
英文關鍵字 Stock Dividend  Information Content  Event Study 
學科別分類
中文摘要 本研究以1998年至2018年間,曾發放股票股利之台灣上市(櫃)公司為樣本,採事件研究法探討股票股利之公告日或除權日前後,其普通股股價是否存在顯著異常之反應,並進一步討論市場產業別、股票股利配股率高低對其公告日或除權日前後股價行為之影響。
研究結果顯示台灣上市(櫃)公司普通股股價在股票股利宣告日前後存在顯著的正向異常反應,且其反應程度與配股率高低呈正向關係,以及上櫃電子業的股價對股票股利公告日並無顯著之反應。至於股票股利除權日,一致的結果顯示台灣上市(櫃)公司普通股股價在股票股利除權日前存在顯著的棄權賣壓之負向反應,而在除權日後存在顯著填權行情之正向反應。
英文摘要 This study uses Taiwan listed companies that have paid out stock dividends from 1998 to 2018 as a sample, and uses the event study to explore whether there is a significant abnormal effect on the common stock price before and after the announcement date or ex-right date of the stock dividend. This study further explores the impact of exchange, industry, or stock dividend rate on its stock price behavior around the announcement date or ex-rights date.
The research results show that there is a significant positive abnormal effect on the common stock price of Taiwan listed companies before and after announcement date of the stock dividend. The degree of effect is positively related to the level of dividend rate, and the stock price of the Taipei Exchange-electronics industry is insignificant effect on the announcement date. As for the ex-right date, consistent results show that there is a significant negative effect to the abandonment dividend on selling pressure of the common stock price of Taiwan listed companies before the ex-right date, and there is a significant positive effect to the price recovery after the ex-right date.
論文目次 目錄 III
表目錄 V
圖目錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究架構 3
第二章 文獻探討 4
第一節 股利信號發射假說 4
第二節 最適交易價格假說 6
第三節 股利無關論 7
第四節 顧客效果 8
第五節 事件研究法 10
第三章 研究方法 12
第一節 研究設計與事件研究法 12
第二節 研究假說 18
第三節 資料來源、研究期間與樣本 20
第四章 實證結果與分析 24
第一節公告日-全體樣本 24
第二節除權日-全體樣本 30
第三節公告日-市場產業別 35
第四節除權日-市場產業別 40
第五節公告日-配股率 45
第六節除權日-配股率 51
第五章 研究結論 56
參考文獻 59

表目錄
表3-1 1998年至2018年間發放股票股利之上市(櫃)公司樣本表:市場產業別 22
表3-2 1998年至2018年間發放股票股利之上市(櫃)公司樣本表:配股率
23
表 4-1 平均異常報酬(%):公告日-全體樣本 27
表 4-2 累積平均異常報酬(%):公告日-全部樣本 28
表 4-3 平均異常報酬(%):除權日-全體樣本 32
表 4-4 累積平均異常報酬(%):除權日-全體樣本 33
表4-5 平均異常報酬(%):公告日-市場產業別 37
表4-6 累積平均異常報酬(%):公告日-市場產業別 38
表 4-7 平均異常報酬(%):除權日-市場產業別 42
表 4-8 累積平均異常報酬(%):除權日-市場產業別 43
表 4-9 平均異常報酬(%):公告日-配股率 48
表4-10 累積平均異常報酬(%):公告日-配股率 49
表4-11 平均異常報酬(%):除權日-配股率 53
表4-12 累積平均異常報酬(%):除權日-配股率 54

圖目錄
圖 3-1 研究設計流程圖 12
圖3-2:事件研究法時間關係圖 13
圖 4-1平均異常報酬(%):公告日-全體樣本 29
圖 4-2 累積平均異常報酬(%):公告日-全部樣本 29
圖 4-3平均異常報酬(%):除權日-全體樣本 34
圖 4-4累積平均異常報酬(%):除權日-全部樣本 34
圖 4-5平均異常報酬(%):公告日-市場產業別 39
圖 4-6 累積平均異常報酬(%):公告日-市場產業別 39
圖 4-7平均異常報酬(%):除權日-市場產業別 44
圖 4-8 累積平均異常報酬(%):除權日-市場產業別 44
圖 4-9平均異常報酬(%):公告日-配股率 50
圖 4-10 累積平均異常報酬(%):公告日-配股率 50
圖 4-11平均異常報酬(%):除權日-配股率 55
圖 4-12 累積平均異常報酬(%):除權日-配股率 55
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