21世紀初以來，美國Enron、法國Vivendi等上市公司財務弊案嚴重衝擊全球資本市場，公司治理議題備受世界各國討論，認為好的公司治理能夠恢復投資人信心、重振市場與鼓勵外國投資。歐盟亦認為良善的公司治理制度有助於提昇歐洲企業的競爭力與增進歐洲內部市場的經濟發展，並將公司治理改革視為政策重點，然而歐盟會員國各自擁有不同的公司法制度，對歐洲內部市場自由流通構成阻礙。為了消除內部市場的阻礙與調和會員國間不同的公司治理制度，歐盟於2003年提出公司法與公司治理行動計畫，陸續公布多項指令調適會員國之間公司治理制度的法規差異。法國身為歐盟會員國之一，在促進內部市場上扮演重要角色。法國政府配合歐盟進行一連串的公司治理改革，針對歐盟公布的各項指令轉換立法。

    法國企業具有股權集中的特色且很多是家族企業，法國精品企業LVMH集團也具備這些特色，LVMH集團除了是世界規模最大的精品集團外，也是影響法國精品市場的要角。LVMH集團成功透過收購其他精品品牌的經營模式影響其他精品企業。企業的良善經營是維持企業順利運作的重要因素，良好的公司治理也有助於提昇企業的競爭力。法國精品市場集團化不僅影響法國國內精品市場，事實上也間接影響歐洲內部市場。

    本論文以LVMH集團為案例，分析法國精品市場集團化的成因與發展，以探討法國公司治理改革對LVMH集團內部公司治理的影響與法國精品企業集團化對歐洲內部市場的影響。

Since the beginning of the 21st century, financial scandals and failures of corporate governance such as Enron in the USA, Vivendi in France have caused serious impacts on the global capital markets. Corporate governance has been controversially discussed and promoted as an instrument to restore investors’ confidence and encourage foreign investment. The European Union (EU) considers effective company laws and corporate governance practices as an essential instrument for enhancing the efficiency and competitiveness of the European Internal Market. To achieve the objectives, the harmonization of corporate governance in the EU is necessary.

  Different corporate laws in Member States may appear trade barriers. In 2003, the Action Plan on “Modernising Company Law and Enhancing Corporate Governance in the European Union” has been declared by the European Commission to emphasize on the importance of corporate governance reforms. The EU also enacted several directives to harmonize the corporate laws of Member States. France plays an important role in strengthening the internal market. France’s government has transformed EU directives into the national law for achieving the EU corporate governance reform initiatives.

  Ownership concentration is very common in French listed companies. Most of them are family businesses. LVMH Group (LVMH Moet Hennessy - Louis Vuitton) is a famous example. LVMH Group is not only the global largest luxury group, but also a key player in French luxury goods market. LVMH Group’s success of acquiring other luxury brands has inspired other luxury companies. Effective business management is one of the key factors for company operation. The effective corporate governance also has positive effects to improve the competitiveness. LVMH Group’s business strategy would affect the French luxury goods markets and the European Internal Market.

  This thesis focuses on the development and reform of corporate governance in France, LVMH Group management and its internal control, the influences of French corporate law on LVMH Group corporate governance. This thesis also discusses the effects of the group of luxury brands in France and the European Internal Market.

目次
第一章	緒論	1
第一節	研究動機與目的	1
一、	研究動機	1
二、	研究目的	3
第二節	研究方法	4
第三節	文獻評論	4
第四節	研究範圍與限制	11
一、	研究範圍	11
二、	研究限制	13
第五節	研究架構	13
第二章	法國企業集團化─以LVMH集團為例	17
第一節	法國精品業概況	18
第二節	LVMH集團簡介	20
一、	集團背景	20
二、	股權結構	23
三、	經營策略	24
（一）	投資組合管理模式	25
（二）	聯合設櫃	26
（三）	集團內設計師享有高度創作自由	26
（四）	限量銷售	27
第三節	LVMH集團形成的過程	28
第四節	LVMH集團在法國精品市場所扮演的角色	33
一、	法國精品業企業集團化現象	33
二、	LVMH集團對法國其他精品業者之影響	33
第五節	小結	34
第三章	法國公司治理架構	37
第一節	傳統上法國公司治理的特色	38
第二節	歐盟公司治理的影響	40
一、	歐盟公司法與公司治理行動計畫	42
二、	透明化指令	44
三、	審計指令	46
四、	獨立董事∕監事建議	47
第三節	法國公司治理具體改革	49
一、	Vienot報告	52
二、	法國新經濟規範法	54
三、	Bouton報告	56
四、	法國金融保證法	57
五、	法國資產管理協會公司治理報告	58
六、	上市公司的公司治理準則	60
第四節	法國公司治理結構現況	61
一、	股東會	61
（一）	股東會的召開	62
（二）	多重表決權	63
二、	董事會	66
（一）	組成與職責	67
（二）	員工參與	72
（三）	獨立董事	74
（四）	增加女性董事	76
（五）	資訊透明化	79
第五節	小結	81
第四章	法國公司治理架構下LVMH集團的特色	83
第一節	LVMH集團的股權結構及特色	84
一、	股權集中	84
二、	家族持股	86
第二節	法國公司治理規範對LVMH集團的影響	88
第三節	小結	96
第五章	結論	99
一、	歐盟公司治理架構下法國公司治理發展趨勢	99
二、	法國精品企業集團化的發展與公司治理的特色	101
三、	法國政府在公司治理改革扮演的角色	103
四、	LVMH集團化對歐洲內部市場的影響	105
參考文獻	108
附錄	116

 
圖次
【圖1 - 1】研究架構圖 15
【圖2 - 1】2010年LVMH持股比例 24
【圖3 - 1】歐盟會員國實施一股一表決權之比例 64
【圖3 - 2】單軌制股份有限公司結構圖	65
【圖3 - 3】雙軌制股份有限公司結構圖	66
【圖3 - 4】2010與2011年歐洲上市公司女性董事比例 77

 
表次
【表2 - 1】LVMH集團五大事業部門品牌列表 22
【表2 - 2】1980年代阿嘉契控股公司與LVMH集團各自擁有的事業部門 30
【表3 - 1】法國民營企業組織公司治理相關報告重點摘要 51

中文資料

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