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系統識別號 U0002-1206200520001300
中文論文名稱 股票報酬的異象分析
英文論文名稱 The Effect of Expectation Dispersion on Stock Returns
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 產業經濟學系碩士班
系所名稱(英) Department of Industrial Economics
學年度 93
學期 2
出版年 94
研究生中文姓名 高楷翔
研究生英文姓名 Kai-Hsiang Kao
學號 692510554
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2005-05-26
論文頁數 36頁
口試委員 指導教授-萬哲鈺
委員-陳思寬
委員-陳玉瓏
中文關鍵字 股票報酬  規模效應  淨值市價比效應  異質預期 
英文關鍵字 dispersion  anomalies  size  book-to-market ratio  earnings-price-ratio  stock return 
學科別分類 學科別社會科學經濟學
中文摘要 在眾多分析股票報酬的文獻中,甚少處理到「異質預期」的問題。當市場上存在著不同的預期時,代表著投資者的看法分歧,而看法的分歧程度將會影響股價的變化。因此本研究參考Baik及Park(2003)處理「預期差異程度」所設計的模型,以民國83年至民國92年在台灣證劵市場的上市公司為樣本,來分析「預期差異程度」對股票報酬的影響。研究發現「預期差異程度」對於解釋長期的股票報酬是有顯著的幫助,但是對於短期的股票報酬並無顯著的解釋力;公司規模則是對於短期的股票報酬是有顯著的解釋力,但是對於長期的股票報酬並無顯著的解釋能力;淨價市值比則對於長短期的股票報酬皆有顯著的影響。
英文摘要 In this study, we employ the model in Baik and Park(2003) to analyze the effect of dispersion of analysts’expectations on the cross-sectional stock returns.Empirical evidence is presented to show that the dispersion in analysts’ forecasts can explain part of the differences in cross-sectional stock returns. Generally, high dispersion stocks show relatively higher future returns than low dispersion stocks and the difference in performance is statistically significant in the long-term. There is significant positively relations between the size and stock returns in the short term.
There is significant negatively relations between the book-to-market ratio and stock returns in the short term, but significant positively in the long term.
論文目次 目錄
第一章 緒論
第一節 研究動機………………………………………………1
第二節 研究目的………………………………………………2
第三節 本文架構………………………………………………3

第二章 文獻回顧
第一節 國外文獻………………………………………………4
第二節 國內文獻………………………………………………7
第三節 各異象因子在理論上對於股票報酬的影響……………… 11
第四節 三因子外之可能解釋變數………………………………… 16

第三章 研究方法
第一節 實證模型設定……………………………………………… 18
第二節 變數的定義與資料的來源………………………………… 20

第四章 實證結果與分析
第一節 敘述性統計分析…………………………………………… 23
第二節 實證結果分析……………………………………………… 25

第五章 結論與建議
第一節 結論………………………………………………………… 30
第二節 研究限制與建議…………………………………………… 32
參考文獻……………………………………………………………… 33
參考文獻 一、中文部份
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12.謝劍平(民國92),「現代投資學-分析與管理」。
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二、英文部分

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18.Tai, C. S. (2003) Are Fama-French and momentum factors really priced ? Journal of Multinational Financial Management, 13, pp.359-384.
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