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系統識別號 U0002-1207200614251300
中文論文名稱 台灣地區新上市股票動機及上市制度探討
英文論文名稱 The study on IPO companies’ motivations to go public and IPO mechanism
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 國際貿易學系國際企業學碩士在職專班
系所名稱(英) Department of International Trade
學年度 94
學期 2
出版年 95
研究生中文姓名 蔡明芸
研究生英文姓名 Ming-Yun Tsai
學號 792480195
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2006-06-08
論文頁數 78頁
口試委員 指導教授-謝志柔
委員-羅白櫻
委員-韓必霽
中文關鍵字 上市制度  上市動機  初次上市(IPO)  資本市場 
英文關鍵字 IPO motivation  IPO mechanism  Capital market 
學科別分類 學科別社會科學商學
中文摘要 資本市場是一國經濟發展的櫥窗,運作良好的資本市場能讓企業獲得資金挹注,投資人獲取資本利得。而在台灣,多數的公司將上市(櫃)視為公司經營成長的重要步驟之一。本文利用文獻回顧與法規的解析對台灣地區新上市公司的上市動機與上市機制進行探討。
新上市公司的上市動機主要有1.資本市場的榮景;2.增加股票的流動性;3.申請公司規模成長4.調節財務槓桿5.執行策略目標6.引入公司治理機制7.提高知名度、強化形象等。除執行策略目標與台灣現況不符外,其餘均與台灣地區之實證研究結果相符。
台灣的上市制度主要可分為三個執行部門(主管機關、專家與發行公司),主管機關(證期局與證交所)審核上市申請案件並監督證券承銷商之輔導上市作業;專家(證券承銷商、會計師與律師)做為主管機關與發行公司間的中介機構,輔導發行公司使其符合上市規範並提出評估報告供主管機關做為審查依據;發行公司為上市案件的主體,配合專家的輔導調整公司經營制度以符合上市規範,以達成上市募集資金的目的。
最後,本研究對於上市制度中的三個主要執行部門提出以下建議:主管機關應放寬限制、加速籌設國際板、均衡資本市場中各產業的發展並落實公司治理;而主要中介機構──證券承銷商應結合金控的發展發揮綜效、強化證券配銷通路並進行國際化;對於有意申請上市的發行公司則建議改善經營績效、強化董事會專業經營能力、落實內控內稽與公司治理制度、引進創投資金與增進公司資訊透明度。
英文摘要 The Capital market is a window of macroeconomic structure in a country. Not only the companies get capital, but also the investors get profit from a well-operated Capital market. Most Taiwanese companies recognize that IPO is an important milestone in one company’s developing. This study is focus on examining the motivations of Taiwan’s IPO companies and the IPO mechanism by literature review and legal analysis.
The major motivations of IPO companies to go public are: 1. hot issue market 2.increase the liquidity of stock 3.company’s scale grows up 4.balance financial leverage 5.as instruments for strategic purposes 6. Introduce corporate governance 7.stronger branding. Most of the motivations consist with empirical research in Taiwan except the point 5.
In Taiwan, IPO mechanism consists of Authorities, Experts and IPO Companies. The authorities audit the IPO application and supervise investment banks. The experts between the authorities and the IPO companies help IPO companies made IPO application and prepare the evaluation report for authorities’ reference. IPO companies are the important role of IPO mechanism and improve by the experts’ guidance to consist IPO rules.
Finally, this study makes several suggestions, first at all, for authorities, relax restrictions, speed up the projection of International Board and balanced the industries in the capital market. Second, for invest banks: achieve financial holding companies’ operating synergy, expand distribution channels and internationalized. Third, for IPO companies, improve operating performance, grow the operating ability of board, recommend Venture Capital and improve corporate governance as well as enhance the transparency of company information.
論文目次 目 錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 1
第三節 研究方法 2
第四節 研究架構 3
第二章 我國資本市場 4
第一節 初級市場(發行市場) 8
第二節 次級市場-集中交易市場 15
第三節 次級市場-店頭市場 17
第四節 興櫃市場 19
第五節 證券承銷商審議分級制度 21
第三章 文獻探討 25
第一節 企業申請上市的動機 26
第二節 公司治理 31
第三節 我國公司治理執行現況 35
第四節 創投產業對IPO的影響 40
第四章 我國初次公開上市股票之承銷流程 42
第一節 上市準備階段 45
第二節 申請上市審查階段 51
第三節 承銷作業階段 64
第五章 結論 67
第一節 對各相關部門的建議 67
第二節 研究限制及後續研究建議 72
參考文獻 73

表 目 錄
表 2-1我國間接金融與直接金融統計表 5
表 2-2我國證券市場比較表 6
表 2-3送交集中保管之股數比例 13
表 2-4我國初次公開發行市場概況 14
表 3-1台灣地區集中交易市場產業別資本額及成交值比較表 33
表 3-2台灣地區集中交易市場投資人類別交易比重表 34

圖 目 錄
圖 4-1我國公開發行公司上市流程 44
圖 4-2我國上市審查作業流程 52

參考文獻 一、中文部份
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中華民國證券商同業公會:http://www.csa.org.tw/csadef.asp
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臺灣集中保管結算所:http://www.tdcc.com.tw/default.htm
臺灣證券交易所股份有限公司:http://www.tse.com.tw/ch/index.php
論文使用權限
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